​​4月18日,市场盘中创出近期反弹新高,虽然冲高回落,市场走势还是比较强劲的。我们强调过一点,对于趋势来说,突破高位则会延续趋势行情方向,即趋势的惯性。当然,这是近期新高,像黄金突破历史高位后,后续行情势必更加波澜壮阔。原因是历史新高突破后,持有黄金的所有人都是获利的。

从心理层面,如果你是浮盈的,那么持仓心态更好,如果你是浮亏的,那么只要涨上去一点,就会想要抛售。所以一旦创出历史新高,无论是股票,还是黄金,趋势都会大跨步向前迈进一大步,当然,最终还是会回落。而最近突破和接近历史新高的,还有银行板块。

银行股中有一大批接近甚至已经是历史新高。对银行股,有争议,有人认为银行股是绝对合适的价值投资,因为A股的银行股从长期投资看,结果都不错,分红稳定,利润近年增速虽慢,但还是正向的,长期投资银行股超过10年的基本都能获得数倍的收益。但这其中也有反对者,反对者认为当前中国银行的底层资产是房地产,而楼市下滑使得银行底层资产安全性不高,有隐患。

对此,我认为对银行股投资,大家还是积极态度。因为中国银行本质上和海外银行并不相同,中国的银行多数都是国资背景,即使民营银行也享受国有相关的银行业法律和法规支持,有政策护航,一般不会出现大风险,且中国过去40年没有出现过大型金融危机,未来也不会。即便出现了金融风险,大多数时候中国银行业也是通过软着陆来解决。而与此同时,投资人对银行股底层资产结构的担忧也是杞人忧天。诚然,如果楼市长期回落,如日本那样,那么银行可能会有若干年业绩变差,有个消化风险的过程。但我认为这种情况当下不会发生,未来即便发生,那也是很多年以后,而由于银行股较高的股息率,哪怕五年十年后真有风浪,届时投资人股息回报,也已经实现回本了。

所以银行股作为价值投资是可行的。不过,当前这一波银行股走势可能并不是价值投资的范畴,而是趋势投资。正如开头所说,一旦这些银行股接近或者创出股价历史新高,势必会出现一轮持续的股价上涨,这显然是趋势性的行情机遇。而另一方面,其实本轮银行股上涨,政策也有推波助澜。比如不分红企业挂ST,其实银行的利润并不属于投资人,银行利润只占银行总资产很小的比重,比如,工行2023年净利润3651亿,看上去很多,但工行总资产44.7万亿,净利润只占资产的0.8%,如果工行出现1-2个百分点的坏账波动,那么这部分净利润会迅速被淹没。正因为如此,银行股投资人看中的不是市盈率,而是股息收益率。

一鸟在手强于二鸟在林,如果当下增加分红,保证分红,那么是不是可以更快回收投资银行的资金成本?即便未来5年、10年后银行业真出现问题,你也已经有足够的收益,而当前政策,是督促所有上市公司分红,到手的银行股息才是真正的投资者收益,所以,银行唯一的价值在于分红股息。

所以本轮银行股行情,也有政策因素。但对银行股投资,个人还有几点建议:

其一、投资国有大行,现如今银行即使有风险(小概率),也是从下往上,村镇银行风险最大,国有大行风险最小。大银行没有成长性,但银行股投资看中的是高股息,而不是成长。

其二、若是A+H股银行,投资股价更低的一边。既然你是为了分红,不是为了赚取差价,那么A股和H股每股分红是相同的,买入价便宜势必更快回本。

其三、买银行,盯着楼市,长期投资。房地产是银行最主要的底层资产,这一点没有错,如果房地产如出现美国一样大面积断贷,则要注意。

最后关注几个信息:

其一、工信部:加快6G、万兆光网研发力度。注意,是研发布局,尚未到放量阶段。但从我国产业政策大方向看,通信设备企业的业绩应该是可持续的。最典型的通信设备股就是中兴通讯

其二、沪铜创下2006年以来新高。铜博士的启动我们早就有提醒给大家,新周期来了,有色行情还没有结束。

 

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