日前，国内领先科技化汽车交易服务平台灿谷（CANG.US）公布2021财年第二季度未经审计财报。财报显示，2021年第二季度，灿谷总收入为人民币9.47亿元（1.47亿美元），较去年同期的人民币2.74亿元增长245.5%，达到管理层之前的预期。收入增长主要源于车交易服务业务量和汽车贷款促成业务量的增长。其中，车交易服务业务收入为人民币5.23亿元（8,093万美元），占总收入比55.2%；汽车贷款促成业务收入同比大幅增长111.2%至3.03亿元（4698万美元）。

值得一提的是，车交易服务业务的收入自2020年四季报开始已逐步占到了灿谷总收入的过半，成为其未来发展的主要引擎。

此外，灿谷预计2021年第三季度总收入在7亿元和7.5亿元之间。

不仅如此，灿谷2021年第二季度盈利指标均呈良好发展态势，其中实现营业利润1324万元（205万美元），净利润5.58亿元（8638万美元），非美国通用会计准则调整后净利润5.78亿元（8956万美元）。同期灿谷股权投资公允价值变动盈利为6.03亿元（9346万美元），去年同期为零，主要是由于投资理想汽车带来的公允价值变动收益。截至2021年6月30日，灿谷持有800万股理想汽车美国存托凭证（ADS），每股ADS相当于两股A类普通股。

资料来源：百度百科

可能还有部分读者对上述数据不以为然，认为灿谷仅实现营业利润1000多万而已。但开甲君却认为灿谷能在缺芯危机的大背景下仍实现平稳发展实属不易。

要知道，2021年上半年，受持续性的芯片短缺影响，逐渐从疫情中复苏的中国汽车市场再次承压。面对“缺芯”现状，主机厂被迫放缓生产节奏，经销商同步收紧优惠措施，汽车产销量明显回落。行业普遍预测，芯片供应问题引发的汽车市场动荡，短期内难以缓解，困局或将持续至2022年。同时，其他关键零部件和原材料的价格上涨，也进一步加剧主机厂的成本压力，增加了主机厂生产计划的不确定性。目前来看，缺芯危机的影响无疑为汽车行业的复苏蒙上了阴影。

据企查查官网显示，灿谷2017年以来先后完成三轮总额共计6.5亿美元的融资，腾讯集团、微众银行、海通国际等均为其战略股东。

资料来源：企查查

始于“金融服务商”，致力于“车交易服务平台”

灿谷成立于2010年8月，后于2018年7月成功上市，由中国科技化汽车金融服务领域的先行者和引领者创建并管理，总部位于上海，业务覆盖全国，以大数据和技术创新为核心驱动力，长期专注于为客户提供安全、专业、高效的科技化汽车金融服务，致力于实现从汽车金融服务商向汽车交易服务平台的跃升，让消费者简单愉悦购车，打造消费者首选的购车服务平台。

目前，灿谷已携手中国工商银行、腾讯微众银行、上海银行、阿里网商银行等数十家大中型商业银行，太平洋保险、众安保险等十数家保险机构，并合作涵盖主力燃油车品牌主机厂和高科技新能源品牌主机厂，汇聚全国近5万家实体经销商，累计服务超过180万购车客户。

资料来源：灿谷官网

其中，汽车交易服务是指连接汽车生产者、个人消费者和线下实体网络渠道，通过交易促成平台为三者提供价值，让汽车流通领域中“人找货”、“货找人”变得更简单更高效；汽车贷款促成服务是指连接购车用户、经销商和金融机构，帮助购车用户完成购车程序和提供车贷解决方案，又对金融机构提供了从获客到贷前、贷中和贷后的全流程、端对端服务，支持汽车融资交易的整个生命周期；汽车后市场服务是指以保险促成业务为主，充分融入购车、用车、换车的汽车全生命周期，从需求场景出发，为用户推荐优质丰富的保险购买渠道，涵盖车险、非车险、健康险等多元化险种，并由专属人员提供后续专业服务。

资料来源：灿谷官网

灿谷从汽车贷款业务起家，即作为银行的服务提供商，帮助银行和买车客户之间办理车贷，后随着行业的变化业务也在转型，目前已形成“汽车交易+金融保险+后市场”全流通链的服务平台。

灿谷CEO林佳元表示：“5月下旬，我们推出了B2B服务平台‘灿谷好车’，将汽车信息与交易、物流、金融和保险相结合，直击下沉市场汽车经销商的业务痛点。同时，二季度我们还推出了全新升级的‘灿谷车生活’服务号，为车主提供涵盖买车、用车和养车的一站式服务。通过‘灿谷好车’和‘灿谷车生活’双平台，我们赋能B端车商、服务C端车主，这进一步增强了经销商、车主和我们之间的粘性。”

不仅如此，灿谷围绕车交易服务平台的基础能力建设持续加码：一方面在获客及客户服务端，作为灿谷重要导流工具的经纪人模式在第二季度继续沿着既定方向扩展，目前已拥有超1.35万名注册经纪人，并为其配置了581个支点经销商，进一步构建灿谷自身的私域流量；另一方面在供应链运营能力建设上，截至二季度末，灿谷已与基础设施服务商累计合作建立110个前置仓，覆盖全国86个地市，进一步夯实仓储物流能力。

那么不少读者会问，转型后的灿谷有哪些成长呢？或者说取得哪些成就呢？

开甲财经通过数据为大家展现，主要包括两个方面：一方面灿谷营收、利润能力得以提升，在“缺芯危机”中实现逆势增长，2021年二季度收入超2倍增长，并预计第三季度仍保持持续增长，同时在普遍亏损的汽车行业中逆势实现盈利；另一方面表现在高端品牌渠道中的市占率有所提升，截至2021年6月末合作4S经销商9300余家，其中豪华品牌包括BBA+LEXUS经销商近500家。

两次回购总额1亿美元，资本市场中价值被低估

与财报发布的同期，灿谷还公布了新一轮5000万美元的股票回购计划。根据上述计划，灿谷将在8月26日起未来12个月内回购不超过5000万美元1）美国存托凭证（ADS），每股ADS代表两股A类普通股，和/或2）A类普通股。此前3月2日灿谷就曾宣布股票回购计划，截至7月31日，灿谷已用现金回购539.72万股美国存托凭证，总额约4,840万美元。本质上，这是灿谷向市场传递价值严重被低估这一信息，并有望稳定股价，增强投资者信心。

新的股票回购可不时在公开市场以现行市场价格、私下协商交易、大宗交易和/或组合方式进行。灿谷将根据1934年证券交易法（经修订）及其内部交易法则中的10b5-1条例和/或10b-18条例完成回购交易。回购数量和回购日期视多种因素而定，包括但不限于：价格、交易量和市场情况，以及灿谷的营运资金需求和业务情况。灿谷董事会将定期审查新的股票回购计划，并可能授权调整其条款和规模。灿谷计划从其现有现金余额中为回购提供资金。

我们认为，灿谷先后发布2笔合计1亿美元的公开股票回购计划，彰显其在资本市场中价值被低估，虽然股价近期处于下跌状态，但未来股价或将会平稳上升。

灿谷股价自2月初以来波动下跌至8月16日的最低价3.33美元/股，此后有所好转，截至8月20日收盘价3.45美元/股。

资料来源：Wind金融终端

“强强联合”下的灿谷和理想汽车实现“双赢”

早在2年多前，灿谷就根据其指定的战略发展方向开始对新能源汽车领域进行布局。灿谷的管理层熟识理想汽车创始团队，在2018年灿谷和理想汽车通过相互换股投资的方式，灿谷入股理想汽车，而理想汽车也成为灿谷的股东之一。在此之后，灿谷又在2018~2019年间连续2次增加对理想汽车的投资。2020年7月理想汽车成功在美上市。

事实上，灿谷对理想汽车的投资，不仅有财务意义，更是战略考量。

的确，灿谷实现的净利润主要来源于投资理想汽车的公允价值变动收益，但近年来在产业政策和科技进步的多重驱动力下，新兴的电动车厂商不断涌现，抢占传统车企市场份额，传统大厂也相继宣布逐步转型新能源车型，汽车行业格局正发生巨变。新能源是汽车行业转型升级的必然趋势，也是未来的发展方向。同时，应对全球气候变化的挑战，中国也做出了“力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”的承诺，发展新能源汽车是交通领域实现碳减排目标的重要措施。

为满足自身发展需求以及顺应国家发展战略，灿谷一直以来都非常看好新能源汽车行业，凭借灿谷的业务模式与新能源汽车的业态高度契合，利用其广泛的下沉经销商网络将助力新能源厂商线上化和其直营模式“最后一公里”的实现。目前，灿谷不仅是理想汽车全国范围的服务合作伙伴，还覆盖特斯拉上海全部门店，同时与小鹏、广汽新能源等厂商合作，为其提供涵盖交易、金融、保险、交付的全流程服务。

通过换股投资方式，灿谷和理想汽车实现“双赢”。站在灿谷角度，通过自身极具优势的线下网络和优质的服务能力，不断深化和扩大与各主要新能源汽车品牌的战略合作，在未来新能源汽车市场的服务和后市场等领域占据核心地位；站在理想汽车角度，成功登陆美股上市，同时有利于其线上化、直营模式“最后一公里”的实现。

这里需要特别强调的是，在油车逐步转新能源车的趋势下，虽然目前头部新势力都是采用直营模式，但未来并不意味着下沉实体渠道（即汽车经销商）会因此被取代或者消亡，实际上，尤其是在下沉市场，实体渠道还是必须的存在。

举一个例子，中国快递如此发达，目前主流快递公司也只能配送到乡镇。具体到汽车行业，具备重资产和服务特性的汽车行业在一线城市做到直营尚且很难，倘若还想在三四线下沉市场做到直营，其资金成本、人力成本和服务质量，对造车新势力而言都是不小的挑战。

因此，“直营+下沉市场渠道平台”的形式存在具有现实意义。

未来，灿谷将坚持以大数据和技术创新为核心驱动力，不断完善其搭建的汽车交易服务平台生态体系，丰富“从消费者需求出发”、围绕车金融、车交易和车后市场服务的产品矩阵，携手伙伴，让购车简单愉悦，打造消费者首选的购车服务平台。

​