一、家电行业周复盘

1、家电行业半年度报发布，家电行业上半年内销、出口双下滑。

由中国家用电器研究院指导、全国家用电器工业信息中心8月17日发布的《2022年中国家电行业半年度报告》显示，今年上半年，上半年我国家电（品类涉及彩电、白电、厨卫、小家电产品）内销市场规模为3609亿元，同比下降11.2%。出口方面，来自海关总署的数据显示，上半年我国家电出口总额2833亿元，同比下滑8.2%。

据奥维云网（AVC）推总数据，今年上半年中国家电市场实现零售额3389亿元，同比下滑9.3%，相比于2020年上半年的市场规模稍高99亿元。

2、近期全国大部分地区受高温影响，空调销售有所改观。

渤海证券8月19日研报显示，据产业在线统计数据显示，2022年8月家用空调行业排产计划约为1029.5万台，较去年同期生产实绩下滑0.5%。其中，内销排产计划682.5万台，较去年同期内销实绩下滑5.6%；外销排产计划约为347万台，较去年同期外销实绩下降3.6%。从数据可以看出，8月排产情况较上几个月的大幅下滑有所缓和。

渤海证券认为主要是现在全国大部分地区受高温影响，使空调销售有所改观。

3、螺纹钢期货价格环比大幅下跌（8月15日-8月21日）。

铜、钢、铝等金属材料以及塑料在家电成本中的占比极高，合计约占家电总成本的40%，需要注意产业链材料价格变化对相关上市公司利润的影响。

8月15日-8月21日：

螺纹钢期货环比下跌5.33％，铝期货环比下跌1.6％，铜期货环比下跌1.51％。

二、投资要点：前期被压制的估值有望得到修复，关注绿色智能家电

日前召开的国务院常务会议指出，要加快释放绿色智能家电消费潜力；商务部等13部门近日印发的《关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知》也提出，开展全国家电“以旧换新”活动、推进绿色智能家电下乡、拓展消费场景提升消费体验、优化绿色智能家电供给等9条措施。

随着新一轮政策落地发挥，行业分析人士表示，绿色智能家电供给、家电回收、农村绿色家电消费等将有效促进品类新增，并稳固释放行业需求。

国泰君安认为，前期被压制的估值有望得到修复，基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升，家电板块有望修复，注重绿色家电和新能源车相关机会，注重内销有所改善的公司。

天风证券认为：

家电主线投资逻辑一：家电企业出海。在国内市场已经逐步成熟后，中国家电企业全球自主品牌市场份额提升将是未来龙头企业增长的长期空间，其凭借完善的供应链、先进的生产技术及快速迭代产品的能力，有望逐渐打开海外市场。据欧睿国际，中国家电全球制造份额已超40%，而自主品牌(含收购)份额不足20%，在欧美成熟市场及新兴市场增长空间均较大。

家电主线投资逻辑二：新兴家电品类。从长期维度看，经济长期发展的动能将催化新兴家电品类规模扩大短期维度看，新兴家电品类的发展往往呈现非线性，技术升级、性价比提升带来的产品周期将催化新兴家电品类发展。

三、宏观事件与行业新闻

1、广西启动家电消费季跨界联合促销活动。

8月19日，记者从自治区商务厅召开的媒体吹风会获悉，从8月下旬开始，自治区商务厅在全区开展以“跨界联动钜惠 乐享品质生活”为主题的2022广西品质家电消费季跨界联合促销活动，以绿色智能家电消费为引领，实施“1+5”跨界联合促销。

2、吉林发放两千万元消费券撬动家电消费绿色升级。

2022年吉林省“家电消费季”暨绿色智能“家电下乡”活动19日在长春启动。据了解，吉林省将发放至少2000余万元家电消费券，推动绿色智能家电消费升级。

与以往不同，此次参与“家电下乡”的产品须满足节能、绿色、智能等特点。吉林省商务厅市场运行与消费品促进处处长陈会泽介绍，最初的“家电下乡”解决的是“有”的问题，而现在的“家电下乡”则聚焦“优”的问题。

3、上半年广东省家电出口小幅下降。

据海关统计，上半年广东省家电累计出口1465亿元，较去年同期（下同）下降6.1%。其中6月份出口238.3亿元，下降3.5%。

4、全国家电消费季山西站启动。

8月18日，以“绿色智能 晋情消费”为主题的全国家电消费季山西站启动。活动期间，将开展家电以旧换新、推进绿色智能家电下乡、拓展消费场景提升消费体验等相关活动，多措并举促进家电消费。

活动由省商务厅主办，为期3个月。

四、公司动态与点评

1、有屋智能IPO上会前夜"撤单"， "海尔系"A股市场扩容遇阻

8月19日召开的创业板上市委2022年第55次审议会议，本将审议青岛有屋智能家居科技股份有限公司(下称“有屋智能”)IPO事宜，一旦审核通过，海尔系拥有的上市公司数量将迎来扩容。不过让人意外的是，有屋智能在8月18日撤回了发行上市申请，此次IPO无疾而终。

点评：

海尔集团旗下如今拥有海尔智家(600690.SH、6690.HK、690D.DE)、海尔生物(688139.SH)、盈康生命(300143.SZ)3家上市公司，而IPO排队企业中，日日顺供应链科技股份有限公司(下称“日日顺”)、青岛雷神科技股份有限公司(下称“雷神科技”)的实控人也均为海尔集团，其中，日日顺拟在创业板上市，雷神科技目标则是北交所，这两家企业目前均处于“已问询”阶段。

原本一切顺利的话，未来一两年的时间里海尔集团有望再增加3家A股上市公司，可随着有屋智能的“折戟”，海尔系在A股市场的扩容步伐或将减缓。

2、长虹美菱半年报：利润增长超60％，冰箱营收下滑13%

长虹美菱股份有限公司(下称长虹美菱)披露了2022年半年度报告。半年报显示，长虹美菱2022上半年实现营收102.25亿元人民币，较上年同期下降6.47%；归母净利润6037.5万元人民币，较上年同期上升62.48%；扣非归母净利润410.75万元，较上年同期上升106.46%。

报告期内，长虹美菱冰箱(柜)产品营收35.57亿元人民币，同比下降12.90%。财报中提到，长虹美菱正在就冰箱(柜)业务自有渠道进行数字化转型，拓展前装市场、ODM业务，同时对冰箱(柜)事业本部进行了调整。

点评：

长虹美菱逆势增长，优于行业大盘。

全国家用电器工业信息中心发布的《2022年中国家电行业半年度报告》显示，上半年错综复杂的国际局势和相对低迷的国内消费给家电行业的生产和销售都带来了压力，上半年国内家电市场销售规模3609亿元，同比下降11.2%。

收入主要来源于冰箱(柜)、空调、洗衣机、厨卫和小家电、生物医疗等。其中，冰箱(柜)业务和空调业务分别占营业收入比重达34.79%和52.33%。

毛利率方面，冰箱和空调毛利均有所受损，冰箱(柜)毛利率14.18%，同比减少4.19%；空调上半年毛利率8.29%，同比下滑2.28%。

其他品类中，长虹美菱厨卫、小家电业务实现收入约7.27亿元，同比增长27.20%；洗衣机业务实现收入约3.93亿元，同比增长21.89%。

来源：泡财经