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文丨夏崇 丁凝

叮当快药母公司，交出年度成绩单。

3月28日，叮当健康（09886.HK）发布2022年财报，全年营收43.29亿元；经调整净亏损为1.29亿元人民币，同比缩窄60.9%。

创立8年半，叮当健康凭借“最后一公里”健康到家服务的金字招牌，在“豪门迭出”的医药互联网赛道快速崛起。

按2021年收入计，是国内即时到家数字药房领域最有竞争力的产品和服务提供商。

另辟蹊径、拓出生路，叮当健康去年9月挂牌港交所。

在长坡厚雪的健康赛道上，乘着“互联网+”医疗服务的东风，叮当健康如何讲好新的生态故事，提速闯过盈利关卡？

三张业务牌

2014年成立至今，叮当健康开创线上线下一体化的即时药品零售及在线健康咨询服务，推进中国医疗行业的转型升级。

三大业务板块，快药、在线健康咨询、慢病与健康管理均形成规模。

叮当健康的快药服务供应，主要包括药品及医疗保健业务，即在叮当健康销售服务覆盖地区内，7*24小时28分钟即时送达产品。

线上销售通过自有App、微信小程序及第三方线上渠道；线下则靠自营的叮当智慧药房，门店数量从2018年的91家增长至数百家，覆盖全国19个城市。

2022年，线上直营渠道销售订单同比增长9.6%，每单平均收入同比增长9.2%；

同期，线下零售贡献同比增长18.5%，而履约开支占收入百分比由上年同期的11.2%下降至10.3%，叮当健康的规模效益得到进一步体现。

药品供应方面，早在2015年，叮当健康便组建“FSC药企联盟”，与数千家制药及药品分销企业合作，打通F2C（Factory To Consumer，药企到用户)生态，提升产品组合多样性，减轻终端用户的药品负担。

在线健康咨询是叮当健康服务范围外扩的重要一步。

数字大健康渗透率提升,我国在线诊疗市场增长迅速。

据头豹研究院报告，预计2030年，我国在线问诊市场规模将达到4070亿元。

叮当健康组建了一支由各专科的全职、兼职及外部医生、药师等专业人员组成的团队，覆盖心脑血管疾病、呼吸系统疾病、胃肠病、肝病、皮肤病等领域，可满足患者在线健康咨询和健康管理的需求。

“在线健康咨询业务是公司区别于其它互联网医疗企业的重要壁垒所在。”叮当健康认为，该板块或将成为公司未来最具潜力和爆发力的业务。

2022年，叮当健康提供超800万次在线问诊服务。

慢病与健康管理，则是整体业务的有效补充。

公司提供包括用药与剂量指导、用药提醒、健康信息反馈及健康知识管理等系列服务。

目前专注于如皮肤病、心血管疾病及糖尿病等，未来计划覆盖更多慢病服务。

三张王牌在手，叮当健康创新新零售时代健康产品及服务的提供方式，打造出“医-药-检-险”生态系统，将用户、医疗专业人员、药房、制药公司、保险公司等紧密链接。

随着规模不断扩大，2022年公司营收突破43.29亿元人民币，同比增长17.7%。

深耕数字化

“叮当快药通过线上线下相结合，更加高效、专业地服务更多人群，依托AI、大数据等数字技术，帮用户足不出户地完成问诊买药。”一位私募股权投资“老兵”如是评价。

叮当健康数字化到家，全天候提供方便、即时、专业的健康产品及服务。

推出“网订店送”线上线下一体化服务模式，建立“随需应变”的全场景健康服务体系，辐射公司、家庭、学校、酒店、公园、医院等多个场景。

这一切依托于公司对AI、5G、物联网、云计算、大数据等技术的研发及应用。

系统建设方面，叮当快药的智能配送系统，基于人工智能技术自主研发的动态评估时间、路线规划、电子围栏，及智能分单系统等技术，提升配送效率，保障配送服务的安全性、及时性。

优化业务流程，智能选址、智能拣药、智能配送等人工智能及大数据技术，大幅提升叮当智慧药房的线下运营效率。

智能终端方面，叮当安全智能温控药箱冷链技术，保障药品品质；

叮当无人车与智能运力调度系统打通，可智能规划路径、规避拥堵，用户扫码或输入提货码开箱取货，满足特殊场景下的配送需求。

慢病与健康管理业务板块，利用语义识别技术打造用户智能搜索，依托AI技术上线医典智库系统，同时自研安全温控智能药箱、智能用药提醒服务。

2022年，叮当快药与医药企业合作推出“自测体态状况，疼痛风险早知道”小程序数字化自测项目，以及“1分钟了解过敏鼻炎风险等级”过敏指数小程序数字化自测项目。

叮当健康去年研发投入8900万元人民币，数字化的创新技术，贯穿运营过程始终。

增强供应能力，公司试图串联起更多伙伴。

今年3月，叮当快药与多家头部医药企业深化合作，合力打造数字化、可持续、专业性的健康服务,在医药零售新模式下重构人、货、场,强化用户对叮当健康和医药品牌的信心。

供应链履约既稳又快，叮当健康成为国家工信部重点短缺药品储备企业。

万亿大市场

叮当健康近期利好不断。

3月13日，国家医保局明确回应，符合要求的“互联网+”医疗服务可纳入医保支付。

这将有利于为线上看诊、线上购药等导流，提升医药电商市占率，对用户而言进一步降低医疗成本。

随着老龄化进程加剧和慢病发病率日益上升，中国已成为全球最大的医疗市场之一。

据弗若斯沙利文报告，2020年中国医药市场总规模为2214亿美元，预计2025年将达3498亿美元。

互联网数字化蓬勃发展，叠加疫情期间看病就医需要，培养的用户习惯在后疫情时代得以延续，互联网医疗迎来更广阔的增量市场。

据华安证券预测，2023年我国互联网医疗市场规模预期达876.1亿元人民币，同比增长超25%；

《中国互联网络发展状况统计报告》称，截至2022年底，互联网医疗用户规模达3.63亿，成为用户规模增长最快应用。

作为新型多功能数字化智慧药房，叮当健康属于稀缺标的，加之市场需求旺盛，极具成长潜质。

其一，独特性。

凭借“即时配送”模式，叮当健康满足用户迫切的“到家”需求，市场定位明确。

其二，成长性。

从一家单纯的数字药房企业，成长为一家有快药、在线健康咨询和慢病与健康管理三大核心业务的大健康公司,叮当健康推动互联网医疗“医+药+险”闭环形成，挖掘全产业链价值。

第三，确定性。

以用户数量、订单量、数字化运营管理、供应链为基础，外加政策环境利好,叮当健康有望进入更大的用药服务市场，拿下可观业绩增长。

同样在3月13日，叮当健康被正式调入港股通标的证券名单，意味着公司将获得更多投资者关注和资金支持。

内部信心强劲。公司宣布控股股东集团自愿延长解禁期6个月至今年9月。

核心优势领域外，叮当健康跟进需求趋势、扩宽经营品类。

2022年，新增体外诊断试剂资质门店153家，成为国内首批获得新冠抗原自测商品的销售平台；

新增隐形眼镜经营资质门店135家，实现该类目7*24小时28分钟的新零售模式；

新增医保药店70家，相继取得济南、深圳等地医保双通道资质，并与多家商业保险公司合作。

完善线上线下闭环、拓展医药服务范围，叮当健康已从花钱占位的耕耘期熬出头。

面对新的行业机遇，通过规模效应触达盈亏平衡点，这匹万亿大健康赛道跑出的黑马，已具备先发优势。

（本文仅供参考，不作为投资建议。）