7月31日，力高集团发公告称，已于7月30日发行2.2亿美元优先票据，所得款项用于现有债务再融资。

　　本次发行票据到期日为2022年8月6日，票面利率为11%，与此同时，发售价为本金额的96.784%(两年期)，这意味着实际利率达到12.608%。

　　前六月销售额超130亿

　　力高集团(HK:01622)7月2日公布，集团及合营公司截至2020年6月30日止的六个月实现的合约销售约为人民币130.18亿元，建筑面积约169.1万平方米，同比分别增长19.3%及71.6%。

　　2020年一季度，力高集团共实现合约销售额38.74亿元，同比下降15.73%。对应销售建筑面积48.7万平方米，同比上升25.84%。

　　克而瑞研究中心发布的《2019年度中国房企总土储货值TOP100》显示，截至2019年末，力高土地储备达1456万平方米，货值高达1218.9亿元人民币，在中国房企总土储货值TOP100中位列第57。

　　据统计，6月份，力高集团在半月内连拿四地。6月8日，力高集团宣布成功获取烟台开发区150.77亩优质地块;6月11日，力高以4.2亿元元竞得宁波余姚编号为2020-26商住地，溢价率15.4%;6月18日，力高以总价5.65亿元，竞得位于合肥肥东县FD202002号地块，溢价率29.03%;6月23日，力高集团首次进驻江门，竞得江门市国家高新区98亩地块。

　　大量债务将集中到期

　　目前的力高集团正面临着大量债务的集中到期。2019年末其总借款为167.83亿元，较前一年增加57.23亿元。其有息负债中占比最大的是高利率的优先票据与私募票据，定期银行贷款只占一小部分。高达120.88亿元的债务将于一年内到期，占比达到72%。而公司账面现金为110.94亿元，不足以覆盖短债。

　　截至2019年末，力高集团资产负债率达到84.61%，较前一年增加3.57个百分点。平均借款成本则从2018年的7.13%升至9.33%。

　　2019年负债大幅增长与公司的扩张有关。截至2019年末，力高集团总土储为1456万平方米，同比大增45.7%，土储货值达到1218.9亿元。

　　过去一年伴随着力高集团扩张的背后，是较低的权益占比。标普2019年的报告预计，未来2年力高地产的权益比例将下降至50%-55%，权益比例2017年约为70%，2018年为57%。

　　而今年前六个月，力高集团实现合约销售额130.18亿元，同比增长190.3%。根据克而瑞榜单数据，权益销售额仅为63.9亿元，权益占比仅为49%。

　　整体负债在一路抬升

　　力高集团在2012年喊出全国化扩张计划后，一直动作不大，直到2018年，才开始大幅拿地，走起了高扩张的步伐。高扩张下，整体负债也在一路抬升。

　　2019年力高集团负债总额为529.75亿元，较2018年的284.8亿元，同比大幅增加86%;其中，非流动负债53.3亿元，同比小幅增加2.5%，流动负债为476.45亿元，较2018年的232.82亿元同比增长超1倍。

　　债务结构上，截至2019年底，力高集团在一年内需偿还的短期借款达到120.87亿元，较2018年的60.21亿元相比翻了1倍，账面现金(包括受限制金额)为150.60亿元，整体偿债压力较大，加上2019年反映力高集团短期偿债能力指标的两大指标——流动比率、速动比率，正在不断下滑。2018至2019年公司两大指标分别下滑0.16个百分点、0.11个百分点至1.25和0.54，这也反映出，力高集团的短期偿债能力正在逐步减弱，偿债压力不断增加。

　　2019年力高集团销售额达到274.12亿元，同比分别增长24.7%，实现收益86.02亿元，同比增长27.7%;公司所有者应占溢利10.35亿元，同比增长4.5%，整体业绩增速平稳，但相对头顶500亿的负债而言，力高近10亿元的净利润及86亿的收入，似乎有些杯水车薪。

　　合肥项目被曝涉骗贷

　　2019年底，安徽省前城投资股份有限公司(下称“前城股份”)就合肥市肥东县两处地产(力高·澜湖前城和力高前城·天悦府)开发中，合作对方力高集团及其所属子公司采取虚构项目资金需求手段，将来自于交行安徽分行1.01亿元贷款回流到集团。针对此违规行为向中国银保监会、银监会安徽监管局、交通银行总行分别提交举报信，并附举报线索。

　　举报材料显示，2018年9月，力高集团方面与宏渠建设签订工程施工合同，并以支付项目工程款为由向交行安徽分行申请放款1.5亿元。根据《交通银行(安徽省分行)交易明细单》，交行安徽分行于2018年9月20日向同铸置业支付了1.5亿元贷款。

　　但该笔资金并未实际用作工程款支付，同铸置业先是与宏渠建设签订工程施工合同以申请银行支付贷款，之后却通过借贷关系将资金转到了力高集团内部。收款回单显示，2018年9月27日至10月24日期间，宏渠建设以“还款”名义先后分批次将该笔资金转账给力宏置业，单笔金额从400万元到2000万元不等，共计1.01亿元。

　　值得注意的是，1.5亿元的项目贷中1.01亿元疑被回流到力高集团内部，还有4900万元去哪了?

　　2019年1月7日，力宏置业、同铸置业、宏渠建设和前城股份签订《亳州项目施工及债务和解协议》，该协议约定在满足一定条件时，宏渠建设以其对前城股份享有的债权清偿与力宏置业之间的4900万借款。通过此项协议，力宏置业通过债务重组方式将剩余4900万元还贷义务转移给了前城股份。