上星期A股连续震动，小盘结构性行情连续。国内方针宽松+新兴产业催化持续+海外宽松生意升温的环境仍然有利于偏生长和小盘风格，主张注重同步受益于产业催化持续和方针活跃发力的TMT、医药、轿车等科技生长板块，别的，高股息板块在改改造规催化下注重度有望上升。

​ 指数履历连续回调后，整体估值现已重新跌到前史低位，财物价格计入过多悲观预期，沪深300的股权风险溢价快速上升至2016年头、2019年头、2020年3月和2022年10月等前史阶段性底部的极端水平，机构重仓蓝筹股的估值风险现已得到充分开释，创业板指的市盈率估值跌至前史最低水平。往未来看，2024年我国内生添加动能改善需要注重长期结构性趋势影响，逆周期调度方针仍有进一步加码的空间，限制商场的外部环境因素也有望迎来改善。

主张注重春季烦躁的黄金布局期。逻辑上，大势维度稳添加方针持续开释活跃信号，结构维度人工智能产业催化布满。信号上，大势维度结构工作开释清晰信号，结构维度微软新高开释直观信号。本轮春季烦躁，我们认为主线是人工智能引领，注重算力、数据、使用、端侧硬件等环节的龙头配备。下沉到TMT板块，既具有景气比较优势又具有创新引领优势，并且拥堵度自本年6月以来明显改善。此外，以高分红为代表的低估值板块能够作为打底配备，一起注重部分库存周期修正较为顺畅的职业时机。

2023年11月经济出产端和需求端增速较上月出现明显上升，虽然增速上升受低基数影响，但11月数据的上升弹性明显大于相同面对低基数的4月一5月，反映现在经济工作中枢整体是在抬升的。工业出产复苏超出商场预期，服务业坚持较快添加，其中工业添加值环比季调增速到达年内最高。基建和制造业出资表现偏强，地产出资降幅有所收窄但绝对值仍偏低，估计后续基建出资增速将明显进步，制造业出资将坚持中高增速。11月消费增速在低基数效应的效果下上升至10.1%，通讯器材、轿车、食品饮料和餐饮消费表现亮眼，工作数据整体安稳。估计下一年经济复苏的体感温度将进步。