【深度解析】国家大基金三期落地,如何看待半导体行业的投资机会?
国家大基金三期(国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司)于5月24日正式成立,注册资本达3440亿元人民币,高于一期、二期的总和。股东除一期、二期大基金股东的财政部、政策性银行及地方国资外,三期中,六家国有大行全部出手,合计认缴出资1140亿元,占比约三分之一。
国家大基金三期投资可能注入的方向:一、延续前两期的的关注方向,扶持半导体产业链中国产化率较低的环节,尤其是仍处于卡脖子的环节。国产化程度上,半导体设备方面,目前在光刻机、量/检测设备、涂胶显影设备、离子注入设备领域,整体国产化率仍然较低。半导体材料方面,大尺寸硅片、光刻胶、光掩模、电子特气和抛光材料等皆未完全实现国产化替代。二、前瞻性支持具有战略性意义的前沿方向,如HBM、AI芯片、先进制造与先进封装。当前这些领域国内厂商大部分还处于中低端发展阶段,有望成为三期大基金的投资重点。
从宏观的视角出发,国家大基金三期的成立无疑是对国内半导体行业的一次重大推动,无疑会为半导体行业带来更多的资金投入和研发动力。随着国内芯片技术的不断突破和发展,国内半导体产业链或将迎来新的风口与增长机遇。
01半导体行业的全球视角与本土化趋势
在全球范围内,半导体产业正经历着深刻的变革。一方面,全球化合作推动了技术的快速发展和成本的优化;另一方面,国际贸易错综复杂的局势促使各国重视产业链的自主可控,本土化生产成为新的趋势。特别是在美国、中国、欧洲等地,政府纷纷出台政策,鼓励本土半导体产业的发展,以减少对外依赖,增强产业安全。
全球化:半导体产业长期以来依赖全球分工合作,不同国家和地区根据自身优势,专注于产业链的不同环节。例如,中国台湾地区在晶圆代工领域占据领先地位,而韩国则在存储芯片制造方面表现突出。
本土化:近年来,随着国际形势的变化,一些国家和地区开始推动半导体产业的本土化。例如,近期我国国家大基金三期的落地是重要催化剂,大基金三期的注册资本超过前两期总和,显示了国资对半导体产业的持续支持,反映出政策扶持的明确态度、与技术攻关的坚定决心,而美国和欧洲也纷纷提出了自己的半导体战略,旨在增强区域内的产业竞争力。
02半导体板块投资机会分析
(1)政策支持
国家大基金的三次募资规模显著增加,体现了国家对半导体产业的坚定扶持,特别是大基金三期的成立,注册资本高达3440亿元,为半导体产业注入了强劲动力。而且半导体产业具备较强的科创属性,是新质生产力的重要一环。新质生产力强调创新的主导作用,由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生代表着新的产业发展方向。国家不断强化科技创新方向政策支持力度,为半导体行业提供了良好的发展环境。
(2)行业周期上行
半导体是兼具成长和周期的行业。据中金公司研究分析,全球半导体行业每隔4-5年经历一轮周期。从谷到峰的上行周期通常为1-3年,从峰到谷的下行周期通常为1-2年。周期的本质是在供需关系的演变下推动的“缺芯—扩产—产能过剩—削减产能”循环。半导体行业经历周期性波动,目前正处于新的上行周期。根据信达证券的数据,2024年一季度全球半导体销量同比增长15%,中国销量同比增长27%。这一增长趋势显示出行业的强劲复苏势头。
资料来源:Wind,信达证券。风险提示:引自外部机构的观点或信息,我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。
(3)AI技术驱动
人工智能技术的快速发展对半导体硬件提出了更高的性能要求,尤其是在处理性能、内存带宽和功耗管理等方面。AI芯片作为半导体行业的新兴领域,具有巨大的市场潜力。华西证券预计2024年,我国AI芯片市场规模将达到1412亿元,这为半导体行业带来了新的增长点。
资料来源:Wind,华西证券。风险提示:引自外部机构的观点或信息,我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。
(4)估值吸引力
根据国信证券研报,截止到24年5月底,半导体板块的市盈率为66.6倍,处于45%分位;市净率为3.5倍,处于3%分位。由于半导体正处在高速发展阶段,需要不断的研发再投入,相比较某一时刻的净利润,净资产更为可观,因此市净率分位更具参考意义。此外,半导体板块的换手率基本处于1-3%之间,较2019-2020年最火热时的7-10%已经相去甚远。
资料来源:Wind,国信证券。风险提示:引自外部机构的观点或信息,我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。
作者:汪洋 招商基金资深策略分析师 略有删减
【借道半导体设备ETF(561980),布局半导体周期复苏】
半导体设备ETF(561980)成立于2023年8月21日,是全市场中首只跟踪中证半导指数的ETF基金。主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司,前十大成份股占比约76%,指数集中度相对较高。行业分布上更侧重上游设备、材料等,其中“半导体设备+半导体材料”占比近64%。
半导体行业具备强周期性,在2019年3季度之前的一轮半导体上行周期区间,聚焦上游设备材料的中证半导指数区间最大涨幅超494%,高于主流半导体全产业链指数,呈现更高弹性特征。
最近更新
-
特斯拉实现7连涨,微软、苹果、谷歌均创历史新高!资金连续10日增仓纳斯达克100ETF(159659)超2亿元
股票 · 12:16
-
热钱持续涌入,新一轮猪周期即将拉开帷幕?
股票 · 10:41
-
“猪”事早知道|昨日生猪期现共振上行,机构:看好下半年景气延续性!最热主题ETF份额实现30连增!
股票 · 09:19
-
新能源汽车电池标准发布!同类规模最大的电池50ETF(159796)昨日探底回升涨0.42%,收十字星!
股票 · 09:18
- 海尔创牌四十年:成为世界级品牌的十点启发
- 圣贝拉上市迎考:如何破除高端月子中心发展疑云?
- ST航高收到终止上市事先告知书,或还面临受损投资者维权
- 普利制药披露可转换公司债券转股情况,正被调查或还面临索赔
- ST亿利回复上交所监管问询函,或还面临受损股民维权
- 医保购药大范围线上化,O2O与连锁药店如何抢夺先机?
- 亿嘉和主要生产模式为以销定产,或还因信披违规遭股民索赔
- 又遇盈警!阜丰集团股价暴跌12.64%,味精生意不好做?
- 网络大V走进中信银行总部大楼看养老金融服务新质效
- 诠释长期主义内核,紧抓阶段发展机遇,哪吒汽车迎来IPO新纪元
专栏推荐
-
研选 浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口 2074人已购
¥258.00/月 -
尾盘擒牛之如何选股? 学完这些方法,告别选股难! 117人已购
¥288.00/月 -
财报拆解 知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报 73人已购
¥19.90/月 -
每周一股 每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股! 360人已购
¥588.00/月
推荐阅读
-
人工智能大会开启,科技股不涨反跌!指数高开低走,怎么办?
-
知乎放量大涨近12%!“知乎直答”点燃投资热情?
-
停牌逾百日洪九果品的重生“断舍离”
-
太惨了,基金刚建仓就退市,暴跌近81%!一季末斥资69亿元,押宝235只小盘绩差股,这只股巨亏近120亿元
-
股价持续低迷,业绩颓势不减,冀光恒难救平安银行?
-
【市场偏弱谨慎为好】
-
光电子
-
特斯拉实现7连涨,微软、苹果、谷歌均创历史新高!资金连续10日增仓纳斯达克100ETF(159659)超2亿元
-
跨境电商
-
【20240704午评】禁止做空到底动了谁的奶酪?
-
Character.AI都要卖身了,投资人正在抛弃AI伴侣
-
杉杉股份获融资买入820.73万元,或还面临受损股民维权