文｜睿研消费组 编辑｜ZL

来源｜蓝筹企业评论

每年的央视“315晚会”都是消费者期待已久的盛典，今年先是淀粉肠、奶茶、百果园相继塌房，再是听花酒闹得沸沸扬扬。

与其他被点名企业不同的是，听花酒这一次可能无法依靠简单道歉就草草收场。

这个售价高达5万一瓶的“神仙酒”，和其背后的上市公司——青海春天，已被推向风口浪尖。

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“神仙酒”跌落神坛

3月15日晚间，央视“315晚会”曝光听花酒虚假宣传的乱象。

这个号称“具有提升免疫力、改善睡眠、保障男性勃起功能、调节生理紊乱、抗衰老等功效”的听花酒，跌落神坛。

不仅是广告宣传的神乎其技，听花酒的诞生也颇有神话色彩。

据听花酒官方旗舰店品宣文案介绍，总设计师张雪峰一次来到实验室，与团队讨论方案到凌晨4点，疲惫的他靠着椅子闭目小憩。梦境中，太上老君在他手心写下一个晶莹璀璨的“活”字。醒来后便突发灵感，想起看过的一句话：“水在舌边即为活”，他蓦然惊觉，调整研发方案，于2020年底成功酿出第一瓶听花“生津白酒”。

后来，他把“活”字刻在听花酒瓶上，号称这款酒是“上天给饮者们的一个巨大恩惠”。好似抿一口听花酒，胜过吃什么仙丹妙药。

光有故事还是难以让人信服， 2021年1月，听花酒又举行线上《中医理论指导白酒健康化研讨会》，并发布了《饮用听花酒对成年男性身体机能影响的探索性研究》简报，随后，每天饮用听花酒可以“养生”等信息迅速在互联网上发酵。

为了证明自己的“科技”含量，2022年7月，听花酒业还邀请两位诺贝尔奖得主——“伟哥之父”斐里德·穆拉德与亚利耶·瓦谢尔任其首席科学家。张雪峰还高调宣称，听花酒找到了解决酒精对人体危害问题的“金钥匙”。

凭借一系列噱头炒作，听花酒的“神仙属性”似乎真的被消费者接受，销售价格更是高的离谱，标准装为5860元/瓶，精品装高达58600元/瓶！

然而，天价听花酒真的有宣传的这么神奇吗？

经曝光，听花酒所谓的国际专利未被认定，专利里提到的凉味剂，并不是什么高科技物质，而是常见薄荷提取物。

此次曝光引发了巨大的社会反响，听花酒在短短一日之内被多个在线平台下架。

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从冬虫夏草到天价白酒

听花酒翻车后，其背后的上市公司青海春天备受关注，听花酒总设计师张雪峰正是青海春天的董事长、总经理、法定代表人。

“315”晚会播出后，上交所连夜向青海春天发出了监管工作函，要求其就相关报道公司产品广告宣传违法问题做出说明。成都市场监管部门执法人员也第一时间赴听花酒业在成都的经营场所调查核实。

青海春天主营业务包括两大板块，一是酒水快消品板块，二是大健康板块。公司靠冬虫夏草纯粉含片“极草5X”发家，并于2015年借壳ST贤成上市，成为“冬虫夏草第一股”。

彼时，含片“极草5X”的价格十分昂贵，定价在3876元/盒—29888元/盒，被称为“软黄金”。2016年3月，青海春天冬虫夏草产品被检测出砷含量超标，被有关部门勒令停产。重创后的青海春天不得不调整方向，开始了白酒之行。

2018年3月，董事长张雪峰斥资3385万元收购了西藏听花酒业有限公司100%股权，进军白酒行业。

据了解，青海春天先是在市场推出了平价白酒产品—凉露，然而该产品惨淡收场。两年后的2020年，青海春天推出高端产品——听花酱香风格白酒，2021年6月，又推出读花浓香风格白酒。

自面世以来，听花酒就争议不断。

2022年5月，贵州茅台和泸州老窖曾同时对听花酒业提起诉讼，理由是当他们在百度上以“茅台”和“国窖1573”为关键词进行搜索时，在网页中竟出现了听花酒的相关信息，认为听花酒业涉嫌商标侵权和不正当竞争。

2023年8月，四川省高级人民法院终审判决，听花酒业上述行为不构成商标侵权，但构成不正当竞争，需分别赔付贵州茅台与泸州老窖30万元和20万元。

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销售费用率近80%

财报数据显示，青海春天2019年-2022年已连续亏损4年，扣非净利润分别为-0.06亿元、-3.29亿元、-2.29亿元、-2.63亿元，累计亏损超8亿元。

而这4年间，青海春天的股价曾从最低4.22元/股上涨至最高20.67元/股，涨幅近5倍。连年亏损并没有影响公司股价的上涨。

2023年前三季度，青海春天实现营收1.61亿元，同比增长24.93%；归母净利润-0.70亿元。

1月30日，青海春天发布业绩预告称，公司预计2023年度实现营业收入为2.32亿元至2.48亿元，同比增长45.12%至55.08%；预计净利润为-2.22亿元至-2.87亿元，扣非净利润为-2.05亿元至-2.70亿元，仍未实现扭亏为盈。

2023年前三季度，青海春天1.61亿的营收中，有1.27亿元都是销售费用，占比高达78.89%。而研发费用仅有0.08亿元，占比仅为4.97%。

当前，青海春天账面上仍有超3亿元的存货，听花酒翻车后，或对公司营收产生较大冲击，而这些存货也面临较大的滞销风险。如若计提存货减值准备，也将对公司净利润产生较大影响。

“315”晚会曝光后，青海春天仅录得一个跌停板。3月19日开盘，青海春天股价原本下跌近7%，却被快速上拉至上涨近5%，又是谁在护盘？

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