【关键词“稀土”】海外底价定出，价格上涨限制解除
事件：7月10日晚，美国国防部将购买MP Materials价值4亿美元的优先股，并将获得认股权证，这将使美国国防部成为其最大股东；且签署协议，未来10年内，保证MP公司的钕镨混合稀土的价格不会低于每公斤110美元。
点评：
1）海外底价显著高于国内，价格容忍度应有提升
目前国内氧化镨钕价格45万元/吨（含税）；假设MP均价不低于110美元/公斤，对应氧化镨钕价格为77万元/吨，显著高于国内。
过往市场存在【担忧稀土价格涨太高、刺激美国稀土产业抬头】，但美国补贴底价已经显著高于国内，打压国内价格来限制海外已不现实；从有关部门的价格容忍度角度出发，投资者对国内价格上涨应更有信心。
2）关于国内稀土产业链是否有冲击？
美国轻稀土产业链已经抬头，1Q25自冶炼比例已经提升至30%；若无这次补贴，美国轻稀土产业抬头至多延缓。我国在轻稀土产业领先海外的主要为成本，资源和技术并非绝对瓶颈。而重稀土领域，从资源、技术，我国对美国、澳洲，均有领先优势。
此番美国政府加大对MP补贴，至多在轻稀土领域进行一定的缺口弥补，对于我国重稀土（军工需求占比高）绝对定价权难以形成挑战。
3）美版自主可控不影响国内涨价，且海外底价显著高于国内，有望拉动国内价格上涨；
稀土板块继续看多；标的中国稀土、广晟有色、北方稀土、包钢股份