6月13日上证指数全天弱势运行，收盘下跌0.89%，A股成交额达到1.09万亿元。创业板指来回拉锯，早盘数次翻红，权重股疲软态势下最终收跌0.39%。盘面上，汽车、有色、农林牧渔领涨，房地产、商贸零售、银行领跌。

受到美国5月CPI超预期，海外市场波动影响，北向资金6月13日则是大幅净流出135.19亿元，单日净卖出额创近2个月新高，同时终结连续10日净买入。

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周三即将迎来美联储6月议息会议，在上周五美国5月通胀数据超预期后，短期市场预计美联储更激进，6月的会议上加息50个基点可能性较高，关于加息75个基点的讨论声也日渐热烈。在此之前，海外股市包括北向资金可能会对A股行情造成冲击。

不过国内整体环境积极，自4月底相关会议以来，政策持续加码稳增长、稳预期，最新公布的社融和M2数据显示流动性放松加码、市场利率在数据发布后不升反降。同时，近期国内复工复产持续推进，市场情绪逐步改善，相对海外更加稳健。另一方面5月份全国CPI同比上涨2.1%，涨幅与上月相同，国内物价水平相对温和，不会对政策发力形成太多限制。因此A股也有望表现出一定的韧性。

6月13日汽车板块逆市上扬，汽车ETF(516110)收涨1.31%、新能源车ETF(159806)收涨1.86%，延续此前火热的行情。

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根据上周五中汽协数据，5月汽车产销量分别为192.6万辆和186.2万辆，同比分别下降5.7%和12.6%，环比分别增长59.83%和57.66%。5月份上海疫情缓解后汽车产业加速复工复产，稳产保供，同时中央/地方密集出台汽车消费刺激政策，推动汽车产销量迅速回暖，环比大幅改善。

新能源汽车表现依然出色，5月新能源汽车产销分别完成46.6万辆和44.7万辆，同比均增长1.1倍。5月新能源汽车市场占有率达到24%，其中乘用车为26.3%。此外，5月新能源汽车出口4.3万辆创年内新高，同比增长130.5%。

汽车产业作为国家实现“稳增长”目标的重点保障产业之一，下半年促增长动力大。4月底以来，为加快释放消费潜力、提振汽车等大宗消费，从中央到地方，发补贴、减征部分乘用车购置税、增指标、新能源汽车下乡等刺激汽车消费政策密集出台。

整体而言，汽车板块驱动因素已经由前期预期修复，转变为基本面加速向上。疫情后汽车产业链加速全面复工复产，叠加中央/地方密集出台支持政策力促汽车消费，有望对冲4月上海疫情的冲击，全年汽车产销底部确立，下半年迎恢复性增长。感兴趣的小伙伴也可以回看一下《徐成城：复工复产进行时，关注汽车产业链投资机会》。

另外养殖板块6月13日也有不错的表现，养殖ETF(159865)收涨1.80%。

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近期上市猪企披露5月销售简报，13家猪企合计出栏生猪1112万头，同比增长39%，显示生猪产能依然充沛。环比下降6%，产能去化正在缓慢推进。猪企肥猪销售均价15.2元/公斤，环比上涨19%。

全国生猪均价走势，来源：申万宏源研究

现阶段，现金与信心成为判断新一轮猪周期反转的主要矛盾。一方面，养殖高成本和现金损耗力度支持周期反转逻辑;另一方面，养殖户对 2022 下半年的猪价乐观，信心比现金重要，行业态度乐观不支持周期马上反转。

目前能繁母猪产能去化幅度大约在8.5%左右，而养殖户对下半年猪价的乐观态度可能会让下半年的猪价反弹持续高度不及预期。后续行业现金流有望进一步损耗，在猪价不及预期后养殖户的信心或将发生改变，行业加快产能去化，猪周期迎来反转高光时刻。

最近市场来回拉锯，主要也是因为大家对养殖行业有分歧。上周某养殖企业商票逾期，再次暴露了养殖行业的现金流问题。进一步强化了后续继续去产能的预期，之前一直强调的养殖行业产能去化的大逻辑依然成立。短期来看，猪价季节性反弹，一定程度上会弱化产能去化的逻辑，后续随着猪价季节性反弹结束，能繁母猪存栏有望再次进入去化通道。可以继续关注养殖ETF(159865)的投资机会。