时隔两年格林精密再启IPO 错过最佳时机如今业绩持续下滑
作者:九月
来源:GPLP犀牛财经
2020年3月6日,广东格林精密部件股份有限公司(下称“格林精密”)再次发布了招股说明书,拟在深交所上市,这距离其前次IPO被否已有两年时间。格林精密拟发行股票不超过10338万股,发行后总股本不超过41338万股。
格林精密是一家消费电子产品结构件提供商,产品主要用于手机、平板、电子书、智能可穿戴设备、智能家居、电子支付终端等消费电子产品。
从披露的招股书来看,2016年至2019年1-9月(下称“报告期”),格林精密前五大客户贡献的营收占比平均在75%以上,存在客户集中度过高的情况。
而除了2016年实现较好增长外,格林精密其他年份营收及利润增速甚至出现负增长,业绩增长乏力。
客户集中度过高
据招股书,因下游智能终端行业集中度较高,格林精密的客户集中度也相应较高。报告期内,格林精密前五大客户向其贡献的销售收入分别为10.05亿元、10.8亿元、7.54亿元和5.8亿元,分别占当期营业收入的84.11%、84.81%、 70.71%和68.29%。尽管该占比整体呈下降趋势,但占比依旧较高,下游客户明显过于集中。
如果主要客户经营产生较大不利变化或竞争对手通过经营策略、技术创新等抢占主要客户资源,将对格林精密经营造成重大不利影响。
单一产品依赖度高,业绩增长乏力
报告期内,格林精密实现营业收入分别为11.95亿元、12.74亿元、10.66亿元、8.50亿元,三个完整年度营收增速分别为59.15%、6.57%及-16.32%;扣除非经常性损益后的净利润分别为0.81亿元、0.65亿元、0.67亿元、0.74亿元,三个完整年度的增幅分别为62.03%、-19.60%及3.72%。
由此可以看出,格林精密2016-2018年间业绩存在明显波动,特别是2017年在营收增长时,扣非净利润下滑24.62%;而2018年起,业绩增长乏力的苗头已经出现。
据招股书,精密结构件是格林精密主营业务收入的主要来源。报告期内,该业务占格林精密收入比例分别为87.71%、90.17%、93.06%及95.59%,呈现逐年上升的趋势。
然而,格林精密2018年精密结构件产品销售收入较2017年度下降15578.60万元,下降率为13.62%。格林精密解释称,为了进一步优化产品结构,大力开发了盈利性较强的智能家居、可穿戴设备结构件等产品。因智能家居、可穿戴设备作为智能终端产品直接面向消费者的产品,随着移动通信技术的变革、消费者消费习惯的变化及新材料、新技术加速涌现,产品更新换代速度较快,行业竞争将会异常激烈,若格林精密相关产品的研发、生产无法跟上智能终端产品市场更新换代的发展变化,将对盈利造成不利影响。
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