华安基金:他山之石,可以攻玉,从海外养老金制度看我国“三支柱”养老体系建设
随着全球人口老龄化问题的严峻,如何应对老龄化危机逐渐成为世界各国的“必答题”。
据联合国数据显示,全球老年人的比例在1950年是8%,在2000年是为10%,预测在2050年将达到21%。并且到2050年,世界上老年人的数目将在历史上首次超过年轻人的数目。
数据来源:联合国《世界人口老龄化:1950-2050》。
华安基金表示,为应对人口老龄化危机,世界银行在1994年出版的《防止老龄危机——保护老年人及促进增长的政策》一书中,首次提出退休保障的“三支柱”模式。
其中,“第一支柱”为公共养老金计划,即由政府主导并管理,旨在建成强制实施、覆盖全民的养老体系;“第二支柱”为职业养老金计划,是由雇主发起设立,并由私人进行托管的完全积累制计划;“第三支柱”为个人储蓄计划,由个人自愿进行储蓄或保险,并由政府给予一定的税收优惠。
与此同时,华安基金提到,环顾世界,虽各国养老政策存在差别,但有数据也显示,“三支柱”模式做得较好的国家,养老金体系也更加健康。
据《2020 年美世CFA协会全球养老金指数》显示,像荷兰、丹麦等养老指数排名靠前的国家,都是采取了比较典型的“三支柱”养老保障模式;在主要经济体中,“三支柱”较为健全的美国、英国养老金指数排名也要优于“三支柱”发展相对落后的日本和意大利。
以养老指数排名靠前的荷兰为例,荷兰养老保险体系同样由三支柱组成,即基础的现收现付制国家养老金、积累制的补充职业养老金以及个人养老金。
其中,养老“第一支柱”国家公共养老金是人人平等的“福利制度”。
任何在 15 至 65 岁之间在荷兰居住 50 年的均可享受全额养老金,所有荷兰公民在到达 65 岁时均可申请。期间居民如果没有在荷兰居住或想要在退休年龄之前停止工作,政府也会按一定的比例进行折算。
此外,荷兰养老“第二支柱”(即职业养老金)也是欧洲最发达的职业养老金体系之一。
虽然职业养老金规定为非强制性,但政府性政策方面提供支持,如养老金可税前抵扣缴税,公司均愿意帮员工缴交养老金。
养老金将从工资中扣除,员工加入企业就自动参与了职业养老金计划,且企业如退出某行业养老金计划将有较大数额的罚款。
而在“第三支柱”的养老制度方面,虽然个人自由度很高,可以根据自身条件进行针对性选择,但个人自主缴纳的第三支柱养老金有税收优惠,即购买养老金产品的那部分资金可以免税。
有分析人士支出,从目前的实际情况来看,荷兰第一支柱和第二支柱合计能够提供退休金的 70%。
未来随着老龄化的加剧,受低通胀和低利率环境等方面的影响,可能进一步下降到退休金的 50%左右。虽然如今占主导地位的是第二支柱,但第三支柱未来有望达到 50%左右,可以弥补第一和第二支柱养老金的不足。
华安基金分析,伴随着全球在“三支柱”养老体系建设的逐渐深入,全球养老金资产规模也在承销稳步增长的趋势。
OECD数据显示,2008-2018年间全球养老金规模由23.6万亿美元增长至44.1万亿美元。
从养老金规模占GDP比重来看,2018年丹麦养老金规模占GDP的比重最高,为198.6%;荷兰次之,养老金规模占GDP比重达到173.3%;美国排在第7位,占比134.4%。
而同期我国内地养老金规模占GDP比重仅为10.4%,存在明显差距,仍有很大的提升空间。
从资产配置来看,养老金资产配置呈现多元化的趋势。
过去20年间,全球Top7国家的养老金资产配置中,权益类资产配置比例从61%下降至45%,但仍旧是主要配置方向;固定收益类及现金类资产配置占比基本保持不变;房地产等其他替代资产由6%上升至23%。
相比而言,我国养老金资产配置中固收类资产占绝对比重,权益类及其他资产占比较少,资产配置较为单一。
华安基金表示,对标海外养老金体系的成熟经验,不难发现,我国第二支柱及第三支柱存在极大发展潜力。
在推动养老基金在资本市场上扩大占比的背景下,公墓基金在投资运营方面大有可为,未来,华安基金将发挥专业优势,助力中国养老保障体系的建设。
风险提示:基金名称中含有“养老”字样并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺,养老基金不保本,可能发生亏损。基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险,投资需谨慎,详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。本产品由华安基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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