上半年盈利预增30%!中烟香港股价大涨17.18%
6月4日,中烟香港(06055.HK)强势上涨,盘中股价高见16.16港元,创2022年以来新高。截至收盘,涨幅达17.18%,报16.1港元/股,市值重回百亿港元。
消息面上,6月3日,中烟香港(06055.HK)发布了2024年中期正面盈利预告,预期集团于截至2024年6月30日止的6个月,录得收入增幅不低于10%,归母净利润增幅不低于30%。
中烟香港,是中国烟草的全资附属公司,主营产品包括烟叶、卷烟和新型烟草制品(如电子烟)。按业务划分,可分为进口和出口。
进口业务,是从全球原产国或地区采购烟叶类产品,并向母公司中烟国际出售。
出口业务包括:1)向海外卷烟生产企业出售烟叶类产品;2)向海外的免税店和批发商出口卷烟产品;3)以及向全球零售商和批发商出售新型烟草制品(如电子烟)。4)公司已完成对中烟巴西的收购事项,实现供应链纵向整合。
在中烟香港的营收结构中,烟叶类进口业务堪称中流砥柱,以2023年收入计,其贡献比重高达68.26%,支撑了公司的整体收益。今年上半年,受烟叶季节性波动影响,集团烟叶类产品进口数量同比录得增长,加之整体销售单价提高,使烟叶类产品进口业务的收入及毛利录得增长。
同时,期内中烟香港组织适销货源、优化定价策略,也带动烟叶出口业务的收入及毛利录得增长。
此外,卷烟出口的快速成长亦直接推动了公司整体营收、盈利的提升。
今年以来,在疫后出入境及免税店客流持续修复背景下,我国卷烟的出口额保持增长态势,根据海关总署,1-4月我国卷烟出口额实现6915 万美元,同比大增31%。
中烟香港也积极把握住了这个契机,进一步优化卷烟产品组合,提升自营业务占比,拓展销售通路,使卷烟出口业务的收入及毛利录得大幅增长。
从往年的财报可见,卷烟出口业务的毛利率要比烟叶类进、出口业务高得多,且收入占比和毛利率均呈现不断改善趋势。中金公司表示,随着这项业务的收入占比、毛利率持续提升,有利于提高中烟香港的整体盈利能力。
再来看另外两项新兴业务——新型烟草制品和巴西经营业务。尽管在2024年中期正面盈利预告中,未直接提及它们的具体经营情况,但根据过往的财报信息,这两项业务均呈现出较强的增长态势。
特别是巴西经营业务,已成为中烟香港的重要收入来源之一。据悉,巴西是世界上最大的烟草生产国之一,其烟草市场有着巨大的潜力。中烟香港于2021年成功收购中烟巴西后,实现了供应链的纵向整合,进一步提升了业务盈利能力。
根据2023年财报,中烟香港的巴西经营业务收入劲增41.07%,占比提升至6.47%,其毛利率更是达到18.41%,跃居公司各项业务之首。
由此可见,未来随着中烟香港在巴西市场的深入布局,巴西经营业务有望成为中烟香港业绩增长的重要动力。
至于新型烟草制品,中烟香港从2018年起,便开展新型烟草制品出口业务。据悉,为了保障消费者权益和市场秩序,各国政府都在加强对新型烟草制品的监管,可能会压制该市场的发展,中烟香港新型制品出口业务多少也会受到影响。
不过,需要指出的是,中烟香港的新型制品业务量相对较少,收入占比仅略高于1%,这对于中烟香港的整体业务结构而言,目前的影响尚属有限。
简而言之,中烟香港的各项业务都展现出不俗的增长势头,显著提振了其股价表现。另外,作为现金流稳定的烟草企业,中烟香港在今年3月宣布调整派息政策,自2024年起派发中期股息,这对于稳定投资人信心也起到积极作用。
富途牛牛显示,自今年2月6日以来,中烟香港股价便开启了一段波澜壮阔的上行之旅,引发市场关注。截至目前,该股区间累计上涨已达88.75%。
作者:瓶子
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