6月1日，威马汽车正式向港交所提交IPO申请。

威马汽车近年虽已掉队，但曾在2019年拿下新势力销量第二，与“蔚小理”并称新势力F4。

成立7年来，威马更获得超350亿元融资，上海国资、腾讯、百度、红衫资本、李嘉诚家族、何鸿燊家族等资本天团皆为其股东。

可惜的是，2021年至今的新能源车大潮中，威马因自燃等质量问题未能保持先发优势，销量掉队严重。

冲刺上市，能否逆转威马困境？

壹

2014年，蔚来、小鹏汽车相继成立，1年后，理想汽车、威马汽车也诞生了。彼时，这4家车企被称为新势力造车F4。

F4的创始人中，有做汽车网站的，有搞浏览器的，唯独威马创始人沈晖，是造车背景最纯正的。

沈晖，美国加州大学工程学硕士，毕业后就职于多家世界500强，曾在国际汽车零部件巨头博格华纳、菲亚特集团担任高管；2009年进入吉利集团担任副总裁，并带队完成中国汽车史上最大的海外并购—“吉利收购沃尔沃”。

他创办威马汽车弄潮新能源后，引发大量关注，并获得众多资本垂青。

威马成立7年来，每年至少有一轮融资。2020年9月的100亿元D轮融资，更是震惊行业，当时投资方包括上海国资、湖南衡阳国资、安徽合肥产业基金等一众“国家队”。

2021年10月的D1轮融资中，威马又获得李嘉诚家族、赌王何鸿燊家族投资。

据统计，威马至今累计已获得超350亿元融资，力压蔚小理，成为新势力IPO前获融资额最高的车企。

其股东包括上海国资等“国家队”；腾讯、百度、红衫资本等实力资本；以及李嘉诚、何鸿燊家族。

招股书显示，IPO前，创始人沈辉夫妇持股比例为30.82%、董事及员工持股为13.75%、雅居乐集团持股比例为6.46%、百度公司持股比例为5.96%。

不过群星闪耀的资本天团，并未挽救威马的掉队。

2019年，威马曾拿下新势力销量第二，排名仅次于蔚来，当时威马是新势力第一梯队。意气风发的沈晖在微博单方面与王兴打赌，威马未来将是Top3之一。

3年后，威马没挤进Top3，还滑落到新势力二线尾部。

2021年中国新能源车爆发之年中，销冠比亚迪销量高达58.4万辆，蔚来、小鹏汽车、理想汽车销量分别为9.14万辆、9.82万辆、9.04万辆。

同期，威马汽车年销量仅4.4万辆，甚至不及哪吒汽车（6.9万辆），Top3是暂时没戏了。进入2022年，销量颓势继续扩大。

今年1—4月，新势力车企销量排名为：小鹏汽车4.3万辆、哪吒汽车3.9万辆、理想汽车3.5万辆车、零跑汽车3万辆、蔚来汽车3万辆。

招股书显示，今年1—3月威马汽车销量仅7476辆，彻底沦为新势力尾部。

和其他新势力车企一样，销量不佳的威马亏损仍在扩大。

2019年—2021年，威马汽车营收分别为17.62亿元、26.72亿元、47.43亿元，净亏损分别为40.4亿元、42.25亿元、53.63亿元。

1年卖出4.4万辆车，净亏损53.63亿元，相当于卖一辆就亏12.1万元....

贰

威马销量掉队，首先是缺乏产品力。

国内电动车企中，比亚迪三电技术全栈自研被视为技术派，蔚来主攻高端市场，小鹏智能化体验出众、理想则靠单品打天下。

相比之下，威马并无核心技术壁垒，这从其研发投入也能看出端倪。

2019年—2021年，威马研发投入分别为8.93亿元、9.92亿、9.81亿元，在营收占比分别为为50.7%、37.1%、20.7%，呈逐年下滑状态。

而且威马定位也不够清晰。威马汽车定位于中端市场，共推出EX5、EX6、W6、E5等车型，售价集中在15—25万元区间。

在此区间内，比亚迪宋、唐、汉，小鹏P7等皆为爆款，威马压力极大。若往10万左右的低端市场靠拢，则有哪吒汽车等劲敌，威马可谓腹背受敌。

产品力外，威马近年来深陷质量风波。

威马连续自燃已有先例，主要与电池质量有关。目前新势力车企的电池供应商多为1—2家，比如蔚来只有宁德时代一家供应商，但威马供应商数量多达5家，包括宁德时代、力神、苏州宇量、中兴高能、江苏塔菲尔。

供应商过多，意味着质量不好把控。而且威马目前在售的4款车型E.5、EX5、EX6、W6，大多搭载三元锂电池。

三元锂电池密度高、续航高，安全性却不如磷酸铁锂电池，无形中加大自燃概率。

2020年9—10月，威马就曾在1个月内发生4起自燃事件，重创其品牌形象。

威马调查后确认为电池缺陷引发自燃，并于当年10月28日紧急召回1282辆电动车，原因是由于电芯供应商在生产过程中混入杂质，导致动力电池产生异常析锂，极端情况下可能导致电芯短路，引发动力电池热失控并产生起火风险，存在安全隐患。

2021年12月，海南一辆威马EX5又起火自燃，周边汽车、建筑也严重受损。

毫无疑问，频繁自燃必定影响了威马销量。

对于销量下滑，沈晖曾回复称“智能电动车上半场才开始15分钟，胜负还很难分，这场马拉松，无论路途大多辛苦，威马都志在必得。”

有趣的是，知名投资人阎焱却表示，造车新势力倒闭潮不会太远，绝大部分会“死”掉，最后能活下来的就那么几家寡头。

因为造车需要大量投资，没有几百亿的投资，车造不出来，现在已经看到很多已经奄奄一息了。

何小鹏在去年底央视《对话》节目中也提到，新能源汽车行业下一个“洗牌时间”可能在2023年底到2025年之间。

如今的新能源车市场处于群雄混战，除了新势力、比亚迪、特斯拉等车企，上汽、大众、宝马等传统车企也渐入佳境；小米、百度等跨界选手也在赶来。

混战后终将迎来洗牌，留下少数几家巨头，威马等新势力车企难言轻松。