2022年3月10日,京东物流发布上市后第一份年度业绩报告。据财报显示,2021年,京东物流全年营收为1046.93亿人民币,增长42.7%;2021年净亏损156.61亿元,同比增长-287.9%;2021年末,经营现金流62亿元,2020年末,经营现金流102亿元。从营收和增长率来看,京东物流确实给出了一张漂亮的成绩单,但从净亏损来看,京东物流背后的隐忧却也不容忽视。

背靠京东的京东物流,凭借着一体化供应链以及高速的配送效率和高质量的服务,迅速圈层并挤入物流前三甲,在电商云集的后互联网时代,物流争夺战已经进入白热化阶段,京东物流上市后并没有改变扭亏为盈的局面,反而雪球被越滚越大了。

连年持续亏损,毛利率下降

从京东物流披露的财报来看,京东物流全年营收为1046.93亿人民币,增长率为42.7%;主要原因在于一体化供应链收入达27.8%。但是亏损也在进一步扩大。据京东物流招股书显示,2018年至2020年分别亏损27.65亿元、22.34亿元和41.34亿元。2021年净亏损达到156.61亿元。

2021年京东物流的营收主要来源于公司外部统一体化供应链客户的增加,营收比例增长,对应的是毛利率的下滑。京东物流的毛利率从8.58%下滑至5.52%,远低于市场其它竞争对手。

在江湖老刘看来,京东物流的披露的财报不仅表现出京东物流亏损了157亿,在这背后更反映出它毛利率下滑的现状。尽管一体化供应链带来营收增长,但长年累月的亏损情况不会被短期的营收所影响。通过披露的财报数据窥视出京东物流的背后运作逻辑,一体化供应链已经扛起了大旗,但毛利率的下滑仍是令京东物流头疼的问题。

成本居高不下,烧钱加速造血

快递作为重资产行业,自然是投资高回报周期长,京东物流的口碑一直被大众认可,不管是服务还是速度,深受消费者认可。但支撑高质量的服务的背后是高成本的付出。京东物流连续亏损十四年,其中成本一直高居不下。

据了解,京东物流建立了包含仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链物流网络和跨境物流网络在内的高度协同的六大网络。自动搬运机器人、分拣机器人、智能快递车、无人机等,在仓储、运输、分拣及配送等环节大大提升效率,还自主研发了仓储、运输及订单管理系统等,支持客户供应链的全面数字化,通过专有算法,在销售预测、商品配送规划及供应链网络优化等领域实现决策。

在2021年,京东物流助力约90%的京东线上零售订单实现当日和次日达,客户体验持续领先行业。截至2021年12月31日,京东物流运营超过1300个仓库,包含京东物流管理的云仓面积在内,京东物流仓储总面积约2400万平方米。

3月13日,京东物流发布公告,将以89.76亿元收购德邦物流66.49%股份。双方将在快递快运、跨境、仓储与供应链等领域展开深度战略合作。京东物流亏损,德邦进入瓶颈期,双方抱团取暖,减少成本支出,在后互联网时代或许能换来一线生机。

在江湖老刘看来,京东物流的口碑与京东高成本的付出成正比,京东物流多年来的高成本付出是其亏损的原因之一。在给出上市后首份财报,京东物流宣布收购德邦部分股份,就双方目前现状来看,此举是强强联手还是抱团取暖?对京东物流而言,拿下德邦也是造血的无奈之举。

腰斩魔咒仍存,行业迎新一轮洗牌

电商崛起的后互联网时代,快递物流行业看似风生水起,实则艰难求生,在已有的存量市场中寻找新的生机已经难上加难。京东物流作为行业一员,尽管上市背靠京东,但仍无法改变亏损命运。为争夺市场,行业内卷,或许将迎来新一轮洗牌。

早期抢占市场的通达系抱团取暖,2021年双十一前夕,极兔收购百世快递,顺丰作为行业老玩家领跑行业,2022年3月京东物流拿下德邦,都反映出快递物流行业的艰难发展。在行业激烈竞争下,快递物流头部化趋势明显,玩家们也正在加速转型整合。

在江湖老刘看来,京东物流构建的重资产模式,虽在消费端获得了认可,当日达等服务让用户赞意满满,但其模式也长期被人诟病。京东物流长期亏损本就是带病上市,上市后的首份财报说明上市并不能解除京东物流被“腰斩”的魔咒。上市曲线救市,并未取得大的成效。快递物流市场也将迎来巨大变局,我们拭目以待。

江湖老刘,TMT行业观察者,知名IT评论员。