硬核还债阿里力挺,易居能否轻装上阵?
这几年,房地产行业面临了远超预期的深度调整。多家地产巨头如融创、华夏幸福等均受到影响,同样被波及的还有为这些巨头服务的企业,易居企业控股也未能幸免。
4月3日,易居发布公告,公布境外债重组计划,目前重组已经获得阿里巴巴的支持。公开资料显示,阿里既是易居的大股东,也是可转换票据的债权人。
受此消息影响,易居股价当天大涨,截止收盘,易居企业控股上涨58.44%,但4月4日回调了6.56%。
分析人士指出,受中国房地产市场持续下行影响,很多房地产企业及产业链相关企业都受到波及,易居这次主动采取措施化解债务,体现了管理层化解债务的决心。
拿出真金白银
公告显示,目前易居到期的外债主要有三笔,一笔是2022年到期的优先票据,另一笔是2023年到期优先票据,还有一笔是可转换票据。
本次易居拟通过股东供股方式筹集4.8亿元港币,现金支付债权人的一部分本金和利息收益,并承诺大股东包销。
另外,易居拟将最核心的两块资产的65%股权置出,包括房地产数据与咨询服务业务克而瑞,在线房地产营销服务业务天猫好房和乐居。
以上两种方式,第一种比较好理解,就是现有股东拿出真金白银,认购公司股权,然后公司用现金给债权人还债;第二种通俗讲就是债转股,债权人可以获得核心资产的股权。
一见财经注意到,此前有多家房地产商,在化解债务时选择了展期,而不是直接消债,一方面是大股东实在没钱了,另一方面公司核心资产也不值钱。
相比这下,易居这次是直接消债,这样做既可以使债权人在较短时间内获得债券偿付,并保持对潜在股权上升的收益,也能让易居尽快完成债务重组,轻装上阵发展业务。
除了消除债务,易居本次“一揽子计划”中还包括拿出重组资产的15%股权,激励经营管理层。
有地产行业人士告诉一见财经,易居本次化解债务的计划可能是经过深思熟虑的,大股拿出真金白银还债,顺便还激发了核心管理层积极性,对企业度过难关有很大帮助。
阿里巴巴力挺
易居发布的公告显示,阿里巴巴已经签署协议支持易居境外债重组方案,同时,也与易居重新签订了新的合作协议:阿里巴巴授予易居对于天猫房产行业独家招商权(独家TP)、商业定价权、商户运营权。出于在重组期对天猫好房品牌的保护,阿里巴巴暂时收回品牌授权,由天猫统一管理。
在一见财经看来,在这个关键时期,阿里巴巴支持易居并不难理解,阿里巴巴不仅是易居的重要债权人,也是易居的大股东,还是重要的业务合作伙伴。
2018年,易居赴港上市,当时阿里巴巴以3.9亿港元认购易居新股,与华侨城、恒基李家杰、新加坡城市发展集团一同成为易居四大基石投资者。
当年阿里巴巴对易居的投资主要是财务投资,后来双方在业务上进行了深度捆绑。
2020年7月底,易居发布公告称,与阿里巴巴达成战略合作关系,易居以每股7港元的价格,向阿里配售约1.18亿股公司股份,配售总金额约为8.28亿港元,配售完成后,阿里巴巴持有易居大约8.32%的股份。
与此同时,双方还签署了可转股票据认购协议,阿里巴巴认购易居本金约10.32亿港元、三年期、利息每年2%的可转股票据,票据转股价为每股10.37港元。
彼时,各大互联网巨头争相在房地产领域布局,阿里巴巴也不希望甘居人后。
之后,双方的合作产物“天猫好房”稳步发展,2022年,天猫好房信息服务平台建设初步完成,全面启动房产交易平台建设工作。截至2022年底,天猫好房累计入驻商户超过已经超过10000家。
易居发布的2021年财报显示,目前阿里相关公司持有易居27.926%的股份,为第一大股东。
所以,对于债务重组方案,阿里巴巴表示支持,就并不奇怪了。
更重要的是,尽管目前国内房地产还没有走出低谷,但形势已经好于预期,地产企业和地产相关公司的经营也在变好,阿里巴巴支持易居,也显示了对未来房地产市场的信心。
易居3月31日发布的业绩报告显示,2022年公司营收50.33亿元,同比减少43.2%,净利润方面,与2021年相比,亏损额已经大幅收窄。
能否轻装上阵?
根据重组协议,易居将最核心的两块资产克而瑞及天猫好房和乐居的65%股权置出。
根据股权结构,重组前易居100%持有线下渠道营销和克而瑞,持有乐居和天猫好房70%的股权。重组后易居20%股权拟作为对公司境内债务进行增信。
在易居2022年业绩会上,董事局主席周忻直言,此次重组成功后,对易居的杀伤力很大。“易居仅仅保留了房地产代理业务和渠道业务,易居将回归2007年在美国上市时候的主要领域,但只要能够解决流动性问题、正向现金流问题,相信可以带领团队重新出发。”
这样做,表面上看是一种无奈的选择,实际上可以让易居轻装上阵。营销代理和营销渠道业务是易居起家的业务,也是易居最擅长的。
易居企业集团CEO丁祖昱表示,精减房地产代理服务的营运规模,把精力放在成本控制、应收款项回款和优质项目上,努力寻求和推动整体债务解决方案。
俗话说,留得青山在,不怕没柴烧,在一见财经看来,易居本次债务重组,首要解决的是生存问题,同时通过巧妙的设计,既让阿里巴巴和公司捆绑的更紧密,加强了业务协同性,也激励了管理层积极性。
从目前的资本市场反馈来看,在阿里巴巴和公司股东的支持下,易居的重组方案暂时获得了市场的正反馈,但能否通过这次重组,涅槃重生?还需要看房地产市场复苏的情况。
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