来源|时代投研

作者|比克

编辑|郑少娜

时隔近一年，闻泰科技(600745.SH)实控人张学政因涉嫌信披违法被中国证监会调查一案终于有所进展，但昔日千亿市值半导体龙头已经“风光不再”。

6月29日，闻泰科技发布公告称，公司控股股东闻天下（闻天下科技集团有限公司）及实控人张学政、前十大股东傅丽娜未如实向上市公司报告一致行动关系，涉嫌信息披露违法，被中国证监会责令改正，给予警告，并分别处以百万级的罚款。

公告发布之后，闻泰科技股价连续两个交易日下跌，7月4日收跌1.82%，报27.47元/股，总市值为341.4亿元，较其市值历史最高点1911.10亿元（2020年8月3日）已缩水超八成。

除市值缩水外，闻泰科技实控人及前十大股东未如实向上市公司报告一致行动关系，涉嫌信息披露违法一事，或反映出企业在经营管理上存在问题，从ESG层面分析，主要涉及社会（S）、治理（G）维度的关键绩效指标。

时代投研研究发现，截至7月3日，MSCI（明晟）对闻泰科技ESG的评级为BB，即“一般水平”，并且对该公司治理（G）维度评分较低，在半导体行业（申万二级，下同）处于垫底水平。

就实控人涉嫌信息披露违法、企业ESG实践表现、2024年一季度业绩继续下滑、市值严重缩水等问题，7月3日、4日，时代投研分别向闻泰科技证券事务部门致电发函询问，截至发稿，对方暂未回复。

实控人面临800万元罚款大单，企业治理（G）短板暴露

闻泰科技上述信披违规事件要追溯到近一年前，2023年7月12日，闻泰科技发布公告称，其控股股东闻天下及实控人张学政因未披露一致行动关系，涉嫌信息披露违法，中国证监会决定对其立案。

而今年6月29日，闻泰科技公告了该案件的最新进展，闻天下、张学政、傅丽娜涉嫌主要违法事实为：2017年，傅丽娜实际控制使用“茅惠英”账户买入闻泰科技股票4300万股，成为闻泰科技前十大股东之一，2019年8月后陆续全部卖出。

而闻天下帮助傅丽娜向有关机构融资，用于购买闻泰科技股票；张学政与傅丽娜存在合伙、合作等经济利益关系和其他关联关系。因此，闻天下、张学政与傅丽娜是一致行动人，但其未如实向上市公司报告一致行动关系，导致闻泰科技2017年、2018年、2019年年度报告存在重大遗漏。

因此，中国证监会认为闻天下、张学政与傅丽娜涉嫌信息披露违规，对闻天下、张学政、傅丽娜责令改正，给予警告，并分别处以500万元罚款，并对闻天下直接负责的主管人员张学政给予警告，并处以300万元罚款。

从ESG角度分析，若实控人及控股股东未如实向上市公司报告一致行动关系，在社会（S）维度上，损害了投资者、监管机构、员工等利益相关方的知情权；此外，实控人因涉嫌信披违规受到中国证监会行政处罚，也将损害了该公司的社会声誉。

在治理（G）维度上，则表明上市公司董事会未尽职尽责，发挥监督作用，同时损害了其他股东的正当权益；实控人若在该公司担任总经理，信披违规则为高管不当行为，越过了“商业道德”指标红线。

时代投研研究发现，截至最新评级日期（7月3日），MSCI对闻泰科技环境（E）、社会（S）、治理（G）三项维度的评分分别为4.5分、4.7分、3.5分，治理（G）维度评分显著低于其他维度，并且在A股半导体行业上市公司中也处于垫底水平。

MSCI评级有提升但仍不足，落后于全球近六成同行

从近五年ESG整体评价来看，闻泰科技的MSCI评级取得了一些进步，但距离“领先水平”仍存在差距。

据MSCI官网，2020年1月—2021年4月，MSCI对闻泰科技的ESG评级为CCC级，即其ESG评价体系中的“落后水平”；2021年4月—2024年7月2日，MSCI对该公司ESG评级为BB级，即其“一般水平”的最末档次。

与A股同行业公司对比来看，如图表2所示，MSCI共纳入A股半导体行业156家上市公司中的38家进入其ESG评级体系，值得注意的是，尽管闻泰科技的ESG评级在其中相对靠前，但其治理维度评分依然在同行业公司中排名倒数。

据闻泰科技年报，该公司拥有半导体、产品集成两大主营业务，和光学模组等其他业务。其中，其半导体业务收入主要来自于海外，产品集成业务亦持续开拓海外市场。2023年，该公司海外地区贡献营收占比达66.5%。

ESG表现正愈发受到全球投资者和消费者的关注，而对出海企业而言，优秀的ESG实践可能帮助其塑造品牌形象，展现可持续发展能力，增强企业在满足海外市场监管要求、吸引当地就业人才及当地消费者品牌认同等方面的竞争力。

然而，与全球同行业头部竞争对手相比，闻泰科技在ESG评级方面似乎并不占优势。

如图表3所示，与全球同行业公司对比来看，在MSCI纳入其ESG评级的全球261家电子设备、仪器和组件企业中，闻泰科技的ESG评级低于全球57%的同行业公司。

一季度亏损近9000万元，欲加大开拓海外业务

2023年以及今年一季度，闻泰科技的业绩均呈增收不增利态势。

据财报，2023年，闻泰科技实现营收612.13亿元，同比增长5.4%；实现扣非净利润11.27亿元，同比下滑28.58%，其中，半导体业务收入同比下降4.85%，拖累了该公司整体的业绩情况。

2024年一季度，如图表3所示，闻泰科技业绩继续呈增收不增利态势，实现营收162.47亿元，同比增长12.62%；扣非净利润亏损8659.07万元，同比大幅下降121.82%，在A股半导体行业156家上市公司中处于倒数第21位。

据同花顺iFinD数据，2024年一季度，A股半导体行业上市公司的营收同比增长率均值为28.71%，扣非净利润同比增长率均值为8396.86%，均远高于闻泰科技。

关于未来业务发展情况，闻泰科技在2023年年报中表示，一方面随着全球汽车产业朝着电动化方向转型，其汽车功率半导体市场需求将持续增长。

另一方面，其产品集成业务将坚持全球化布局，积极开拓广阔的海外市场，通过配合海外客户研发和销售AI手机与AI PC，进一步巩固与拓展海外市场。

而对于出海企业而言，可持续发展能力和ESG实践水平对其经营战略的开展愈发重要。因此，闻泰科技未来在ESG方面的表现如何，时代投研将持续保持关注。

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