导 读

即将落槌！英伟达400亿美元收购ARM或成就芯片史上最大收购案，围绕ARM去向的猜测终于尘埃落地。不过，该收购还需要获取英国、中国、美国、欧盟的批准。

即将落槌！400亿美元成就芯片史上最大收购案，围绕ARM去向的猜测终于尘埃落地。

北京时间9月14日，据多方消息报道，软银集团旗下英国子公司ARM即将以400亿美元的价格出售给美国芯片巨头英伟达。此次交易或将成就半导体芯片领域史上最大的一次收购案，不过，该收购亦将需要获取英国、中国、美国、欧盟全球监管部门的批准。

尘埃落定，交易落槌

美国当地时间9月13日，英伟达发布声明表示，将斥资400亿美元收购软银集团半导体芯片英国子公司ARM。根据协议，英伟达将为其支付价值215亿美元的英伟达股票，以及120亿美元的现金，包括双方达成的签约时即刻支付的20亿美元。

双方在一份联合声明中称，软银还可能根据收益结构获得最多额外50亿美元的现金或普通股，如果ARM未来的经营业绩表现达到特定的财务绩效目标，英伟达还将向ARM员工支付15亿美元的英伟达股票。

值得一提的是，此次双方交易项目不包括ARM的物联网（IoT）服务。此前，为推动ARM的出售，软银集团曾宣布将Arm公司旗下联网服务业务（IoT Service Group，简称ISG，包括IoT平台和Treasure Date）打包置于出售架上，但随后软银集团发布声明，取消了这一剥离计划。而此次交易也得到英伟达的确认，根据收购协议来看，最终，ARM还是选择了保留旗下ISG。

本次交易完成后，软银集团将继续保留其在英伟达的持股比例，预计不到10%的股份，以确保在ARM长期获利。不过，此次交易尚且需要获得英国、中国、美国和欧盟的批准，预计监管审批时间或长达一年半的时间。

对于本次收购，英伟达、软银集团和ARM也相继发声，发表了各自的看法。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，人工智能是当今时代最强大的技术力量，并掀起了新的计算浪潮。在未来的几年中，运行AI的数万亿台计算机将创建一个新的物联网，其规模是当今联网的数千倍。我们的合并将创建一家在AI时代享有盛誉的公司。……将英伟达的AI计算功能ARM的广阔生态系统结合在一起，我们可以将计算从云，智能手机，PC，自动驾驶汽车和机器人技术推进到边缘物联网，并将AI计算扩展到全球每个角落。这种结合对公司、我们的客户和整个行业都有巨大的好处。对于ARM的生态系统，该组合将增强 英伟达的研发能力，并借助英伟达世界领先的GPU和AI技术扩展其IP产品组合。

软银董事长兼CEO孙正义称：英伟达是ARM的完美合作伙伴。自软银收购ARM以来，我们兑现了我们的承诺，并在人员，技术和研发方面进行了大量投资，从而将业务扩展到具有高增长潜力的新领域。与全球技术创新领导者携手，为ARM创造了新的令人兴奋的机会。这是一个引人注目的组合，将ARM，Cambridge 和UK推向了我们这个时代最激动人心的一些技术创新的最前沿，这就是为什么软银很高兴投资ARM作为英伟达的主要股东而取得的长期成功。我们期待支持合并后业务的持续成功。

Arm CEO Simon Segars 表示，ARM和英伟达有着共同的愿景和热情，无处不在的节能计算将有助于解决全球最紧迫的问题，从气候变化到医疗保健，从农业到教育，实现这一愿景需要新的硬件和软件方法以及对研发的长期承诺。通过将两家公司的技术实力整合在一起，我们可以加快进度并创建新的解决方案，以实现全球创新者生态系统。Simon Segars同时表示，自己和管理团队很高兴能加入英伟达，并期待共同撰写下一个章节。

实力双赢，格局重塑

从商业角度而言，此次交易达成无疑意味着双赢。首先，在近年来全球芯片行业并购蔚然成风的情况下，如果英伟达如愿完成对ARM的收购，无疑能助力其进一步实现集约化，牢固自身地位，那么英伟达也将有极大可能重塑行业格局；而对于软银而言，今年以来由于在WeWork等明星项目上的投资失败，导致集团深陷债务泥潭，孙正义的忍痛割爱正好可以使集团度过难关。

今年以来，日本软银集团一直处于苦苦挣扎的窘境，集团2019财年（2019年4月至2020年3月）巨亏了9610亿日圆（约人民币627亿元），创下有史以来集团最大年度亏损。为此，软银集团在今年选择了收缩战略，采取相对保守的防御态势来应对集团危机。

三月份，软银创始人兼CEO孙正义对外表示，将会在今年出售旗下大约4.5兆日圆（约420亿美元）的资产，用来回购股票以及降低债务；四月份，就有消息爆料软银集团已经委托了高盛开始为ARM物色合适的买家。根据报道称，高盛曾与苹果、三星等行业巨擘接触，不过均遭到了回绝。

然而，英伟达的出现，以及其表现出的热情很快让软银看到“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”的景象。

从英伟达方面来看，其收购ARM或许也是谋划已久。早在今年第二季度，英伟达先是完成了对以色列Mellanox Technologies的收购，随后又以未公开的价格宣布收购开发网络软件公司Cumulus Networks，可谓动作频频。而ARM作为一家出售IP授权服务的芯片设计公司，其客户遍及全球，其中在智能手机芯片领域更是拥有超过90%的市场占有率，包括苹果、高通、三星、华为等世界大厂悉数为其客户。其吸引力自然不在话下，这让瞄向未来“万物互联”市场的黄教主可谓是“垂涎三尺”啊。

如果交易完成，ARM将改变英伟达目前过度依赖GPU产品的现状，而英伟达还能因此获得移动CPU\GPU IP，极大丰富自己的产品线，并将使其跻身移动处理器领域，同时有望将其显卡端的优势进一步延申，在移动端大放异彩。

一步之遥，万千阻碍

虽然目前双方已经达成共识，交易即将签订，但这并不代表此项交易就能顺利执行下去。理想的美好与现实的骨干总是存在预期落差。

根据今年2月份ARM公布的2019财年第三季度（2019年9月至12月）数据显示，该季度ARM伙伴基于其授权技术出售的芯片量达64亿颗，创下历史新高。截至到该季度末，ARM的合作伙伴已经出货超过1600亿颗基于ARM技术的芯片，过去三年平均每年出货都超过220亿颗。

基于ARM与英特尔之间商业模式上存在的差异，其营收仅十多亿美元，不到英特尔营收的零头，但由ARM为基石的ARM生态体系已经显示出强大的活力。最能证明的一件事，可能要属数月前苹果在WWDC发布会上宣布，苹果Mac电脑弃用英特尔，转向ARM处理器一事了。

但由于英伟达本身与ARM的现有客户间存在某些竞争关系，此次交易势必将引起外界对于英伟达收购ARM后继续保持其中立性的担忧，从而导致ARM客户另投它门，转向其竞争对手RISC-V。虽然黄教主亲口表示，英伟达为此交易花费了大量资金，没有任何动机做导致客户背离的事情发生。并且英伟达也表示，将保持ARM的中立性，并继续运营其开放许可模式，并承诺在ARM授权的产品中添加提技术。但是，未来难以预料，如何处理好这些关系又成了英伟达接下来要攻克的问题。

再者，俗话说前人栽树，后人乘凉。但如果前人没把树种好，还需要后人继续努力。此前消息报道称，英伟达收购ARM的一个必要条件是需要答应保留ARM身在英国。此次交易中，黄仁勋也谈及ARM总部将继续设在剑桥，并在此投资一个新的AI研究卓越中心，以推动人工智能研究、教育和人才培养，为医疗保健、机器人和自动化实验室提供一个场所。黄教主表示，这一承诺是加强而不是削弱英国的科技实力。

不过在日趋紧张的国际环境下，这些承诺的可靠性似乎也有待检验。而且，根据协议，此次交易还需要通过英国、中国、美国和欧盟的批准，在长达18个月的时间里，任何反转也可能发生。

对于国内芯片产业而言，ARM在出售给英伟达之后，还能否正常提供服务也是关注的重中之重。此前不少专业人士给出的答案几乎一致：如果ARM被收购，无疑将是一场灾难。如果英伟达对ARM完成收购，就当前国际环境下势必会迫使美国进一步加强对ARM的控制，这对于需要ARM授权的国内ARM CPU厂商而言，或许将是一把沉重的枷锁。

总之，此番交易近在咫尺，也远在天涯。若交易完成，或成就双赢，半导体产业格局或将重塑；交易失败，根据消息还未见关于“分手费”相关的条款，英伟达只能空欢喜一场。

物联网智库 整理来源：

1.《定了！ARM最终归了英伟达，400亿美元》，AI前线

2.《英伟达+ARM=中国半导体行业的“灾难”？》，物联网智库

3.《官宣！英伟达400亿美元收购Arm！但Arm中国业务仍将是关键！》，芯智讯

4.《刚刚！史上最大规模半导体交易诞生：英伟达宣布 400 亿美元收购 Arm》，雷锋网