华尔街“唱衰声”此起彼伏!大摩:美股料从9月开始下跌
财联社上海8月9日讯(编辑 黄君芝)尽管在一系列优异的经济数据及业绩报告推动下,美国股市近期迎来了一波反弹。但摩根士丹利和高盛不约而同地在最新报告中指出,这波反弹“不可持续”,大摩分析师更是预计美股下一轮跌势将从9月份开始。
大摩首席美国股票策略师Mike Wilson、高盛首席美股策略师David Kostin指出,企业盈利前景黯淡与股市近期的反弹并不协调。他们都预计,鉴于持续的成本压力,明年上市公司的利润率将出现收缩。
Wilson更是直言:“本轮上涨最精彩的部分已经结束。”
在上述预测发布之前,美国股市刚刚经历了好于预期的第二季度业绩发布期,这引发美国股市7月大幅上涨,投资者押注企业利润率能够承受住通胀的侵蚀。在美国GDP连续两季度下滑之际,围绕美联储政策转“鸽”的乐观情绪也提振了市场情绪。
然而,华尔街似乎并不那么认为。Wilson在周一发布的最新报告中写道,“虽然终端消费者的价格仍在快速上涨,但生产者价格的上涨速度更快,是前者的两倍。”
他认为,市场对目前企业利润率扩张可持续到2023年的预期不切实际,因为成本压力难以下降,而需求正在消退。
Kostin对此也表示赞同。他表示,虽然明年营收将继续增长,但更高的投入成本将削弱明年的利润率。他现在预计,净利润率到2023年将下降25个基点,并且每个行业都会出现收缩,其中以材料、能源和医疗保健为首。
何时下跌?
Wilson将近期股市的上涨描述为“熊市反弹”。他认为,尽管通胀已经见顶,而且“可能会比市场目前预期的下降更快”,但这对股市来说仍不是好兆头,因为这将降低运营杠杆,并对公司盈利构成压力。
“我们认为现在就解除警报还为时过早。下一轮下跌可能会在9月份,那时我们的负经营杠杆理论将更多地反映在盈利预期中。”他写道。
高盛经济学家Jan Hatzius也指出,投资者不应指望通胀下降有助于推高股市,因为美联储还有很多工作要做,例如进一步加息,才能让目前的9%通胀率回到2%的长期目标。
他解释称,该行预计通胀增速将大幅放缓,“但可能要到明年年初,通胀数据才会放缓到足以说服美联储停止加息”。
“我们认为(股市)进一步大幅上涨的潜力不大,因为在通胀明显回到2%之前,美联储不太可能容忍相当宽松的金融环境。”他补充说。
美银策略师则表示,他们预计标普500指数在9月份美联储下次会议前的交易区间为3800至4200点,周一标普500指数收在4140点。
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