债务过于庞大的中国奥园，终于等来了希望的曙光。

据媒体报道，早在3月份就已经开始进行“尽调”的山东能源集团尽调团队，在近日已经离开了中国奥园的总部；而在不久之后，市场便传出了“山东能源集团将透过子公司，持有中国奥园39%股权，并成为其控股股东”的相关传闻，中国奥园有望将迎来“强力支援”。

对于这一传闻，中国奥园并未作出明确的否定，只是回应称“公司引入战投的相关事宜正在进行中，目前暂无可对外披露的消息”。这样模棱两可的回答，让这一传闻更有想象的空间。

对于中国奥园而言，如果真的能引入山东能源集团，无疑等同于“雪中送炭”——毕竟在庞大的债务面前，中国奥园早已束手无策，也只有国资入主才有可能让中国奥园度过困境。

不过，面对如此巨额的债务，山东能源集团能否力挽狂澜尚未得知。

从变卖资产到“卖身”国资

对于中国奥园而言，“卖身”山东能源集团或许只是一个无奈的选择。

时间拉回到5个多月之前，在行业监管趋严、资金链紧张、信用评级被下调等多重利空的影响下，作为千亿房企龙头的中国奥园，最终还是出现了债务违约的情况。

2021年12月2日，在发给投资人的一封信中，中国奥园承认公司担保的部分投资产品将逾期兑付，涉及中国奥园相关的基金和定融产品总额约60亿元，其中第三方公司管理的定融产品约24亿元，这是中国奥园第一次实质意义上的承认“债务违约”。

实际上，面对越发紧张的现金流的情况以及越来越多逐渐到期的债务，中国奥园在此前也并非没有做过努力，希望通过变卖资产缓解负债压力。例如在去年的11月，中国奥园就被传出“拟将其物业管理子公司奥园健康55%股权出售予合生创展”，不过最终因为估值问题，这次交易以失败告终。

也在同一个月里，中国奥园还以9亿港元出售双福、名万投资及裕康的全部已发行股本，其中包括香港燕贻大厦部分物业；到了12月，中国奥园还出售了香港葵涌活化工厦项目，以求缓解资金流紧张的情况。

但是，在巨额的债务面前，中国奥园的这些动作无疑只是杯水车薪，最终中国奥园选择了“躺平”。

在债券还未到期前，中国奥园就预先发布了违约公告——今年1月19日，其发布公告称，经审慎考虑流动性状况，公司将不会支付于1月到期票据的余下本金及最后一期利息。与此同时，在30天宽限期届满后，将不会支付于2023年、2024年到期票据的最新一期利息。

在债券还未到期前就宣布不会支付利息，这样“躺平”的决定，直接将中国奥园推上了风口浪尖。而后，中国奥园也将注意力放到了引入国资上，这才有了如今“山东能源集团将透过子公司，持有中国奥园39%股权，并成为其控股股东”的相关消息。

不过，目前这个消息还并未得到证实，中国奥园能否顺利引入山东能源集团还充满了不确定性。

即便未来山东能源集团真的可以顺利“入主”中国奥园，作为一家能源企业，山东能源集团在房地产领域并没有太多的经验，能否帮助中国奥园走出困局，这显然也是未知数，毕竟在最近两年里，白衣骑士败走房企的例子并不少，即便强如中国平安在入主阳光城后，最终也是以失败告终。

千亿房企的过去

虽然如今深陷债务泥潭之中，但中国奥园在过去也曾有过辉煌的成绩。

关于中国奥园的历史，最早还要追溯到26年前的1996年。当时，被业内人士称为“郭承包”的郭梓文拿着之前承包工程攒下的钱，创立了中国奥园的前身——金业集团。

凭借着此前积累下来的人脉，郭梓文一举拿下了当时番禺最大国有企业广东梅山糖业旗下的梅山建设开发公司的承包权，并趁着当年的“奥运热”，推出了“金业体育花园”项目，而这正是如今广州知名楼盘之一的“广州奥林匹克花园”。

凭借着“体育+地产”这个超前的概念，再加上当时申奥带来的全民体育风潮，“金业体育花园”项目一经推出被受到追捧，最终更是创造了五销五罄的地产销售神话；后来，中国奥园又趁势推出了“南国奥园”项目，虽然这个项目非常庞大，但依旧备受追捧，而中国奥园也借此成功起家。

不过，中国奥园的发展也并非一帆风顺，在成功起家之后，中国奥园发展平缓，甚至可以说是停滞不前，这背后的原因非常简单——随着2008年北京奥运的结束，“体育+地产”已不再是风口。

根据财报数据显示，在2008年时，中国奥园的营收仅有6.2亿，一直到8年后的2016年，其营收才艰难地突破了100亿大关；再看地产行业的“老大哥”万科，在2008年时营收就已经达到了409.92亿，2016年营收更是达到了2404.77亿，营收是同期中国奥园的超过20倍。

这种情况一直持续到了2016年，随着地产行业再度爆发，中国奥园一改之前保守的打法开始激进扩张，通过“收并购”模式快速拿地。根据数据显示，中国奥园的销售额从2016年的256亿狂飙到2020年的1540亿，短短四年时间便翻了6倍；营收则从2016年的118.27亿一路飙升到了2020年的677.94亿，短短四年时间也翻了4倍。

不过，快速扩张的背后，伴随的一定是大幅飙升的负债。根据财报数据显示，在2016年的时候，中国奥园的资产负债率为77.97%，而到了2020年，其资产负债率便上升到了83.34%，负债总额则从2016年的517.87亿增加到了2020年的2714.26亿，足足翻了5倍。

也正是不断飙升的负债，最终将中国奥园推向了深渊。随着地产行业在2020年一夜入冬，中国奥园高负债的弊端开始显现，再加上疫情的影响，最终到了2021年，中国奥园开始爆发严重的债务危机，这才有了不久前“躺平”的决定以及如今的引入国资。

中国奥园的未来将走向何方？

从目前来看，中国奥园正在走向积极的一面。

对于传闻中将要入主的山东能源集团，虽然其在房地产行业并没有太多的经验，但规模十分庞大。

根据媒体报道，山东能源集团是由原兖矿集团、原山东能源集团重组而成，重组后，山东能源集团拥有兖矿能源、新矿集团、枣矿集团等20多个二级企业，境内外上市公司9家，从业人员22.97万人。

根据数据显示，2021年，山东能源集团实现营业收入7521亿元，资产总额7514亿元，位居2021年世界500强第70位、中国企业500强第24位，很显然，山东能源集团的背景十分强大。

如果未来山东能源集团真的能顺利入主中国奥园，那么中国奥园的负债情况就有望得到很大的缓解。

此外，根据媒体报道，虽然目前遭遇债务危机，但中国奥园多项项目都已经复工复产。早在2月时，中国奥园在官网上就已经宣布正在积极推进复工复产，2月16日－20日期间，复工项目预计达到86个；3月20日之前，奥园遍及全国有逾130个项目全面复工。

不过，从另一方面来看，除了等待国资援助和复工复产之外，能否加速销售、回笼资金也同样重要。

根据其不久前披露的销售数据显示，今年的1~4月，中国奥园的前4月合同销售额95.2亿元，同比降低76.81%；4月单月，中国合同销售额15.6亿元，同比降低85.88%，环比降低65.02%，很显然，在负债的影响下，目前中国奥园的销售情况并未恢复正常。

一边是大国企入主、复工复产等利好，一边则是高达2628亿的沉重负债、持续下降的销售数据，在错综复杂的大环境下，中国奥园想要缓解当下的债务危机、顺利渡过难关，显然还有很长的路需要去走。