飞天单日跌近200元!贵州茅台,股价已年内新低
贵州茅台零售价格,正在遭遇挑战。
端午节前后贵州茅台的核心单品“飞天茅台”,价格正在持续回落。
根据21世纪经济报道消息,今日酒价14日早间披露的最新参考价显示:飞天茅台散瓶批发参考价从前一日的2420元下跌至2230元,单日跌近两百元。原箱的飞天茅台的批发参考价也从前一日2695元/瓶跌至2550元/瓶,单日跌超百元,下跌速度较前几日加快。
值得注意的是,年初飞天茅台的批发参考价为2900元/瓶。
受到飞天茅台价格“跳水”的影响,最近贵州茅台的股价也是持续回落。
截至6月13日收盘,贵州茅台股价报收1555.01元/股,总市值为1.95万亿。最近四个交易日,贵州茅台的股价下跌了5.17%,市值则缩水了超过1000亿元,股价已创出年内新低。
价格体系松动
作为贵州茅台的核心大单品,飞天茅台一直都是“信仰”般的存在。
据数据统计,在2000年时,飞天茅台的出厂价不过185元/瓶,市场价则为200元。
然而,经过20年“发酵”,2020年飞天茅台的出厂价已经上涨至969元/股,20年出厂价翻了超过5倍;而飞天茅台的市场价更是上涨至2850元/瓶,20年翻了超过14倍,堪称过去20年“最佳投资品”。
最近两年,受到需求下滑的影响,酒企集体进入寒冬,但贵州茅台却是个例外,飞天茅台的价格依旧坚挺。
去年11月1日,在行业低迷的大背景下,贵州茅台却吹响了新一轮涨价的号角。
据公告显示,去年11月贵州茅台上调了飞天、五星两个系列产品的出厂价,平均上调幅度约为20%,这也是贵州茅台时隔近6年后再度上调出厂价。
但进入2024年之后,以往坚挺的飞天茅台价格,却出现了松动,尤其是从4月开始,其价格开始加速下跌。据21世纪经济报道4月份的报道,当时部分酒商开出的飞天茅台回收价格已低于2500元/瓶;受到价格持续回落的影响,越来越多的酒商已经开始考虑暂停回收飞天茅台了。
由此可见,端午节的这一轮跳水或许早有预期。
从本质上来讲,市场价最高超过3000元的飞天茅台,已经不再是简单的白酒,而更像是披上了白酒外衣的可交易金融产品。随着国民消费水平也在不断提高,而站在消费顶端的飞天茅台,价格自然也是水涨船高。
然而,随着市场需求减少,飞天茅台价格回落也就显得比较合理了。当然,从长远来看,作为白酒行业的老大,其基本盘还是比较稳固的,单价的降低对于茅台出厂价格而言,整体影响实际上并没有那么大。
优势依旧明显
实际上,飞天茅台价格回落,并不是贵州茅台当下面临的最大难题。
毕竟,飞天茅台虽然跌破了2500元/瓶,但距离1499元的指导价依旧很远;当下,其面临的最大难题其实是在产能上。
在白酒行业,一直流传着一句话,“决定茅台天花板的,是它自身的产能。”
茅台前董事长李保芳曾说:“茅台酒的生产,受气候变化,粮食供应,水资源状态,以及茅台镇本地独有的微生物环境所限制,不可能无限扩产。”但事实上,为了解决产能不足的问题,过去几年贵州茅台一直在扩建产能。
根据财报显示,2015年贵州茅台的固定资产为114.2亿,在建工程为48.95亿,合计为163.15亿;到2023年,贵州茅台的固定资产为199.1亿,在建工程为21.37亿,合计为220.47亿。
八年时间,贵州茅台的“固定资产+在建工程”增长超过了50亿。
而从具体行动来看,贵州茅台最近一次扩产发生在2022年。
当时,贵州茅台发布公告称,拟投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目,规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库69栋及其相关配套设施,建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年,储酒能力约8.47万吨。
按照基酒存放3年、勾兑后再储藏1年,然后开始销售的规律,2024年至2025年,贵州茅台的产能将开始逐步释放,届时如果飞天茅台的价格仍未止跌企稳,如此庞大的产能一旦投放到市场上,飞天茅台的价格恐怕还会出现进一步的回落。
当然,除了产能之外,飞天茅台价格下滑还会对贵州茅台的低端酒造成一定的影响。
据媒体报道,自从在高端白酒市场取得领先优势之后,贵州茅台便开始布局低价酒市场。2014年,茅台正式启用“赖茅”商标,并斥资10亿元,在贵州省遵义市鸭溪镇新建一座酒厂,用来生产中低端酒。从财报来看,截至2023年四季度,贵州茅台的茅台酒营收占比为84.08%,其他系列酒的占比为13.7%,拉长周期来看,“其他系列酒”占比是缓慢提升的。
然而,低价酒的竞争力来源其实是高端产品,贵州茅台的低价酒能够卖得动,更多还是依赖于飞天茅台的号召力。当然,从财报来看,今年一季度,贵州茅台的业绩依旧维持着高增长,营收和净利润增长分别达到了18.04%和15.73%。
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