游戏直播平台斗鱼迎来了上市以来的最大危机。

过去的一周，四家美国律师事务所（Johnson Fistel、Scott+Scott、The Schall、Robbins）先后宣布对斗鱼直播平台（斗鱼TV）展开调查，以评估该公司是否违反了美国证券法。

据了解，此次调查重点在于，斗鱼是否发布了虚假或误导性陈述，以及是否未披露与投资者有关的信息。调查援引来源于雅虎金融的消息，2019年12月18日，雅虎财经将斗鱼公司列为“2019年表现最差的5家IPO之一”。

对于这般指控，斗鱼相关人士表示：“公司目前并未收到具有法律效应的指控或者相关文件。如果真的收到，则会通过合法的渠道来捍卫权利。”

图片来源：Robbins LLP律师事务所官网

根基松动

遥想2019年7月，斗鱼成功登陆纳斯达克市场，募资近8亿美元，估值超37亿美元。彼时，斗鱼上市被形象地称为“鱼跃龙门”。CEO陈少杰不无感慨地说：“这是斗鱼的高光时刻，但不是巅峰时刻。”

怎料，斗鱼的股价在之后的日子里一落千丈，别说巅峰，距离高光时刻也越来越远了。

通过查询斗鱼的相关财报，我们不难发现，斗鱼在去年第三季度的总营收为18.59亿元，与此前同期的10.25亿元相比增长了81.3%。公司毛利润3.17亿元，同比增长450.5%；净利润为-1.65亿元，与上年同期亏损2.21亿元相比有所收窄。

斗鱼的主要营收来自直播和广告。根据财报，斗鱼当季直播收入达16.62亿元，同比增长了83%。此项收入占总营收的比例达到89%。

对斗鱼来说，大主播带来的流量和现金打赏抽成是斗鱼主要的收入来源之一。但是在过去的一年中，这块基石明显出现了“松动”。

逆流“斗鱼”

斗鱼之所以叫“斗鱼”，源自它的好斗、勇敢和冲劲，“85后”斗鱼创始人陈少杰认为创业就应该跟河流湖泊间的斗鱼一样，嗜血而又生命力。

图片来源：斗鱼官网

陈少杰曾对媒体表示，初创时唯一的想法就是要快，趁他人还没明白的时候把市场做大。

从A站独立出来的斗鱼，成立并不算早，也没有熊猫TV背后王思聪那样的大金主，但是凭借凶猛好斗，斗鱼逆流而上，与国内前100名主播中的50位签订了独家直播合同，并于TOP10中的8位独家签约。

随着主播的独家掌握，斗鱼逐渐成为行业第一。在直播行业，主播是核心，他们能够带来大量流量、粉丝，《英雄联盟》S8世界冠军IG战队在熊猫直播倒闭之后，入驻斗鱼，使得斗鱼在4月份的活跃用户规模增长了25.7%。据了解，2018年，具有职业电竞背景的48位头部主播吸引了超过1.2亿用户观看。

主播争夺战

斗鱼的快速发展招致其他平台争相模仿，一时间，高价争抢主播成了业内的主流风气，而头部主播的身价也跟着水涨船高。有媒体统计，从成立至今，斗鱼经过多轮融资，其融资额度达到76亿人民币，而这笔巨款中的绝大部分被用做内容建设，签约顶级主播、签订电竞竞赛的独家直播合同。根据斗鱼提交给美国证监会的数据显示，2018年，斗鱼总成本为35亿，其中27.9亿为收益分享费和内容费。

2017年，直播平台最激烈的时候，斗鱼独家游戏主播的韦神、许雷在斗鱼竞争对手虎牙上公开直播，大量粉丝从斗鱼前往虎牙。

图片来源：虎牙直播

8月，向企鹅电竞赔偿340万后，《王者荣耀》主播张大仙跳槽至斗鱼，其粉丝热度最高达到1700万，但作为“佛系”的明星主播，张大仙拒绝参加斗鱼一年一度的斗鱼粉丝节。

互联网历史上，平台类公司第一次对B端失去控制，看淘宝、京东上的卖家，即便不断修改规则，商家们最多只是骂骂街、拉拉横幅，违逆，只有退出、淘汰，最终还是在规则下卖货。

而直播圈则是另一番景象，极度膨胀的名气，明星主播们可以无视规则，肆意妄为。斗鱼失去了控制力，他们便顺势将平台推向了悬崖边缘。

直播圈“地震”

2018年8月，斗鱼曾经的“二号人物”陈一发被人举报了几年前的过激不当言论，遭到全网封杀。

一年之后，直播界最大的“地震”出现了。斗鱼“一姐”，拥有2049万粉丝的冯提莫在停播2个多月后，正式宣布跳槽B站，该话题迅速登上了微博热搜。相比之下，老东家斗鱼那边则稍显落寞，平台连夜删除了冯提莫的直播间。据网友截图，直播间消失前收礼小时榜上，冯提莫仍然排在275名。

图片来源：新浪微博

同年11月27日，斗鱼的电话财报会议上，陈少杰表示：“部分头部主播合同到期后会要求平台支付高额续约费，而斗鱼会对主播的投入产出的结果进行综合考虑，这种情况下我们会放弃部分主播，停止续约。”

或许他已经发现，流量主播固然重要，但长尾的潜在价值才更加珍贵。

一方面，“头部精品”+“细分受众”这样“两条腿”走路的方式，可以大幅度降低人员成本。而另一方面，发挥长尾主播价值还能最大程度规避头部主播“叛逃”的风险，毕竟长尾主播可以带来不小的收入，使得平台对头部主播的依赖性大大降低，长此以往，平台才能真正做好客户价值、企业资源和能力、盈利方式构成的三维立体模式。

如今，面对快手、B站这样的“野蛮人”入局，再加上老对手虎牙。此时的股价如果不能反弹，斗鱼无疑将承受不小的压力。因此，如何提振投资人信心提升股价，避免一些可能因为股价原因带来的不必要麻烦，这或许是斗鱼目前急需解决的问题。

综合自：互联网江湖、一视财经、华夏商训