3月31日晚间，禹洲地产发布2019年度业绩报告。2019年度合约销售金额再创新高达到751.18亿元，且同比增幅高达34.13%。长三角地区依然是禹洲地产主战场，贡献合约销售金额占比约64.93%。

　　经营业绩显示，禹洲地产期内营业收入232.40亿元，同比下降4.38%。净利润39.66亿元，净利润的同比增幅仅为个位数。归属股东净利润36.05亿元，同比微增2.88%。

　　物业销售收入较去年同期微降4.89%，至2019年的224.70亿元。而物业管理收入、酒店经营收入较去年同期变化不到。

　　其他收入合计约21.67亿元，较去年同期出现大幅增长。其中，出售附属公司获得收益约14亿元。

　　千亿征程

　　2009年上市当年，禹洲地产的销售额仅为36亿元，2013年首次突破百亿规模后，进入快速增长期，2016年总部搬至上海，开始全国化战略布局，同时提出了三年实现千亿的计划。

　　2019年，禹洲地产已按计划走到了超750亿的规模阶段，且随着区域的深耕，首次有布局的单个城市销售突破百亿规模。2020年是禹洲地产冲刺千亿的一年，也将是其进入新征程的关键一步。因而，无论是在2019年年度报告里，还是业绩发布会现场，“千亿目标”一词，几乎贯穿了禹洲地产的整个发展规划。

　　近几年，禹洲地产一直在通过招拍挂、收并购等多种方式扩充土地储备。2019年，砸下244.4亿元(权益地价)拿下35宗地块，新增265.69万平方米的权益土地储备，其总土地储备也随之从2017年的1200万平方米增长到了2019年末的2012万平方米，平均楼面成本6074元/平米。

　　据业绩会上邱于赓的介绍，截止到2019年底，禹洲地产总土地已超过2012万平方米，总土储货值超过3611亿元，其中一二线及准二线城市总土地储备占比约86%，其中有1004亿元货值均为2019年获取。

　　为了冲刺千亿规模，禹洲地产今年的预计推售货值更达到了1800亿元，比去年增长五成以上，只要整体去化有55%以上，就能完成全年目标。不过，由于新冠疫情的影响，大部分房企今年一季度的销售情况都并不理想，禹洲地产也与多数房企一样对销售计划作了调整，将在二、三季度集中推货，65%的货量都会在下半年推出。

　　截至期末，禹洲地产的总土地储备2012万平方米。156个项目分布于六大都市圈33个城市，平均楼面成本6074元。其中43.3%的土地储备位于长三角地区、21.3%位于厦门福州等地、18%位于环渤海区域。

　　增速现疲态

　　期内毛利较2018年同期下降18.42%，约为60.91亿元。而2018年较2017年同期毛利降幅为2.81%。

　　禹洲地产2018年毛利率较2017年下滑4.68个百分点，至30.72%，随后在2019年再度下滑4.51个百分点，至26.21%。毛利、毛利率均已连续两年下滑。

　　禹洲地产在业绩报告中披露，其销售及分销成本，达到6.59亿元，按年增长43.65%。

　　而行政开支则上升到10.90亿元，较2018年同期增长79.92%。禹洲地产表示，该增长主要为业务扩展导致雇员人数增加，以及为激励并打造高效运营团队，从而优化了员工的薪酬结构。

　　此外，其他开支中，还计提了1.89亿元的商誉减值，导致期内开支成本同比激增490%，达到3.10亿元。

　　销售费用、行政开支、以及其他开支三项数据在年内的大幅增长，拖累了禹洲地产的业绩增速空间。

　　此外，销售成本较2018年同期上升1.84%，约171.49亿元。

　　发优先票据

　　去年，禹洲也发了不少境内外债券。去年公司在境外多次成功发行美元优先票据，票息介乎6%至8.6%之间，期限介乎三年期至六年期，债券发行均实现了零甚至是负新发行溢价。在境内成功发行两笔债券，共计35亿元，票面利率分别为6.5%、7.5%。

　　截至期末，禹洲合计总借贷约543.7亿元，较中期略微降低。一年内到期的债务约152.7亿元，占总债务比28.09%，现金短债比则为2.33。

　　截至期末，禹洲地产的平均借贷成本为7.12%，淨負債比率為65.64%。

　　2019年报告期内，禹洲地产的公司债券、计息银行及其他借款均出现不同程度的下滑，而优先票据却激增201.57%。

　　“在已披露的多只境外优先票据中，利率区间为6.0-8.625%，债借款周期为3年至6年期。发行规模多为5亿美元。

　　而在禹洲地产披露的合计债务方面，其中人民币占比36.68%，美元及港币占比则高达63.32%。

　　目前我们境外的债务平均超过三年半，加权平均融资成本从中期的7.23%降到7.12%。”邱于赓表示，“年内到期债务公司均有应对融资方案，其中2亿美元的境外美元债和3.3亿美元的境外银团，已通过今年年初发行的10.45亿美元债券进行覆盖。”

　　禹洲截至去年末的现金及银行结余(包含受限制现金)为355.11亿元，同比上升21.28%。目前来看，公司现金流还算乐观，但未来持续扩大规模，保证稳健的现金流情况是公司发展的前提。