近日，广东汇成真空科技股份有限公司（简称“汇成真空”）在IPO（首次公开发行）过程中的一项超募计划引起了市场与业界的广泛关注。据悉，该公司原计划募资2.35亿元，但最终却超募了7000万元，这一举措引发了市场的热烈讨论。

此次IPO过程中，汇成真空的募资计划主要用于研发生产基地项目、真空镀膜研发中心项目及补充流动资金项目。然而，在成功募资后，公司却宣布超募7000万元，这一决策在业内引起了不小的争议。

有分析人士认为，汇成真空此次超募可能是出于对未来发展的乐观预期，希望通过增加资金投入来加快公司研发和市场拓展的步伐。然而，也有声音质疑这一做法的合理性和必要性。有观点认为，公司在已经拥有较为充足的资金储备的情况下，再次超募可能会增加公司的财务负担，并对公司的长期发展产生不利影响。

值得注意的是，汇成真空在IPO前夕连续三年进行分红，并在募投项目中增加了补充流动资金。这一做法在业内也引发了一定的讨论。有投资者认为，公司连续分红表明其财务状况良好，具备持续盈利能力；而增加补充流动资金则有助于公司更好地应对市场变化和拓展业务。但也有分析人士担忧，过多的分红和补流可能会影响公司的再投资能力和长期竞争力。

根据公告披露，汇成真空保荐人为东莞证券，联席主承销商为兴业证券。网下初步询价过程中，联席主承销商通过深交所网下发行电子平台收到291家网下投资者管理的6476个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为11.99元/股-26.03元/股。

经汇成真空和联席主承销商协商一致，在剔除无效报价后，将申报价格高于15元/股、价格为15元/股且拟申购数量等于700万股的同时申购时间晚于5月21日09:41:04:654(不含5月21日09:41:04:654)的配售对象全部剔除；将申报价格为15.00元/股，且申购时间同为5月21日09:41:04:654的配售对象中，按照深交所网下发行电子平台自动生成的配售对象顺序从后到前排列将4个配售对象予以剔除。以上过程共剔除65个配售对象。

剔除无效报价和最高报价后，参与初步询价的投资者为275家，配售对象为6395个，全部符合《初步询价及推介公告》规定的网下投资者的参与条件。据统计，网下全部投资者报价中位数为13.62元/股；期货公司、保险公司的报价中位数最低，均为13.38元/股；合格境外投资者报价中位数最高，为14元/股。

汇成真空此前披露的招股意向书中披露的募集资金需求金额为2.35亿元，本次发行价格12.20元/股对应融资规模为3.05亿元，明显是高于前述募集资金需求金额。

汇成真空是一家以真空镀膜设备研发、生产、销售及其技术服务为主的真空应用解决方案供应商。其产品广泛应用于智能手机、屏幕显示、光学镜头等消费电子领域，以及航空、半导体、核工业等高端制造业领域。公司在真空镀膜技术及成膜工艺方面拥有深厚的积累，长期致力于各类镀膜技术的研究和应用。

招股书披露，汇成真空此次IPO募投项目为拟募集资金1亿元的研发生产基地项目；拟募集资金7500万元的真空镀膜研发中心项目和拟募集资金6000万元的补充流动资金项目。而市场争议之处便是6000万元的补充流动性资金项目，有媒体发文称，该笔资金明显背离公司上市前的分红事项。

汇成真空于2019年至2021年进行三次分红为1500万元、500万元和1800万元，三次累计分红总金额达到了3800万元。而争议之处在于，公司IPO之前连续分红之后，又在IPO募投项目中大肆补充流动性资金，一手分红，一手大额补流自然也成为投资者争议之处。

此外，6000万元的补流流动性资金还在争议的同时，汇成真空现如今又直接募投项目募集资金超出了7000万元，如此巨大的一笔额外资金这对于目前的汇成真空并不是雪中送炭，反而成了公司IPO最后冲刺的一道堪。目前，对于这超出来的7000万元募集资金，市场是明显存在质疑的，一方面是质疑募投项目发行定价的合理性，一方面也是质疑未来这笔资金的实际使用情况。面对市场的质疑声，汇成真空能否给投资者满意的解释？

财报显示，在2020年-2023年1-6月，汇成真空营业收入分别为3.924亿元、5.342亿元、5.708亿元和2.499亿元，净利润分别为5136.47万元、7001.60万元、7041.77万元和4385.65万元。公司经营活动产生的现金流量净额分别为882.79万元、2,233.64万元、1.795亿和-2,890.50万元。

而在2023年，汇成真空营业收入5.221亿元，同比下降8.53%，实现归属于母公司股东的净利润8142.62万元，同比上升14.22%。2024年1-3月，公司预计实现营业收入6,235.67万元至7,191.29万元，同比下降11.98%至上升1.51%，预计实现归属于母公司所有者的净利润为631.63万元至849.62万元，同比下降3.15%至上升30.27%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为622.62万元至840.61万元，较上年同期上升0.94%至36.28%。

汇成真空应收账款账面价值分别为8,346.76万元、1.846亿元、1.097亿元和1.268亿元，占总资产比例分别为12.96%、18.90%、14.73%和16.09%，是公司资产的重要组成部分。报告期内，公司已按照审慎的原则计提了坏账准备，坏账准备金额分别为914.62万元、1,481.86万元、1,215.85万元和1,313.56万元。目前，公司存货账面价值分别为1.789亿元、3.688亿元、2.35亿元和2.793亿元，占流动资产的比例分别为40.35%、49.40%、45.26%和49.51%。

近年来，汇成真空整体经营业绩并不稳定，而且此前一直有媒体质疑公司存在明显的大客户依赖性，然而不管是募投项目还是超募资金以及公司经营业绩，即将登陆资本市场的汇成真空，都需要对未来投资者一份满意的答卷。