AI驱动PCB产业升级高附加值产品需求激增
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6月18日，PCB概念股集体走强，胜宏科技、中京电子等领涨。据Prismark预测，2024至2029年服务器 PCB市场年均复合增速(CAGR)将达11.6%，规模有望达189亿美元，成为PCB第一大下游应用。随着AI服务器持续升级，对高速数据传输的要求提升，PCB正加速向高阶HDI方向演进。与此同时，高阶HDI的阶数提升显著推升行业对先进产能的需求。预计2023至2028年间，AI与HPC服务器所用PCB市场年均复合增速(CAGR)将达32.5%，市场规模有望达32亿美元。招商证券表示，在全球算力需求保持旺盛的背景下，技术进步加速，高端PCB产能的供给中长期将保持紧张态势。此轮AI驱动的科技创新上升周期将持续更长时间且产生的市场需求也更广阔，短期海外CSP厂商AI-Capex超预期打消了市场对算力行业β的疑虑，后续AI大模型更广泛的应用将持续推动行业对于高多层及高阶 HDI的需求向上，国内PCB行业不断升级并加速扩充中高端产能、布局海外产能，业绩释放具备持续性和弹性空间。国金证券表示，英伟达GB200/300积极拉货，2025、2026年ASIC迎来爆发式增长，目前多家AI- PCB公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产，二、三季度业绩高增长有望持续，看好核心受益公司。
胜宏科技(sz300476) 是AI算力PCB全球核心供应商，专注于高精密多层板、HDI、FPC等产品的研发与生产;
鹏鼎控股(sz002938) 注于高端PCB的研发与生产，并通过AI技术赋能产品创新与制造升级，是“AI+PCB”领域的核心领导者;
生益电子(sh688183) 是中国领先的高端PCB制造商，专注于中高端PCB的研发、生产与销售;
深南电路(sz002916) 是国产高端 PCB与封装基板双龙头，其FC-BGA基板国产替代加速，AI服务器PCB单机价值量提升5倍。
银行间交易报告库上线数字人民币国际化提速
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6月18日，在2025年陆家嘴论坛上，中国人民银行行长宣布设立银行间市场交易报告库。高频汇集并系统分析银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等各金融子市场交易数据，服务金融机构、宏观调控和金融市场监管。同时，设立数字人民币国际运营中心。推进数字人民币的国际化运营与金融市场业务发展，服务数字金融创新。
稳定币的出现填补了传统金融系统与加密资产体系之间缺乏连接通道的空白，使得数字资产具备更强的交易稳定性和跨境支付能力。稳定币的核心意义不在于取代法币，而在于为其提供一种数字化的、高效的跨境流通方式。它在提升支付效率的同时，也带来了主权货币边界模糊化、资本路径再分配等一系列深层次挑战。稳定币的出现，或重构全球资金路径。银河证券表示，香港《稳定币条例》出台，标志全球首个法币稳定币监管架构体系的落地，一方面稳定币为RWA提供了低成本、高效的计价与结算工具，另一方面增强RWA流动性并催化更多RWA产品创新与应用场景。香港稳定币新规将加速数字货币、数字资产相关产业链发展。
四方精创(sz300468) 作为全球唯一参与多边央行数字货币桥全栈建设的A股公司,主导分布式账本技术开发,实现多国央行数字货币的实时跨币种结算;
拉卡拉(sz300773) 以“数字支付+金融科技"双轮驱动，凭借牌照稀缺性、技术适配能力和跨境生态，成为国内稳定币赛道的核心标的;
海联金汇(sz002537) 凭借跨境支付合规资质和区块链技术壁垒，成为稳定币生态的关键技术服务商。
三大厂商退出DDR4存储芯片涨价潮再度来袭
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Trend Force数据显示，5月DDR4单月涨幅53%，创2017年以来最大涨幅。据相关媒体报道，继韩系两大存储原厂先后放出DDR4停产时间，美光确定已向客户发出信件通知DDR4将停产，预计未来2~3个季度陆续停止出货。美光执行副总裁兼首席商务官表示，DDR4将继续“严重缺货"。近日DDR4和LPDDR4停产通知已交给客户，主要针对PC及数据中心领域。预计未来3个季度后，消费性、PC及数据中心用DDR4 DRAM将进行缩产或减产。未来美光DDR4和LPDDR4 DRAM，主要提供给”车用、工业、网通”的长期合作客户。
随着美光官宣退出，全球前三大DRAM厂商(三星、SK海力士、美光)全部退出DDR4市场。今年4月，三星正式发出EOL (产品生命周期终止)通知函，多款
8GB、16GB的DDR4 SODIMM或UDIMM模组等将进入停产，最后出货日期为12月10日。紧跟着三星，韩国 SK海力士也宣布类似计划:DDR4生产线逐步关停，资源全力押注高端产品。
HBM受益于算力芯片提振HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长;存储芯片受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI带动HBM、SRAM、 DDR5需求上升，产业链有望探底回升。
海外厂商2024年底宣布减产10%至15%中低端产能，2025年以来渠道库存正逐步恢复正常;国内厂商积极进行产品技术迭代以承接海外大厂退出份额，整体市场竞争环境Q2起有望逐步改善。从价格端上看，随着供给端减产效应凸显，存储芯片25Q1以来价格降幅环比持续收窄，部分中低端品类已现涨价迹象;结合近期各模组厂陆续涨价约10%，预计从消费类市场开始将进入涨价区间，有望开启新一轮景气周期。
协创数据(sz300857) 是"终端+存储+算力"三驾马车驱动的综合方案商;
兆易创新(sh603986) 专注于存储芯片、微控制器(MCU)及传感器三大核心业务，是国内存储芯片领域的龙头企业;
佰维存储(sh688525) 是国产存储模组龙头，以“研发封测一体化”模式打破技术壁垒，卡位AI终端、智能汽车、算力基建等高增长赛道。