福莱特业绩上升毛利率下滑:光伏玻璃市场在卷价格与原材料
本文来源:时代财经 作者:雨辰
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随着光伏市场整体供需回归,作为光伏玻璃龙头的福莱特,未来是否还能保持一定量的增长?
3月26日晚间,福莱特(601865.SH)披露年报,2023年实现营业收入215.24亿元,同比增长39.21%;实现归母净利润27.6亿元,同比增长30%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.8元(含税)。
这是自2018年以来,福莱特净利润连续增长的第五年。
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不过,2023年,公司光伏玻璃毛利率显著下滑,达23.31%,同比减少12.39%。“受到玻璃供给过剩及组件排产压力的影响,2023年玻璃价格大幅下降导致福莱特盈利能力同比出现显著下滑。”3月26日,国金证券在研报中如是分析道。
光伏玻璃盈利压力增大
公开资料显示,福莱特于2019年登陆上交所,公司主营业务涉及光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃、家居玻璃四大领域。其中,光伏玻璃的研发、生产及销售为公司最主要的业务。包括隆基绿能(601012.SH)、晶科能源(688223.SH)、东方日升(300118.SZ)、晶澳科技(002459.SZ)、正泰新能等光伏厂商在内的公司都是其主要客户。
光伏玻璃是组件的重要辅材。3月27日,弘阳太阳能创始人刘继茂告诉时代周报,近年来,光伏装机量增长迅速,由此带动光伏玻璃需求飙升。
据国家能源局统计数据,中国2023年光伏新增装机216.88GW,同比增加148.1%。在此背景下,福莱特2023年光伏玻璃销量得到显著提高。
年报数据显示,2023年福莱特光伏玻璃销量达12.20亿平方米,同比增长49.52%,库存较上年减少29.28%。与此同时,公司光伏玻璃的营收较上年增长43.82%,营收占比已经高达91.4%。
除光伏玻璃外,福莱特的家具玻璃、工程玻璃及采矿产品的营业收入分别较上年减少6.15%、2.16%及0.92%,浮法玻璃的营业收入则较上年增加了2.15%。
从毛利率的角度看,福莱特光伏玻璃、家居玻璃、工程玻璃的毛利率为22.45%、11.52%及10.79%,分别减少了0.87个百分点、6.44个百分点及3.29个百分点。浮法玻璃及采矿产品的毛利率为-3.61%和26.44%。
单就光伏玻璃而言,其毛利率近年来整体呈下滑趋势,盈利压力有所增大。
对此,3月27日,万联证券投资顾问屈放告诉时代周报,2023年,光伏玻璃行业面临着日益增长的盈利压力,这主要归因于以下几个方面。
“近年来,碳酸钙、纯碱等光伏玻璃原材料价格波动较大,有时会出现价格上涨,对光伏玻璃生产成本产生影响。与此同时,随着光伏行业的快速发展,光伏玻璃产能也在不断扩大,市场竞争加剧,厂家为了争夺市场份额,可能会降低价格,从而影响盈利。”
“此外,政府对光伏行业的支持政策可能会导致市场竞争加剧,进而影响光伏玻璃企业的盈利。”屈放进一步表示。
事实上,福莱特在年报中也提到,由于纯碱和天然气等成本上涨,而玻璃价格波动较小,导致行业盈利处于低谷。2023年,光伏玻璃扩产增速明显放缓,市场供需逐渐趋于平衡。
而在产能方面,福莱特表示,“截至2023年12月31日,本集团的总产能为20,600吨/天,安徽四期项目和南通项目,总计日熔化量9,600吨/天,预计今年点火运营。同时,本集团计划在印度尼西亚投资建设光伏玻璃窑炉,以满足不同国家和地区对光伏玻璃的需求。”
或迎新一轮周期
对于2024年光伏玻璃的整体走势,业内普遍表示供需将进一步缩紧,光伏玻璃的价格或进一步迎来上涨周期。
据工信部21日发布的数据,2024年1-2月,中国光伏压延玻璃累计产量450.9万吨,同比增长27.4%,其中2月产量222.7万吨,同比增长32%。
在价格方面,1-2月,2毫米、3.2毫米光伏压延玻璃平均价格为17.2元/平方米、25.5元/平方米,同比分别下降9.3%、0.2%。2月,2毫米光伏压延玻璃平均价格为16.9元/平方米,同比下降8.6%,3.2毫米光伏压延玻璃平均价格为25.2元/平方米,与去年持平。
中信证券的观点表示,当前光伏玻璃行业约10万吨/天产能或仅能满足约55GW/月组件刚性生产需求,供需平衡脆弱。随着下游组件排产增幅超预期,2024年第一季度光伏玻璃库存快速去化,其测算2024年第二季度起,光伏玻璃或再现产能短板,供需格局将明显趋紧,价格或迎上涨周期。
华福证券的观点表示,“行业目前在产产能约10.1万吨/日,24年新点火产能4750吨/日,冷修产能3200吨/日,2024年新增产能将集中于头部,到年底名义产能约12万吨/日;需求端来看,3月光伏组件排产再创新高随需求继续释放,考虑到产能爬坡周期,有望出现供需错配;成本端来看纯碱已处于低位,且有进一步回落空间,天然气随供暖期结束,价格已高位回落。供需优化+成本改善,我们认为2024年玻璃有望继续量利齐升。”
屈放也表示,目前两大光伏玻璃龙头占据市场份额的60%,对于市场价格和供需有较强的控制。“2024年全年光伏玻璃仍将处于供应偏紧的态势,而光伏玻璃的价格有望进一步走高。全年总体产能预计维持在13万吨/天。”
二级市场方面,截至3月27日收盘,福莱特上涨1.39%,报收29.13元/股。
Wind最新数据显示,UBS AG(瑞士联合银行集团)目前已退出福莱特前十大股东。
据了解,合格境外机构投资者(QFII)UBS AG作为欧洲最大金控集团,掌管着全球26%的跨境财富,其在中国的投资情况一直受到关注。
从UBS AG近几年的投资操作来看,新能源领域已成为其在中国市场最新的投资布局重点。涉及的业务范围涵盖了锂电正极材料、新能源汽车车载电源、钒电池、薄膜太阳能电池等多个细分领域。
2023年8月,UBS AG进入福莱特前十大流通股东,持股比例达1.22%。一个季度后,UBS AG 退出前十大。
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