9月8日，优信发布了2021财年第一财季财报，宣布将自建二手车库存。据知情人士透露，优信正试图通过这个新故事，在二级市场寻求债权融资。

新故事的背后，是优信极度紧张的资金链。财报显示，截至2020年6月，优信单季（4月1日至6月30日）亏损1.5亿元，账面现金仅剩2.4亿元，总负债扩大至42.86亿元，现金流很可能将在今年三季度过后见底。

已经站到悬崖边上的优信，向资本市场抛出了新故事。历数过往，优信每次为融资编织的美好故事，最终都未开花结果。在资金储备不足、商业模式未经验证的情况下，这让业内对优信新业务的前景打上了问号。受到疫情影响，资本收紧的当下，还会有人为优信的新故事买单吗？

新故事从未“长”出好业务

9月8日，优信在2021财年第一财季业绩发布会上宣布，将自建二手车库存，在市场上采购车辆并进行整修、翻新，然后出售给用户。

据知情人士透露，优信此时公布自建二手车库存计划的目的在于融资，尝试发行可转债。优信正通过包装“自建二手车库存”的概念，对标此前美股市场大热的Carvana。

这已经不是优信第一次为了融资，为资本市场讲述一个新故事了。

2016年，今日头条、趣头条的爆发，让内容分发平台成了资本市场的香馍馍。优信顺势在2016年底推出了汽车资讯聚合平台车伯乐(CarPro)。2017年毛豆新车、弹个车带动新车电商火爆，优信又在2017年10月底推出了优信新车。2018年6月美股上市，优信讲述的是一个中国版CarMax的故事，B2B+B2C业务一起支撑起上市估值。上市之后，为提升营收规模，推动股价上涨，优信低价出售B2B业务，转型为金融公司，金融渗透率一度超过90%。

在资本市场向好的时候，优信凭借一个又一个故事拿到了融资。拿到融资之后，这些业务或是暂停或是被低价出售，优信至今没有一个已跑通的商业模式。

车伯乐在运营约4个月之后，更名为优信新车。优信新车则于2019年6月业务解散，全国范围内遣散销售人员。与此相对的是，毛豆新车近日宣布，2019年GMV突破100亿元。

B2B业务在优信上市估值中占比较大，其对标的CarMax B2B业务一直保持盈利。上市不到一年时间，优信大幅缩减B2B业务， GMV占比降至27%。由此还引发了多家机构对其“向市场传播虚假及误导性信息”的诉讼。

伴随着持续亏损，优信一直在低价出售资产，换取生存所需资金。2020年，优信相继以低价将B2B事故车拍卖平台丰顺路宝、B2B业务出售。优信价值3.93亿美元的金融业务，2020年7月出售给58集团旗下Golden Pacer时，仅换回1亿美元现金和一定比例非上市公司股份。此后优信还因金融坏账率超过约定比例，赔偿给58集团约3.75亿元。

（北京时间7月12日，优信发布公告，将金融业务出售给Golden Pacer） 

从过往历程看，在业务布局上，优信以短期利益和融资为导向，业务完成融资后不是关停就是低价出售，未从商业本质去思考业务发展，至今仍未跑通商业模式，这是优信一直被资本市场看空的原因之一。

凡是过往皆为序章。优信为挽救即将断裂的资金链，以融资为目的推出的“自建二手车库存”业务，是否又将重蹈覆辙？

自营收车或加剧资金链紧张

优信此前高调押宝的全国购业务，交易量持续萎缩，营收持续减少。财报显示，2020年4月1日至6月30日，2C交易量为3887台，同比减少约84%，环比减少约41%；总收入6220万元，同比下降超84%，环比下降约40%。

考虑到自建二手车库存在资金、场地、人员、技术上的投入，业内人士并不看好优信在短时间内能够做好该业务。

“考虑到目前的资金储备状况，优信很难在短时间内将这个业务做起来。”业内人士向记者透露，虽然名字不同，但优信该业务类似瓜子的严选业务、人人车的包卖业务，实际上就是自营收车，整备后再售出。不同的是，瓜子严选、人人车包卖的车源来自C端个人用户，优信自建二手车库存的车源则是来自B端车商，优信的模式并没有成熟的范例可以参考。

上述人士介绍说，自营收车对资金储备、车源掌控有着很高的要求，此前瓜子和人人车在该业务上的竞争就是很好的例子。

据介绍，瓜子严选业务早期使用自有资金收车，业务形成一定规模，收车定价算法不断成熟后，才有银行愿意介入，提供供应链金融，才有了此后瓜子严选规模的不断扩大。人人车在跟进瓜子严选业务时，由于定价能力不成熟，为争夺车源，采取了加价收车的策略，在瓜子收车价格上增加几千元来争夺车源，定价不准导致了大量车辆积压。人人车后因资金储备不足，无法跟进该业务。这也是此后人人车资金链断裂的重要原因之一。

财报显示，2020年4月1日至6月30日，优信单季亏损1.5亿元，截至6月，优信总负债42.86亿元，账面现金仅剩2.4亿元。

“自己收车进行整备，对资金占用极大，在业务早期不可能有银行供应链提供资金的情况下，将对优信带来极大的资金压力。优信目前账面上的2.4亿元现金和持续的亏损，显然不足以支撑该业务的大范围布局。如果只是进行少量收车尝试，无法形成规模效应，对业务跑通则没有实质上的帮助。”上述人士说。

有二手车经销商分析认为，现在车商的车源在全国范围流转，能够做金融贷款的车源、日系德系热销车源很快就会卖掉，不会卖给优信。如果优信收到的是一些冷门车、小众车，车辆的售卖周期将会进一步延长。

“车商收车后加价把车卖给优信，优信要想盈利，只能再次加价卖给用户，这样的价格在市场上肯定是缺少竞争力的。”该二手车经销商认为，一旦收车后车辆无法快速周转，势必占用大量资金，本想借此融资的优信反倒因此资金链更为紧张。

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