A股三大指数20日集体走强，其中沪指收盘大涨逾3%，收复3300点整数关口。两市合计成交1.19万亿元，行业板块全线上扬，军工与券商板块大涨。北向资金净流出34.20亿元。

7月以来市场在经历了狂热期、恐慌期后，从下旬开始，将进入一段平静期，可以主动寻找结构上的入场时机。

首先，预计交易型资金的活跃度回落，配置型资金进出趋于平衡，行业配置上，“消费+科技”估值合理回归后仍是主攻方向，重点把握：

1、业绩预期改善、创业板注册制落地、科创板50指数推出等利好催化下的“5G、消费电子、半导体、云计算”等科技股行情。

2、欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的“新能源汽车”行情。

3、内需的确定性较强，必须消费品如“食品饮料、医药生物”仍能获得一定溢价。

简单聊聊市场后，这就不得不说说台积电断供华为的事情。台积电在16日公布了二季度财报，营收3106.99亿新台币，同比+29%，环比基本持平。

在5G和HPC(高性能计算)强劲需求拉动下， 收入为3110亿新台币(符合预期)，环比持平，而毛利润率因产能利用 提高，而环比+1.2%至53%的单季历史新高(市场预测为51%)。

不过，台积电第二季度强劲的业绩部分归因于华为库存囤积，华为利用缓冲期提前向台积电下了大量7nm、5nm订单，金额高达7亿美元，而年底之前所需要的麒麟芯片都将在9月15日前全部交付，其中包括5nm的新一代麒麟1000芯片以及7nm、16nm、28nm的其它芯片。

二季度，7nm 与16nm收入占比合计54%，环比持平，同比+10%。7nm的芯片收入占比高达36%，意味着这个等级的工艺已经极其成熟。5nm 工艺在二季度并未单独披露。

更厉害的是，台积电未受到华为事件影响，继续提升全年展望，预计公司2020年收入将+20%以上(此前为16~20%)，表现优于整体芯片代工产业(16~20%)。

5G智能手机动能上升，客户在争夺台积电5nm、7nm产能。台积电预计2020年全球智能手机出货量将-10~13%(此前为-7~9%)，但5G手机渗透率将上升17~19%(此前为15%左右)。台积电将2020年资本支出预算提高至160~170亿美元(此前为150~160亿美元)，用于投资先进制程。

HPC(高性能计算)业务收入占比33%，收入环比+12%， 是为唯一环比增长业务，手机收入环比-4%。物联网、汽车和消费电子分别占8%、4%和5%。

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大家都知道台积电是宝岛公司，为何要聊台积电，原因是我们可以从这家全球龙头看到消费电子的未来发展动向，清晰分析未来的走向，对我们投资有很好的指引作用。

而从台积电二季度财报也有看到一条重大消息，华为宣布在9月15日不再为华为供货。

这无疑是两败俱伤的局面，首先，华为无法使用自研的芯片在终端上使用。

华为是台积电最重要的客户之一，每年为台积电带来14%的收入，仅次于大客户苹果的23%，而且华为给台积电带来订单的逐年提升。

台积电离不开美国的技术，无法避免需要遵守美国的规定，没有选择余地，

而且，这会产生蝴蝶效应，对小米、联想、步步高、OPPO等客户会带来担忧，未来有可能将订单转移到中芯国际、华虹半导体等厂商，取代台积电的业务。

另外，国内企业也逐渐意识到芯片自主的问题，华为、阿里、腾讯、中芯、小米、OPPO等巨头计划烧钱在芯片产业突破，台积电断供肯定激化这些巨头的神经。

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说到这里问题来了，华为的芯片囤货能用多久？是否有其他厂商取代台积电为华为代工芯片？

目前，麒麟1020、苹果A14、高通骁龙875都会使用5nm的工艺，一般手机处理器售价几十美元，但5nm的处理器成本更贵，目前只知道一颗骁龙875售价为100美元，7nm、16nm、28nm则便宜一些。

之前的麒麟990 5G处理器已经要100美元，假设7亿全买麒麟1020，也就只有700万颗芯片，但这里7亿并不单单只买麒麟1020，还有其他处理器。即使台积电给出良心价、优先满排期，顶多给出1200万颗麒麟1020。

华为2019年卖出2.4亿台手机，这里的数量其实根本不能满足需求。

而且，今年下半年的Mate 40系列、华为Nove 8系列、荣耀 V40系列、Magic 3系列都要用到顶配的麒麟处理器，所以，麒麟1020的存货根本无法满足需求。

据说，华为Mate40系列首季度供货量只有800万台，原因很简单，麒麟1020芯片就这么多。

如果9月15日后台积电断供华为，2021年一、二季度的麒麟芯片就会告急。

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4~6月华为手机全球出货量为5500万部，而三星仅为5100万部。受疫情蔓延影响，今年二季度三星手机出货量同比减少约3成，华为仅小幅度下降。

华为5G手机中国市场份额已达63%，全球5G手机出货量份额达40%，领先三星，成为市场第一。华为5G手机全球发货量超过1500万台。

如果芯片断供，对华为手机销售打击相当巨大。

以目前华为的芯片储备来计算，大概能使用2年，如果减少产品线，或者能再多增1年。

但，未来这几年将是5G手机、基站的高速发展阶段，芯片不足肯定对华为造成极大影响。

如果用三星、联发科、紫光展锐中购买芯片是否可行？可以肯定的说，也是行不通，三星、联发科以及其他芯片厂商在设计和制造上，都大量使用美国的技术和工具。

这个月刚发布的荣耀X10 Max就是搭载天玑800处理器，三星跟台积电都可以实现5nm，但三星和华为的关系很尴尬，本来就是敌对的，这就好像三星和苹果的关系，现在苹果极力想去三星化，尽快消除尴尬局面。

关键是9月15日后，华为能否继续采购其他厂商的芯片，这真的不得而知。

目前，最好的方法是芯片全面国产化，但这难度很大，中芯国际和台积电、三星的差距不止10年。

中芯国际只能做到14nm，最新推出“N＋1”、“N＋2”工艺制程，一定程度上相当于7nm工艺，但实际离真正的7nm还有不小差距。

并且，14nm去年才量产，还在产能爬坡，放量至少在今年年底。

最头疼是，中芯国际已经被米国制裁，因此，2018年向ASML定制的EUV光刻机现在还没收货。

如果没有EUV光刻机，中芯国际长期停留在7nm的天花板。

有人说，还要不将EUV光刻机国产化？这谈何容易，不是光烧钱就能解决。

要攻克EUV光刻机至少要等到2030年后，中芯国际面临尴尬局面。

所以，之前在写中芯国际的推文中就说到，看中芯国际业绩提升逻辑很简单，他们能尽快缩短与台积电的差距，到那时候，如果有人说中芯国际是科技股的茅台，估计没几个人会反对。

芯片问题上，华为也在努力寻找解决方法，有传闻，华为正在与台积电、三星洽谈，打造一条28nm的不含美国技术的产品线。

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但这假设也是不太实际，首先，台积电的很多设备有用到美国技术，不可能为了华为去建立“非美系生产线”，即使花5~10年的时间都不可能做到。

其次，台积电第二大、第三大股东均是美国的投资机构，而在他的董事会成员中，有至少三分之一是来自美欧半导体行业的人士。在美国的施压下，这些投资机构和相关人士是不可能支持华为的。

长痛不如短痛，只能加大投入发展芯片制造、封装等半导体产业，技术没有捷径，唯有埋头苦干，迎难而上，这才是最有效的解决方法。

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1、亿纬锂能：思摩尔国际上半年利润同比+38.1~42.9%。亿纬锂能公告，思摩尔国际预期于2020年半年度期间溢利及全面收益总额将较上年同期-89.1~94%，主要是由于金融工具的公允价值变动、上市开支和以股份为基础的付款开支所致（合计约为12.31亿元人民币）。

2、圆通速递：拟以2.3亿元收购上海圆诺100%股权。公司全资子公司圆通有限拟向控股股东蛟龙集团购买其持有的上海圆诺100%股权。其持有位于上海市青浦区华新镇华徐公路3029弄28号的土地及房屋建筑物。公司现整体租用该等土地及房屋建筑物并支付租金，用于数据中心等信息化基础设施与物流信息互通共享技术及应用国家工程实验室建设，承载公司相关项目和业务。标的协商价格为2.3亿元。

3、北上资金净流出59亿，贵州茅台净卖出5.33亿。北上资金净流出58.99亿元。沪股通方面，贵州茅台净卖出5.33亿，中信证券净卖出3.89亿。深股通方面，宁德时代净卖出7.15亿，立讯精密净卖出5.62亿。

4、中国联通：4G用户累计到达2.6亿户，本月新增250.3万户。中国联通发布2020年6月份的运营数据，移动用户累计到达约3.1亿户，本月净增78.3万户；其中4G用户累计达到2.6亿户，本月新增250.3万户。固网宽带用户累计到达8587.8万户，本月新增33.5万户。本地电话用户累计到达5211.9万户，本月新增62.5万户。

5、台积电将推出4nm芯片制程工艺 计划2022年大规模量产。从台积电新披露的消息来看，在5nm工艺和3nm工艺之间，他们还将推出4nm芯片制程工艺。台积电CEO、副董事长魏哲家透露，4nm工艺将兼容5nm工艺的设计规则，较5nm工艺更有性价比优势，瞄准的是下一波的5nm产品，计划在2022年大规模量产。

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