挖掘机销量创历史新纪录 龙头企业直接受益
财联社4月13日讯,3月份,全国挖掘机最终销量数据出炉,创造了新的纪录。据工程机械协会统计,2020年3月,挖掘机共销售49408台,同比增加11.59%。这一数字在去年3月是44278台。
图源:国金证券
这其中销往国内的46610台,同比增加11.24%;出口2798台,同比增加17.71%。根据三一重工数据,4 月11日起,三一小挖掘机价格上调10%,中大挖掘机上调5%。方正证券分析,涨价一方面是因为疫情影响下,供应链紧张,生产成本上升,比如泵车底盘,主机厂部分自制,部分来自沃尔沃和奔驰,奔驰3月份因为疫情停产,导致进口底盘资源非常紧缺;另一方面,也侧面反应价格竞争略有缓和,行业旺季已来。
龙头企业在需求向好背景下,率先提价,将成本端压力传导至下游,也充分说明了龙头企业的产业链定价权。
国产龙头强者恒强
2020年Q1,挖机合计68630台,同比减少8.22%,符合预期。但行业集中度进一步提升,从龙头企业一季度市占率来看,三一、徐工、柳工、临工市占率分别为26.6%、17%、8.3%、7.3%,国产品牌均是上升趋势,而卡特、斗山、小松市占率分别为10.6%、6.2%、3.0%,外资品牌市占率均呈下滑趋势。
超预期背后:小挖掘机是主力
从3月份国内市场挖掘机结构来看,大、中、小挖掘机销量增速分别为0.15%、0.36%、18.40%,小挖远高于国内行业平均增速11.24%。方正证券认为主要原因是:小挖主要用于市政工程和乡村建设等,用途较广,且受疫情影响较小,下游应用领域率先复工带动的需求先释放,而中挖、大挖主要用于房地产、矿山等大型项目,这些领域于3月中下旬才陆续复工,需求有滞后,预计Q2将全面发力。
挖掘机销量一直都是机械工程行业的“风向标”,方正证券认为,工程机械行业旺季已经到来。政策东风叠加复工率回升,因疫情影响的积压需求初步释放,3月挖机行业销量增速超预期,预计二季度各品类工程机械销量将实现两位数高增长,全年仍将保持“稳中有升”趋势。
由于挖机行业不断超预期,方正证券上调挖机产业链核心标的三一重工、恒立液压、艾迪精密盈利预测,继续强烈推荐业绩确定性高、估值低的工程机械龙头企业。
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