文 | 叶抱一

根据同花顺iFinD，1月4日，跟随大盘涨势，青海春天再次涨停，有人认为这是跟随白酒概念的涨势，但其实冬虫夏草产业化龙头企业，其三季报亏损1个亿，但已经连续四天涨停。

其与白酒概念扯上关系，是因为其子公司听花酒业目前主要销售的凉露酒为通过兼采国内外蒸馏酒工艺所长、运用精准酵馏等特有技术酿制的凉润型露酒。

其酒业营业收入为647.59万元、净利润-1086.48万元。

在青海春天之前，其原来还是个矿业公司，也就是贤成矿业。

贤成矿业在被并购之前其实是一个上市公司，但不幸的是，被挂上ＳＴ的牌子。

而且在被并购之前其控股股东其实是青海省的国有资产投资管理有限公司，因为该国有投资公司持有贤成矿业上市公司11.5％的股份。当然实际控制人其实是青海省的政府国有资产监督管理委员，因为该委员会持有青海省国有资产投资管理有限公司100%的股份。

当然了，在被并购之前贤成矿业主要是以经营矿产资源一类的，像天然气、水电资源的投资和开发等。

就在贤成矿业特别着急需要好的资产注入的时候，青海春天出现了，在经过一系列的调查和研究之后，发现青海春天一直以来都是以中藏药原材料的收购、加工、销售一类的，当然也会从事生物资源的开发、利用等方面，市场中还有很多的中药饮片也是青海春天的主要产品。

也经营一些进出口商品还有一些进出口的代理业务，细小的说还有装修装饰材料以及成套商品的销售之类的。

青海春天一直在从事冬虫夏草的深加工业务，主营业务未有变化。

在买壳上市的时候，合同主体双发发生交易的全过程一定是要走关联交易的，虽说一开始通常都是用自己的质量好的资产去和壳公司即将要被广大社会淘汰掉的劣质资产进行置换，通过这样的方式来快速把壳公司的业绩提升起来，使其赶快拥有配股的资格和融资的身份。

贤成矿业先是用公开挂牌的方式把全部的经营性资产卖掉，然后再用非公开的方式发行股份去购买购买青海春天的99.80%的股权，这些股权分别被西藏荣恩、肖融、新疆泰达、卢义萍、新疆益通、上海盛基、上海中登共同持有，经过协商，购买这些股权的作价定为39.2亿元。

2016年“极草”被查出重金属砷超标，随后国家食药总局停止了冬虫夏草用于保健食品试点的资格，青海春天不得不停止了“极草”系列产品的生产。

于是，这家借壳上市的企业，头顶“冬虫夏草”第一股的光环，只是在2015年灵光乍现一下，也就是股价达到50元，就一路下跌。

于上市公司来说，并购后的预期绩效和这几年的公司报表表现出，虽然并购之后会有那么一段时间内在增长收益，但还是好多的不确定因素，制约着目标业绩的回归。其实有些不太好的情况是因为上市公司原来的大股东们出于自己的私人目的又或者就是想逃避风险

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