上周市场维持震荡格局，半导体成为盘面上为数不多的亮点。统计数据显示，聚焦半导体设备、材料等上游产业链的中证半导指数周度上涨5.12%，大幅跑赢同期沪深300、创业板指，也领涨A股主流半导体主题指数。

不仅市场表现亮眼，资金面也呈现较为活跃状态。数据显示，跟踪中证半导指数的半导体设备ETF（561980）已经连续4日净申购状态，区间累计净申购额超1200万元，近10日这一数据则飙升至3500万元。

近期半导体板块频频异动背后，还是国家大基金三期的助力发酵。据了解，国家集成电路产业投资基金三期有限公司注册成立，注册资本3440亿元，成为中国芯片领域史上最大规模基金项目。前两期投资方向主要集中在设备、材料领域；为中国芯片产业的初期发展奠定了坚实基础。

华鑫证券认为，如今随着AI蓬勃发展，算力和高性能存储芯片亦成为产业链关键节点。因此除延续对关键卡脖子方向的设备和材料的投入之外，该机构认为先进封装/HBM等相关领域亦可能成为扶持对象。

估值层面看，半导体设备板块（申万指数）从2023年4月高点以来回调25%，华福证券认为当前设备板块整体估值已经出现性价比，逻辑包括：

1、根据机构一致预测，截至6/7日，北方华创、中微公司拓荆科技、华海清科、芯源微对应2025年PE分别为22、34、33、23、29倍；

2、从PEG角度来看，华创、拓荆、华海清科、芯源微等公司25年PEG已经小于1.0；

3、从海外对比来看，6/6日，美股应用材料、LAM、KLA的PE（TTM）分别为27、38、46倍。从动态估值、PEG、海外龙头对比的多个维度来看，目前设备公司估值具备性价比。

此外，周期底部，半导体复苏迹象愈加明显。近日，世界半导体贸易统计组织（WSTS）对今年的半导体市场预测进行了上调，预计增长率将达到16%，这一数字较去年秋季发布的预测提高了3个百分点。这一积极的修正主要反映了过去两个季度半导体市场的强劲表现，特别是在计算终端市场方面。据WSTS预测，到2025年，全球半导体市场规模有望达到6870亿美元，年均复合增长率约为12.5%。

资料显示，半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导指数（代码931865.CSI）主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股为北方华创、中微公司、中芯国际、韦尔股份、海光信息、拓荆科技、华海清科等股，累计占比约76%，指数集中度相对较高。

行业分布上更侧重上游设备、材料等，其中“半导体设备+半导体材料”占比近64%。从产业链角度看，上游的半导体设备和材料国产替代空间广阔，持续受到资本市场高度重视和国家产业政策的重点支持。

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