酒企的上市征程，正在打开新局面。

最近，珍酒李渡即将在港上市的消息引发市场关注，这意味着它的成长性受到了资本认可。《一点财经》深入观察后发现，在珍酒李渡上市和高成长性背后，其实迸发出了“飞轮效应”。

为了使静止的飞轮转动起来，一开始必须使出大力气反复地推，每转一圈都很费力，但努力都不会白费，飞轮会转动得越来越快。企业经营如同“推飞轮”，珍酒李渡一直在坚持反复地推，速度越来越快，成长性愈发明显，最终成功吸引资本。

市场更想弄清楚的是，珍酒李渡产生“飞轮效应”背后的支点是什么？又是靠什么产生驱动力的？这对于其他酒企乃至整个行业而言具备借鉴意义。

长坡赛道里的“成长型选手”

白酒是中国的国酒，也是全球销量最高的烈酒。横向比较来看，按2021年的收入计算，白酒占中国酒饮料市场的69.5%，份额相当大。

在资本市场眼里，白酒行业是典型的“长坡厚雪”型赛道。弗若斯特沙利文资料显示，中国白酒市场规模自2022年的6211亿元，将增加至2026年的7695亿元，复合年增长率为5.5%。

无论是横向从品类上比较，还是纵向拉长时间来看，白酒市场前景非常广阔。在这条长赛道上挤满了各种类型的选手，珍酒李渡是其中的头部玩家。弗若斯特沙利文报告显示，按2021年收入计，珍酒李渡为中国第四大民营白酒公司，也是中国白酒行业中提供三种香型白酒的第三大公司。

当然，对于资本而言，更想找到的是足够有成长性的选手。因为成长性是衡量一家企业能力的根本标准，也是股市的生命线。一家企业即便体量庞大，但是成长性不好，也很难吸引投资者。从各项数据来看，珍酒李渡依然是典型的“潜力型”选手。

招股书显示，2022年全年珍酒李渡总收入达58.56亿元，同比增长了14.8%；毛利润32.39亿元，同比增长18.65%，高于营收增速。

业绩的增长，跟珍酒李渡广泛的销售渠道（包括经销网络及直销渠道）密不可分。截至2022年12月31日，其经销商位于31个省区，达到6618个。2020年、2021年及2022年，经销网络产生的收入分别占总收入的88.1%、88.8%及88.8%。

另外，珍酒李渡也在同步构建线上渠道。招股书显示，从2020年到至2022年其线上渠道收入占总收入的百分比由3.7%增加至6.5%。

去年，国内食品饮料业、餐饮业等整体承压，能取得业绩上的增长已经不容易。值得期待的是，今年国内消费市场开始复苏，珍酒李渡的业绩增速极有可能进一步向上，这也成为吸引投资者的关键因素。

此次上市，能为其成长性再添动力。因为上市对于酒企的品牌声誉、产业实力提升有实质性的帮助，能够更好地让酒企整合上下游供应链，实现低成本扩张和并购，进而朝着龙头酒企迈进。

珍酒李渡不断显露的高成长性，无疑让资本市场看到了更大想象空间。

成长性背后的“支点”和“双轮”

更让市场感兴趣的是，珍酒李渡做对了什么迸发出高成长性?

事实上，珍酒李渡的高成长性背后主要源自“以客户为中心”的价值支点，以及“品牌+产品”的增长双轮。

其中的逻辑在于，珍酒李渡锚定客户需求，不断投入资源来提升品牌和产品，客户好评度增加，由此沉淀起稳定的市场份额与口碑。这些沉淀，又进一步提升了企业的市场洞察力、丰富了可支配的资源、加强了品牌和产品的影响力，从而实现了正循环的“飞轮效应”。

管理学大师德鲁克曾表示，企业的目的就是创造客户。

如何创造更多的客户呢？在消费品领域，大多是通过品牌组合下的细分战略来实现。1924年，通用汽车第八任CEO斯隆阐述了著名的“不同的钱包、不同的目标、不同的车型”的市场细分战略。凭借市场细分战略，通用汽车深度满足了不同消费者的多元需求，成为行业里的销售冠军。

“市场细分”的经典理论，在百年后仍是商业世界里的竞争法则，在白酒行业同样行之有效。珍酒李渡经营有四个主要白酒品牌：珍酒、李渡，湘窖及开口笑。不同品牌，满足着不同的消费者喜好。四个白酒品牌在价格上覆盖大部分的白酒消费人群，可以在不同的消费梯队上满足不同需求，更大程度上摘取市场红利。

品牌是软实力，产品是硬实力。

在吸引更多潜在消费者之后，要保持可持续性，关键还是在于产品。除了口感之外，白酒本身跟文化息息相关，能在产品上讲好文化故事的酒企，往往更容易受到消费者青睐。

拿李渡高粱1308典藏版产品来说，这款产品采用优质的基酒，再加上老酒调和，融合出独一无二的酒体，并在外观上进行了大胆创新——瓶盖以中国活字印刷术为灵感，融入活字元素，寓意千年文脉延续不绝。

不仅在产品上融入文化，珍酒李渡还创新性地推出“沉浸式体验”。在消费升级浪潮下，沉浸式的消费体验凭借浓厚的氛围感，越来越受到青睐。品牌应该顺应趋势，打造围绕目标客群的消费体验。

珍酒李渡就与经销商合作，通过一对一或小组互动组织各种定制的活动，让消费者在享受及购买其白酒产品的同时，沉浸在白酒品鉴会、元代古窖池群等让人难忘的消费体验里。

消费者体验上去了，产品好感度和品牌黏性都会随之提升，整个企业的经营效率会越来越高，“飞轮效应”不断显现。

通往未来的价值路径

在增长飞轮转动的同时，一家企业要获得更为长久和持续的发展，需要一手拿着显微镜，一手拿着望远镜。

显微镜是要关注当下的市场变化，然后根据自身特性进行灵活的调整。望远镜就是往行业远处看，要知道未来的路在哪里以及如何达到目的地。

落实ESG发展理念，则是所有酒企通往未来必经的价值路径。

所谓ESG，也就是环境、社会、公司治理，它被用来评估企业经营的可持续性与对社会价值观念的影响。尤其是在国家提出的“双碳战略”后，ESG更加成为企业持续发展的关键指标。

白酒行业本就依赖自然生态，ESG对于酒企来说就尤为关键。它一方面让酒企紧密跟随大势，与行业变化保持共舞，另一方面ESG表现好的企业，可以获得更多投资方的信任，拓宽融资渠道，为企业持续发展提供更多的资金。

可以发现，珍酒李渡在ESG已经密集落子。

在生产经营过程中，珍酒李渡选用环保建材，采用预制建筑体系方式，减少现浇混凝土工作并大幅减少二次污染。另外，通过乡村生态保护、高粱绿色种植、酿酒绿色生产等方式，珍酒李渡还将“绿水青山”就是“金山银山”的理念融入产业发展的全过程。前不久，贵州珍酒在2022酒业创新与投资大赛中，获得了“年度ESG最佳实践品牌”的称号。

中国的白酒文化源远流长，它已经不仅仅是一种饮品，还形成了庞大的产业。未来，随着竞争进一步白热化，白酒行业的集中度预计会不断提升，强者恒强、弱者愈弱的“马太效应”会加剧。那些跟珍酒李渡一样在资本上备足粮草，在品牌和产品上持续优化的酒企，无疑将会更具竞争优势。