2013年11月份便已经IPO提交注册的广东宏石激光技术股份有限公司（以下简称：宏石激光）至今已过去了7个多月时间一直停滞不前，公司能否顺利上市已成为市场关注的焦点。

公开资料显示，宏石激光主要从事激光切割设备的研发、生产和销售业务。公司凭借自动化、定制化、柔性化的研发和生产能力，为众多国内外工业企业提供了激光切割设备和服务，客户遍 布于精密器械、汽车配件、厨卫五金、电子电气、智能家居等诸多领域。

《巴论财经》观察发现，宏石激光IPO以来一直饱受争议。在经营方面，公司2022年度营收净利润出现大幅下降；在分红方面，公司连续三年突击大额分红套现；在股权方面，公司实控人夫妻持股比例超70%；在募投项目方面，公司拟大额补充流动资金；在保荐机构方面，公司涉入中信证券“危机”。

除了上述问题备受市场争议之外，宏石激光IPO当前最大的阻碍则是公司近期还涉及一项侵犯商业秘密进行不正当竞争的重大诉讼，而该诉讼金额高达1.2亿元，这也成为公司IPO注册生效7个月一直不前的重要因数。

IPO关键期被曝涉1.2亿诉讼

宏石激光IPO前期是非常顺利的。据深交所官网显示，宏石激光于2023年3月2日深交所主板正式受理，同年8月3日获得上市委会议通过，10月17日提交注册，11月2日便注册生效。按照正常的IPO发行节奏来看，宏石激光应该在2023年底之前应该顺利挂牌上市的。

随着监管层对IPO市场紧缩正常和监管力度持续加强，宏石激光IPO前期跨越式的审核速度也被按下暂停键，而随之作为公司保荐机构的中信证券也陷入“舆论风波”这也间接影响就公司IPO后续发行的速度。然而，最让公司IPO事项无法前行的则是一起涉及商业机密的官司。

据市场消息披露，山东法院电子诉讼服务网消息，因宏石激光非法聘用并利用原济南邦德激光股份有限公司人员盗窃侵犯济南邦德激光股份有限公司商业秘密进行不正当竞争，济南邦德激光股份有限公司已向法院起诉，诉讼标的额为1.2亿元。目前该案件已经受理，诉前调案号：（2024）鲁01诉前调647号。

资料显示，济南邦德激光股份有限公司成立于2008年，是一家集激光加工应用产品研发、生产、销售、服务于一体的全球知名激光加工智能解决方案提供商。总部位于山东济南，拥有全球员工2700余人，服务全球180多个国家和地区。2019-2023年，实现连续五年全球销量第一。

《巴论财经》观察了解到，济南邦德激光股份有限公司拥有覆盖1500W到120000W功率段的板材、管材、型材、板管一体激光切割机、自动化设备，以及激光焊接机等不同类型产品。目前，邦德激光在美国、德国、巴西等多个国家设立子公司，构建起覆盖全球的产品服务网络，世界180多个国家和地区都有邦德激光的足迹。

此外，激光行业权威数据媒体平台数据显示，在2023年度，济南邦德激光股份有限公司以13%的市占率位居中国钣金激光切割业务营收第一，以7.9%的占比位居2023年中国钣金激光切割设备出货台数第一。而在今年3月份，前瞻产业研究院数据显示，2023年邦德激光的激光切割机年度销量超过7200台，连续五年全球销量第一。

济南邦德激光股份有限公司此次起诉宏石激光的原因是侵犯商业秘密进行不正当竞争的嫌疑，而作为被诉方，宏石激光经过多年的发展也在激光行业具有一定的品牌影响力。对此，有市场人士表示，济南邦德激光股份有限公司起诉宏石激光涉及侵犯商业秘密进行不正当竞争案件的金额高达1.2亿元，该案件也将成为国内激光产业的重大事件。

目前来看，济南邦德激光股份有限公司起诉宏石激光侵犯商业秘密进行不正当竞争虽然已获受理，不过具体细节信息还没有对外披露，但可以看出的是，该案件目前直接影响了宏石激光IPO进程，对于宏石激光IPO后续能否顺利推进，济南邦德激光股份有限公司起诉事件也成为至关重要的因数。

日本研发中心被曝只有30平

《巴论财经》观察了解到，早在2022年就有媒体报道称，宏石激光神秘的日本研发部实际只有30平方而成为市场关注的焦点。

招股书信息，宏石激光海外研发中心HSG 株式会社注册地在日本，为全资孙公司。主要负责系统，软件，激光光学要素，传感器等最新的要素技术的调研，企划，打样评价，通过最新要素技术组合，在核心功能部件，加工技术等方面，为总部产品研发创新提供技术支持。

有媒体实地调查发现，日本研发部地址是日本千叶县千叶市美滨区中瀬一丁目6番，用途为办公，占地面积81.55平方米，出租方为三井住友信托银行株式会社。该地址在招股书中显示的是属于HSG 株式会社的注册地和主要生产经营地。而调查发现，“HSG株式会社”具体地址为千叶县千叶市美滨区中濑1-6 m BAY POINT 503-4，实际租用的面积仅30平方米左右。

此前还有媒体曝光到，宏石激光的日本研发中心负责人、HSG株式会社董事长今井正的个人履历也疑点重重。宏石激光对外公布的履历显示，今井正是东京大学物理工程学院应用物理学工学博士。但实际上，今井正毕业于日本东邦大学，该大学并没有物理工程学院。

据招股书资料披露，HSG 株式会社在2021年度时，公司总资产仅仅只有158.87万元，但到了2023年度上半年时总资产已经爆发式增长至1005.95万元，《巴论财经》观察了解，如依据媒体质疑的宏石激光的日本研发中心只有30平方的使用面积，那么还比超千万元的资产又从何处来？

IPO前夕套现又计划大额补流

招股书披露显示，宏石激光第一大股东和第二大股东分别为常勇和芦苇，两人系夫妻关系。常勇为公司董事长、总经理；芦苇为公司董事。目前，常勇和芦苇合计直接持有公司的股份比例为 70.48%，合计直接及间接持有公司的股份比例为76.92%。

通过股权结构来看，宏石激光是名副其实的“夫妻店”，而最令市场争议的还是上市前夕的大额套现。《巴论财经》观察了解到，宏石激光在IPO前夕进行了连续三年的大额分红，而公司又计划通过IPO项目进行大额募资去补充流动资金。

根据招股书显示，宏石激光在IPO申报前夕（2019—2021年度）连续三年进行现金分红。分别现金分红达到3000万元、4000万元和3960万元分红，累计现金分红金额达到近1.1亿元。财报显示，2019—2021年度宏石激光营业收入分别是12.15亿元、17.87亿元、23.64亿元。2019—2021年度归母净利润为0.95亿元、0.80亿元、2.62亿元，累计净利润为4.37亿元。

《巴论财经》略算，2019—2021年度累计净利润为4.37亿元，而期间累计现金分红金额达到近1.1亿元，相当于三年净利润总和25%资金通过现金分红的方式完成套现。而将结合作为“夫妻店”的常勇和芦苇，直接持有公司的股份比例达到了 70.48%，自然也成为公司IPO前夕分红的最大受益人。

而最受争议的除了上市前夕的突击分红之外，宏石激光还想通过募投项目进行大额补充流动资金。招股书披露显示，宏石激光IPO募集资金投资项目为苏州市宏石激光技术有限公司新建智能激光设备生产基地项目、激光智能装备及关键零部件研发中心项目、激光智能装备工业物联网及信息化建设项目、济南市宏石激光科技有限公司新建智能激光设备生产基地项目、补充流动资金项目。

对于补充流动资金项目，宏石激光招股书中指出的原由是考虑公司经营状况、财务状况及未来发展规划，拟将本次募集资金中的 4.02亿元用于补充流动资金，满足日常生产经营需要。本次补充流动资金有利于增强公司资金实力、改善财务状况、提高抗风险能力。

但事实上，宏石激光除了在IPO前夕连续三年进行现金分红之外，公司目前账户还拥有巨额现金在手。财报披露显示，宏石激光2020—2022年度货币资金分别为6.96亿元、8.31亿元、6.24亿元，2023年度上半年已达到11.81亿元。可以说，公司目前用上充足的现金，根本不缺钱，而且还不差钱。2020—2022年度的公司没有长期借款，截止到2023年上半年短期借款也只有3.21亿元，且还是近年来历史最高金额。

目前经营来看，根本不缺钱的宏石激光的IPO募投项目是存在虚假抬高募集资金的嫌疑的，公司未来该如何向市场投资者解释募投项目的巨额补充流动资金以及对现有IPO项目的预计募集资金是否也存在虚高的问题，《巴论财经》后续将进一步跟踪观察。

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