8月6日晚，优客工场公告称，正式撤回独立IPO申请，正在考虑其他替代方案。

两周后，优客工场再次向美国证券交易所递交文件，向着美股上市再次发起冲击。在这个中概股被普遍“唱衰”的档口，是什么让优客工场如此迫切？

IPO无望优客工场借壳上市


2015年3月，毛大庆从万科集团高级副总裁任上辞职，创办共享办公企业优客工场。迄今，优客工场已布局数十个城市，成为中国最大的联合办公空间运营商。

去年12月，优客工场曾向美国证监会递交招股说明书，计划独立上市。8月6日，优客工场向美国证监会递交文件称，“鉴于当前的资本市场状况，公司正在考虑其他替代方案，并决定暂不进行证券的发行和出售。”

而在放弃独立IPO之后，优客工场选择将何种方式在美上市曾引起猜测。

7月7日，优客工场通过上市公司Orisun Acquisition Corp（以下简称“Orisun”）发公告称，双方已经达成合并协议，预计合并后公司总价值达7.69亿美元。并购结束后，双方有望以新的股票代码在纳斯达克上市流通。这间接证实了优客工场将通过SPAC（Special Purpose Acquisition Company）借壳上市的消息。

在美国，SPAC是一种常见的上市方式。和买壳上市不同，SPAC通过自己造壳，即组建一个有现金、没有实际业务的空壳公司，让其先在纳斯达克或纽交所上市，然后再寻找一家具有高成长发展前景的非上市公司，与其合并，使其获得融资并上市。相较于传统IPO的方式，SPAC具有现成的壳公司，被收购方无需再走上市流程，可以用更短的时间变相实现IPO。

根据优客工场与Orisun签署的协议，双方将先后合并至Orisun在开曼群岛的全资子公司PubCo，以合并子公司的名义在纳斯达克挂牌交易。交易完成后，可进行更名，进而完成整个上市流程。

据了解，本次合并交易的总对价为7亿美元，将以新发行7000万股PubCo普通股的方式进行交付，普通股每股面值10美元。优客工场原有股东将总计持有53,358,932 股A类普通股和9,452,407股B类普通股。

根据双方签署的协议及SEC的相关规定，目前Orisun与优客工场计划在11月6日前完成合并交割并正式纳斯达克挂牌交易，最迟则不晚于2021年5月6日。若进展顺利，优客工场将于2020年年底在纳斯达克上市。

8月20日，优客工场向美国证券交易委员会（SEC）递交F-4文件，其将通过SPAC（特殊目的收购公司）方式在纳斯达克上市。

市值大缩水“流血”上市为哪般？


今年新冠疫情的爆发，致使传统租赁模式的共享办公损失惨重，与2018年高达30亿美元的估值相比，优客工场现在7.69亿美元的估值是大幅缩水。而4月初，瑞幸咖啡及好未来的财务造假事件，也让中概股普遍陷入信任危机，在这个可谓“内外交困”的时刻，优客工场对美股的“不懈追求”也说明了其对争取上市地位的迫切程度。

优客工场美股上市，也被媒体称为“流血”上市。

有分析人士通过媒体表示，在正常上市失败之后，优客工场如此“曲线”上市或是投资方寻求退出的一种路径。

据招股书显示，优客工场2017年净收入1.67亿元人民币，全年亏损3.73亿元人民币；2018年为4.48亿元人民币，同比增长168%，亏损4.45亿元人民币。2019年前9个月净收入8.74亿元人民币，比上年同期的2.82亿元人民币增长210%，2019年前九个月亏损额为5.73亿元人民币。2020年上半年，优客工场营收3.98亿元，净亏损1.89亿元。

对于大幅的亏损，优客工场解释称，由于门店扩张、门店重整、门店收购等需要大量资金。

今年4月，在优客工场创办5年之际，优客工场实际控制人毛大庆表示，“我必须承认，优客工场正在经历5年来最艰难的时刻。

值得关注的是，优客工场的高管有所变动。据了解，优客工场的董事长由其创始人毛大庆变更为原首席发展官兼CFO张国文，兼任CFO一职。同时，毛大庆的CEO职位也由优客工场的联合创始人何壮坤担任。

根据此前招股书，毛大庆及其妻子白小红旗下的控股集团持有优客工场46314990股，占比35.27%；Ambitious World Limited持有11235147股，占比8.56%；Starry Shore Company Limited持有6967173股，占比5.31%。

而对于共享办公企业来说，今年显然是“生死之年”。《2020年中国办公行业疫情应对及诉求分析报告》显示，61.9%的受访联合办公企业项目拓展停滞；52.38%的受访企业现金流紧张，物业租金压力较大；52.38%的受访企业因为客户减少业务骤停。

此外，据媒体报道，3月，创客驿站因拖欠三个多月租金，被业主方单方面解除租赁协议；4月，中骏旗下联合办公品牌FUNWORK在长跑五年后，关闭了大部分办公空间；6月，明星企业WE+酷窝团队宣布解散，官方网站停止运营，正式歇业。

撰文：张垣

编辑：王小陌

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