作者：木杨

来源：首条财经——首条研究院

近日，盐津铺子披露2019年报，成为A股率先发布业绩的零食类企业。

年报显示，全年实现收入14亿元，同比上升26%，归母净利润1.28亿元，同比上升81%。其第四季度实现收入4.2亿元，同比上升18.3%，归母净利润3823万元，同比上升148%。

双增背后

公开信息显示，盐津铺子成立于2005年，2017年2月，在深交所挂牌上市。主要从事小品类休闲食品的研发、生产和销售，主要产品为“盐津铺子”和“憨豆先生”系列休闲食品。

细分产品看，烘焙产品、休闲豆制品-鱼糜制品、休闲豆制品-豆干类以及肉（鱼）产品收入占比均达10%以上，合计收入占比接近70%，为公司主要收入来源。

2019年，“网红食品”辣条类产品销售增长明显，增幅高达138倍，收入占比也从2018年的0.03%跃升到3.53%。

此外，公司重点打造核心新品，2019年上市“纯蛋糕”、“乳酸菌小口袋面包”、“华夫饼”、“黄油面包”等系列烘焙新品，烘焙产品收入占比提升10个百分点，成为公司第二增长曲线。

从市场看，华中、华南、华东仍为公司的三大主要产品市场，三地区合计收入占比达到85%。

第一大市场华中市场，2019年收入提升20.97%，尽管收入占比较去年同期有小幅下滑，但仍保持明显优势。

想必之下，西南市场成长表现最为突出，实现翻倍增长，与华北市场拉开较大差距。而华北市场也是业绩唯一下滑区域。

自主制造 线上线下融合

不难发现，这位零食巨头交出了一份亮眼业绩单。

分析来看，双营销模式不容忽视。

盐津铺子年报披露，公司的营销网络以“直营商超主导、经销跟随”，与大型连锁商超保持紧密合作。公司前5大客户包括沃尔玛系统、步步高系统、大润发系统、华润万家系统以及杭州赫姆斯食品有限公司，合计占2019年总营收的26.25%。

值得注意的是，披露年报的同时，盐津铺子还一同公告了收购控股子公司盐津电子商务余下25%股权的事项。收购完成后，盐津铺子持有盐津电子商务的股权增加至100%。由此推测，盐津铺子或许正加码电子商务渠道的布局。

放眼行业，竞品普遍采用此模式。

三只松鼠在通过天猫商城、京东、自营手机APP等线上平台进行销售的同时，也在通过投食店、松鼠联盟小店等方式开拓线下渠道。

另一家刚刚登陆A股的零食巨头——良品铺子，也在不断融合优化线上线下模式。数据显示，良品铺子来自线上的营收占比从2016年33.69%上升至2018年45.52%。

不过，与两者不同的是，盐津铺子一直采用“自主生产”模式。其董事长张学武曾强调，与来伊份、良品铺子、三只松鼠最大的不同有两方面，一、盐津铺子产品为自主制造。二、营销渠道模式，他们是特有渠道，盐津铺子是全渠道销售。

自主生产优势在于，品控更有保证，这在消费者对食品安全度持续上升的当下，至关重要。同时，自主生产也将各环节利润留存在公司，保证盈利能力的同时，也一定程度上提升了公司的市场竞争力。

此外，得益于全产业链，盐津铺子有能力快速启动新品开发和优化。通过小批量、快速试错、试新，不断迭代产品体系，迎合消费需求，打造强消费力产品。

得益于此种模式，盐津铺子实现了从新品研发到生产销售的无缝对接，业绩高增也就不足为奇。

看点频频

2020年，盐津铺子仍在夯实先发优势：经营重点主要集中在渠道拓展，以及新品研发上，因此收入端有望进一步提升。同时，充裕的现金流也将为其快速拓展提供资金保障。不过，同时带来的成本增加，也会是一大考验。

线下市场上，盐津铺子将“川、渝、鄂”打造为第二根据地市场。以“以客户为中心”，以“办事处”为核心运营单元，创新实施“店长制”运营模式；建立定量装营销事业部，重点发力定量装市场。

线上市场上，创新采用“小组制”运营模式，培育零食大礼包、鱼豆腐、豆干、短保烘焙等大爆款产品。“盐津铺子”、“焙宁”、“满口香”等品牌分别在线上切分不同市场。

新品研发上，烘焙板重点研发上市新品包括小小面包、沙琪玛、米饼等；休闲零食板块，重点强化“锁鲜装”系列产品的研发及上市。

不难发现，盐津铺子的2020年，依然不乏看点。个中表现，首条财经将持续关注。

本文为首条财经原创