绝味「光与暗」:门店数量激增,净利增速放缓
仅凭借卖鸭货卤味,绝味食品将自己送上了资本市场,市值一度近500亿。
然而2020年,绝味因食品卫生等问题却被多次举报,屡涉风波。
近日,绝味食品再次被推到大众视野。
究其原因,绝味食品2017年年报中的研发费用,与该公司2018年年报披露的上期金额相差4500万元,引起投资者广泛关注。
对此,10月30日,绝味食品发布公告称,两年披露的同一时间研发费用存在差异,主要是因为产研结合下业务口径对于研发费用投入的理解,与2018年6月财政部规定的财务报表列报的研发费用存在口径差异。
01成本增加,利润增速放缓
来看看绝味食品三季度报告。
根据财报,受疫情影响,2020年前三季度绝味食品营收为38.85亿元,同比下降0.1%,归属于上市公司股东的净利润为5.2亿元,同比下跌15.33%。
而绝味食品2020年半年报,营业收入为24.13亿元,同比下降幅度为3.08%;净利润为2.74亿元,同比下跌30.78%。
相比于2020年半年报,前三季营收净利下跌均收窄,而这都归因于第三季报的上升。
财报显示,2020年第三季度绝味食品营业收入为14.72亿元,同比增长5.5%,归母净利润2.46亿元,同比增长12.8%,营收净利双增。
尽管,绝味食品第三季度营收净利润均利好,且拉动前三季度下跌幅度收窄,但似乎难掩绝味净利增速放缓的事实。
数据显示,2017年至2019年,绝味食品净利润分别为5.02亿元、6.41亿元和8.01亿元,同比增长31.93%、27.69%和25.06%,连年下降。
此前业内人士称,按照目前情况以及以往的增速来估计,2020年绝味食品的净利润增速或许仍处于放缓状态。
但一个有趣的现象是,2017年至2019年,绝味食品营收分别为38.50亿元、43.68亿元和51.72亿元,同比增幅分别为17.59%、13.45%和18.41%。
营收增幅维持高位,净利增速却逐年下滑,究竟原因为何?
毛利或是不错的验证指标,2017-2019年,绝味食品销售毛利率分别为35.79%、34.3%和33.95%。毛利下滑背后,绝味营业成本逐年增加或是净利增速放缓的主因。
先看营业成本。2017年、2018年、2019年,绝味食品的营业成本分别为24.72亿元、28.70亿元、34.16亿元;增长速度同比上升9.7%、16.10%、19.03%。
另外,绝味食品采用的是“直销+加盟”的经营模式。
在业内人士看来,直营模式占比越高,毛利就越高,加盟模式因为要让利给加盟商,所以毛利率较低。
而绝味食品采用的却是“直营为引导,加盟为主导”的策略,换句话说,绝味食品的店铺加盟商占大部分,直营占小部分。
无独有偶,趣识财经梳理绝味食品财报发现,2020年上半年疫情期间,绝味食品的销售费用达到2.35亿元,同比增长15.21%;管理费用为1.4亿元,同比增长11.35%。
财报称:绝味食品销售费用的增加主要是由于疫情之下对加盟商的扶持,而管理费用的增加主要是管理人员工资、咨询服务费等的增长。
而这或许也验证了绝味食品利润逐年放缓原因。
02门店暴增,日均销售额大降
无疑,在休闲卤制品行业,绝味食品的市场份额远超周黑鸭及煌上煌同一梯队的企业,主要归结于其较多的门店数量。
绝味食品在半年报中披露,截至2020年6月30日,其全国拥有12058家门店(不含港澳台)。
而2019年底,绝味食品的店铺数量才只有10954家。也就是说,2020年上半季度,疫情下绝味食品逆势开店,新增店铺为1104家。
实际上,截至目前,绝味食品的现有门店或远不止12058家。
此前,有媒体报道,截至2020年11月14日,百度地图获得的“绝味鸭脖”的搜索结果是16045家。以此计算,仅第三季度及11月,绝味食品就新增了3987家店铺。
显然,绝味食品并未如2020年半年报而言,放缓店铺扩张速度。
反观同行业煌上煌,与绝味食品类似,同样采取“直营+加盟”的营销模式,其总的门店数量为3706家;而周黑鸭,采用直营的经营模式,仅有1301家门店,不到绝味食品的1/10。
虽然,绝味食品门店数量大幅上升,周黑鸭、黄记煌等望尘莫及。但与此同时,绝味单一门店日均销售额却出现了大幅下滑。
有媒体报道,截至2020年11月14日,绝味食品店铺最新的日均销售额为826.51元;2019年全年日均销售额为1293.56元,同比下降36%;截至2020年6月30日,周黑鸭的日均销售额为2512.83元,2019年全年日均销售额为5771.13元。
业绩增长放缓,绝味或是利用大肆扩店,从而提高营收的方式来改善业绩,但在大规模扩张的背后,绝味也面临着成本的不断增长的问题。
值得一提的是,2020年8月31日,绝味食品发布公告称,其实控人所属一致行动人公告减持6%持股。
换言之,按照8月31日收盘市值计算,上海聚成及其一致行动人本次拟减持的套现金额超30亿元。
03小结
根据Frost & Sullivan统计数据,2019年,我国休闲卤制品行业市场规模已经突破1000亿元,达到了1065亿元,较2018年同比增长16.90%,预计2020年将达到1235亿元。
而目前,国内卤味食品行业前三市场总占有率仅为15.9%,而绝味食品市场占有率为8.5%。
显然,在千亿级的休闲卤制品市场,绝味或是周黑鸭等都还有较大的提升空间。
与周黑鸭以及煌上煌相比,绝味率先而出称霸市场,得益于其店铺的数量以及下沉。但是,疫情之下,经济放缓,绝味能否依赖扩大店铺数量来改善业绩现状还有待深究。
最近更新
-
东鹏特饮全资收购一小贷牌照,注册资本增至3亿
2023-08-04 18:34
-
传淘车冲击IPO:10亿美元估值何来,想象力靠汽车金融?
2023-08-04 17:51
-
浦发银行因贷后管理不尽职等被罚55万元,两人被警告
理财 · 2023-08-04 12:53
-
合合信息“带伤”冲刺创业板:虽连续盈利,但启信宝市占率低且亏损
2023-08-01 17:00
- 合肥,澎湃!
- 科技前沿创新高地合肥市自媒体联盟赴新站高新区科技采风活动圆满举行
- 低空经济+量子通信+军工信息化
- 一季度净利润同比翻倍!石头科技逆势大涨的两大逻辑
- 营运利润387亿、新业务价值率超预期中国平安做对了什么?
- 领涨银行板块,城商行的机会来了?
- 北汽蓝谷2023年营收劲增五成至143亿极狐销量翻1.3倍
- 陈琦:雷军、周鸿祎“大闹”北京车展,新能源汽车拐点已至
- 《“拉郎配”大戏再次上演》
- 中资离岸债每日总结(4.26)|滨州财金集团、株洲高科集团发行
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2019人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
339人已购
¥588.00/月