M stand40家店估值40亿，一个店估值1亿元；墨茉点心局，一个去年才成立的中式烘焙品牌，已开业门店20家，公司估值超过20亿元，平均一个店值1亿元；新茶饮品牌喜茶，800多家门店，公司估值600亿元，一个店值7000万元。

要知道线下开店融资有多疯狂，先看看不断刷新纪录的融资速度：

遇见小面、五爷拌面、和府捞面，这几个面馆品牌，都在疯狂融资。遇见小面在7月上旬刚完成一轮超1亿元的融资，这距离它3月的融资只有4个月；五爷拌面在6月和7月分别完成两轮融资；和府捞面在7月上旬完成E轮融资，金额近8亿元。还有烘焙点心店。最神奇的是墨茉点心局，这家公司才成立一年，但已经融资四轮。

我们再来剖析近期疯狂融资的线下连锁品牌的获投逻辑：

从线上到线下，越来越好的新基建，催生了越来越多的可连锁化品牌

拉长时间线来看，如今线下消费品赛道的火热，是基于一些宏观条件的成熟。比如，线上流量越来越贵，相比之下线下渠道反而显得便宜了；再加上抖音短视频、直播电商、种草平台等新渠道崛起，提供了更好的品牌展示窗口；上游工厂的供应链已经非常完善；数字化提高了连锁经营的管理效率，标准化和规模化成为可能。

一些先知先觉的机构早已在布局消费赛道

外界对潮水的感知，往往是滞后的。其实早在前年和去年，消费行业投资就已经很火了，只是现在很多投资案子才披露而已。

同时，在后端投资的机构钱更集中了，有大钱的机构多了，现在很多项目都是大机构在抢，人家是奔着上市去的，估值2亿还是3亿，对于他们而言没有太大区别。

就像当年投TMT行业一样，用资金换时间，先烧钱快速培养消费习惯，留存客户，再降低费用，露出盈利空间。这种打法，越来越像几年前的互联网项目，投资人开始用一种全新的眼光来审视开店这件事情。很多咖啡和茶饮品牌会拿星巴克对标。星巴克在中国有接近5000家店，喜茶有800多家，奈雪不到600家，Manner咖啡200多家。很多投资人算账的方式——随着门店数量增加，单店估值会慢慢回归到正常水平。

对于传统的消费品项目，过去投资人在估值时，很多会采用PE市盈率（估值/利润）或PS市销率（估值/销售额）。但现在，不仅PE失效（项目是亏损的），甚至PS也失效了（估值远远高于销售额）。当一家店估值超过一个亿，PS显然是无法发挥作用的。

下一波火的除了品牌，还有很多供应链公司，包装耗材、工厂、核心原料等，这将是消费领域的新趋势，随着下游终端的火热，上游供应链也必将集中化、规模化、资本化。

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