感谢网友金石道人来稿

2020年6月24日午后，股市传来异动风声。

国美零售（0493.HK）最高涨幅接近25%；国美金融科技大涨47%；在A股，中关村（000931）、*ST美讯（600898）、ST金泰（600385.SH）均出现涨停。

这些股票背后有一个共同的名字——国美系。粗略计算，仅这一天，国美系股票总市值增加超过70亿元。

正当吃瓜群众一脸茫然之际，6月24日晚间，京法网事官微发布的一则消息揭晓了答案：

2020年6月24日，北京市第一中级人民法院根据刑罚执行机关的报请，依法裁定对黄光裕予以假释，假释考验期限自假释之日起至2021年2月16日止。

这意味着，在服刑超过11年后，曾经的中国首富黄光裕将重归商业江湖。

市场用大涨表达了对黄光裕回归的欢迎。

一场新战事

被假释后的第40天，黄光裕就有了大动作。

金融投资报发布的一则消息显示，国美控股旗下的地产板块鹏润集团以40亿的交易总价，将北京悦秀城项目出售给了颢腾投资与外资的联合体。

在北京，悦秀城项目位于丰台区北京南站区域，紧邻南二环和北京南站。贝壳网上，这里的二手房均价都在5.5万以上。

这是一个十足的黄金地块。

公开资料显示，悦秀城前身为“大康国际鞋城”。2003年6月，黄光裕与另外两名股东合资组建北京大康国际鞋城有限公司，其中黄光裕出资1506.6万元。

2019年底，悦秀城停止运营。天眼查资料显示，截至目前，大康鞋城公司（即悦秀城）共涉及29条法院诉讼。

昔日的烫手山芋，变成了如今的香饽饽。

对于黄光裕来说，甩卖地产只是第一步。

8月13日，国美宣布成立国美线上平台公司。

错过了电商的黄金时代，国美正在抓紧补课。黄光裕归来后，国美在线上的布局力度明显加大。一方面与京东深度合作，推出300亿元的联合采购大单；另一方面，加大社群+直播带货的运营模式，同时又成立新的线上平台。

落跑互联网多年的国美，能否借着线上化转型重振荣光？

在巨头林立的时代，这是摆在黄光裕面前的一场新战事。

落跑的国美

卖掉悦秀城后，业界对黄光裕的举动充满了猜测：

回笼资金，以便集中力量在电商领域重整旗鼓。

这种猜测不无道理。入狱多年后，如今的零售业早已变了模样。

2008年，黄光裕入狱时，国美的营业收入为459亿元，彼时竞争对手苏宁是499亿元。

2019年，国美零售的营业收入602.07亿元，同比下降7.78%，净利润-26.9亿元，已经连亏三年。而苏宁易购这一年的营业收入达到了2692亿元，净利润93.2亿元，且吞掉了家乐福。

而更凶猛的后浪，已经在前面看不见影了。电商巨头京东、阿里巴巴营业收入分别高达5769亿元、4888.98亿元，令国美望尘莫及。

被昔年竞争对手远远甩下的同时，国美内部也是疲态顿显。

2020年3月31日，国美零售发布了2019年报，归母净利润亏损达25.9亿元，虽然同比亏损幅度有所收窄，但过去三年合计近80亿元的巨亏，已然抹平了2010年来，国美的全部利润。

与此同时，国美去年全年营业收入只有594.83亿元，而在十年前，其营业收入便已超过500亿元——2010年509.1亿元，2011年为598.21亿元。

换句话说：

十年时间，国美仍在原地踏步。

毫无疑问，国美下坡路的起点就是灵魂人物黄光裕的入狱。

据野马财经，2008年黄光裕被带走调查，到2010年宣判，国美发展几乎停滞。在经历了惊心动魄的内部“夺权大战”后，黄光裕的妻子杜鹃重掌国美大权。

这段纠葛笔者在以前的文章中详细讲过，杜鹃确实堪称巾帼典范。

但离开了黄光裕的国美，依然不可避免地走向了落后。而杜鹃面临的，更是一个更复杂、更激烈的电器零售江湖格局。

早在2006年，国美就成立了电商部门，但由于陷入内斗，错过了行业的最佳发展时机。2012年，国美陷入亏损，当时国美的幕后掌舵人杜鹃选择了深耕线下门店以扭转局面。

经历了短暂的业绩反弹之后，国美再无起身。2017年，国美零售再现4.5亿元亏损，就在很多人都以为，这次也和2012年一样，只是国美复苏之路上一个小小插曲的时候，2018年，国美再度亏损，这一次，是48.87亿元。

算上2019年亏掉的25.9亿元，三年共亏79.27亿元。

在自己熟悉的家电领域，国美也不断被赶超。今年2月发布的《2019年中国家电行业年度报告》显示，2019年国内家电市场零售规模8032亿元，苏宁全渠道份额占比22.8%，位列第一；第二名是京东14.4%，第三名天猫8.8%，第四名国美5.8%。

黄光裕个人的财富也在不断缩水。2019年胡润百富榜显示，黄光裕家族财富值共计225亿元，约为黄光裕2008年个人财富总值的一半，排名也跌至149名。

留给黄光裕的，就是这样一个难言乐观的摊子。

奋力追赶

许多迹象都表明，入狱后的黄光裕依然是国美的实际决策者。

在澎湃新闻的报道中，一位内部员工透露，黄光裕在狱中并未停止对国美的管理，近年来的大动作背后都有他的命令，但也因为无法出面交流，在执行上并不非常顺畅。

天眼查资料也显示，黄光裕仍担任8家公司的法定代表人。在上市公司层面，黄光裕对国美零售、*ST美讯、拉近网娱、国美金融科技、中关村拥有实际控制权。

▲资料来源天眼查

根据2019年年报，黄光裕和杜鹃共同持有国美零售50.26%股权，国美金融科技61.2%的股权，黄光裕个人持有中关村55%的股权，*ST美讯19.9%股权，拉近网娱47.1%的股权。

面对困境，国美总舵手黄光裕显然也开始进行布局。

错过电商时代的国美零售选择搭上拼多多和京东的车。

今年4月19日和5月28日，国美零售分别发布公告称，与拼多多和京东达成战略合作，二者各自认购了国美零售两亿美元和一亿美元的可转债。

8月10日，国美与京东共同宣布，启动300亿元联合采购计划。

左手拼多多，右手京东。这很黄光裕。

除此之外，国美还搭上了直播带货的末班车，玩了一把“社群+直播”。

截至2020年6月30日，得益于线上社群和国美APP的数字化，国美APP的GMV与去年同期相比预期增长超过70%，下单转化率同比提升超过了150%。

国美的追赶渴望，显而易见。

尾声

2020年6月24日，黄光裕获得假释后，上证指数收涨于2979.55点，与10年前黄光裕正式被判刑时的点位相当。有投资者感慨：

除了杜鹃，只有股市还在等他。

尽管上证指数原地踏步，但黄光裕消失的十年，正如我朋友老六常哼的那首歌：

青春小鸟一去不回来。

作为国美的创始人，黄光裕曾在2004年、2005年、2008年三度问鼎胡润百富榜之大陆首富，在2006年福布斯中国富豪榜亦排名第一。

2008年11月23日，黄光裕被北京警方拘查。2010年8月30日，法院宣判，黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪获刑14年。

巅峰入狱再归来，51岁的黄光裕能否东山再起？

且拭目以待。