自从新冠疫情在全球蔓延以来，航空股集体大跌就变成了家常便饭。在疫情大流行之后，全球航空运输业都受到了航班停飞、裁员甚至航空公司破产的打击。英国FlyBe航空在疫情暴发之初就已进入破产管理程序，英国维珍大西洋航空已向英国政府请求紧急救助，英国航空和爱尔兰瑞安航空都宣布大规模裁员，维珍澳大利亚航空已经破产……

根据国际航协的最新预测，2020年全球航空公司客运收入或因疫情减少3140亿美元，较2019年减少55%。疫情确实给航空业带来重创，需求减少、航班停飞成为航空公司的常态。就连盈利能力一度全球领先的美国四大航，在今年第一季度也出现了大幅亏损。

周四，在隔夜美股航空板块大涨带动下，A股市场航空股全线高开，在长时间跌跌不休的局面下，航空股终于迎来了久违的大涨，A股航空股和港股航空股表现都可圈可点，多只个股涨幅喜人。

港股市场上，北京首都机场股份上涨6.82%，中国南方航空股份涨5.74%，中国东方航空股份上涨超4%，中国国航等亦全线走强。美股也是遍地开花，波音涨约8%，美国联合航空、瑞安航空涨逾6%，达美航空涨逾4%。不过好景不长，5月22日，航空股再次上演集体大跌，国泰航空大跌5.6%领跌，东航跌5%，南航、国航均跌4%。自3月份以来，A股的机场航运板块已经遭遇了重大回调。

股神亏本清仓，ETF却出现大幅流入

在5月2日举办的伯克希尔哈撒韦公司2020年线上股东大会上，“股神”巴菲特向股东披露，伯克希尔哈撒韦公司已出售对美国四大航的全部持股，价值数十亿美元。一时间，人们对美国乃至全球航空业未来发展的悲观情绪蔓延开来。

事实上，在疫情暴发之前，对美国四大航的投资给巴菲特带来了不菲的盈利。根据伯克希尔哈撒韦公司的年报，截至2019年底，该公司持有达美航空11%、美国航空10%、美国西南航空10%和美国联合航空9%的股份。在疫情暴发后，巴菲特还在今年3月增持了达美航空的股份。但随着新冠肺炎疫情这一“黑天鹅”事件的影响持续扩大，全球大量航班停飞，伯克希尔哈撒韦公司在短短一个月的时间内出售了其对美国四大航的全部持股，而不仅是减持股票。

面对疫情大流行，全球没有哪个航空市场能独善其身。从历史经验来看，流行病对航空需求的影响呈V形，但都没有引发经济衰退，且航空需求最多在疫情暴发后六七个月内便基本恢复到之前的水平。然而，与以往不同的是，此次新冠肺炎疫情带来了广泛的经济影响，业内人士普遍预计航空业需要更长的时间才能复苏。

根据IATA的数据预测显示，明年的客运量将比大流行病之前的预测下降三分之一至五分之二，该机构预测，客运量最早要到2023年才能恢复到去年的水平。不过并不是所有的投资者都如此悲观，巴菲特对这个行业的悲观预测没能阻止散户投资者涌入这只ETF。规模5.8亿美元的美国全球航空股ETF出现连续44天资金净流入，总额达6.32亿美元。

航空股当前投资价值如何？

航空股是否还会继续调整成为了众多投资者关注的问题，对于航空股的后市投资怎么看？今年原油价格大幅下跌，油价下跌意味航空公司将节约不少费用，对于航空板块的投资来说，目前是否是入手时机？

华炎投资投资部副总裁李元凯表示，航空股的股价可能已经到达一定合理区间，随着全球疫情影响的日益消除，结合未来长期低油价的特征，航空股有可能慢慢走出一波估值修复的走势。

淳石资本执行董事杨如意在接受私募排排网采访时表示，航空股最大利空还在于疫情发展的情况，目前国外疫情很难预料，建议航空股做右侧投资。

火星资产指出，各国航司均在寻求政府援助和复航复产，澳洲维珍宣布破产，北美及欧洲航司生存境况堪忧，亚太航司稍好。上市航司发布2019年报及2020一季报，均符合预期，且部分航司一季度亏损情况好于市场预期。随着国内出行的恢复，各航司也将迎来业绩的恢复期，会否出现业绩反弹尚需观察。关注国内出行恢复及国外疫情发展情况。

富犇投资总经理夏轶翔向私募排排网介绍，由于疫情影响，航空板块基本面已受到确定性打击，许多国家航班停飞，机场关闭，需求暴跌，应该果断放弃买入或持有相关股票，再次介入至少要等全球新增清零，全面复工复产，国际交流没有障碍以后，但军工类航空股除外。

天合资产合伙人白永平表示，航空股估值水平处在2008年以来历史相对较低位置，受疫情影响确实严重，后续是否继续调整主要看疫情的后续演化，从最新数据来看，上周航班计划执行率已经达到54%，蓝天大三角航班迅速回升至65%，沪深恢复至75%。国内客座率保持在60-70%左右，边际变化明显，但我认为这种变化相对“脆弱”，风险依然在，投资仍然需要控制风险，同时系统性的波动也要多关注。

白永平还指出，航空公司油价费用是四大费用之一，占比25-30%左右，比较重要，但我认为更应该考虑的是总体的经济复苏程度，没有产品销售收入前谈成本是没有意义的。航空公司现在投资是比较有分歧的，主要看对疫情的考虑。从价格来讲性价比较高，但未来增长的机会主要还是疫情，如果疫情不恢复我们只能说头部的航空股有持有价值，但增值比较难；若悲观一点，考虑疫苗可能3-5年内无法做出来，航空股可能比较危险，目前买入持有很可能会伴随业绩下滑而带来资产缩水。

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