浙江光华科技股份有限公司(以下简称光华股份)碰壁上交所后,试图冲击深交所上市。而此次公司拟募资6.97亿,主要用于建设12万吨聚酯树脂产能,这样公司的产能就达到21.9万吨,追平行业龙头神剑股份的22万吨产能。

数据来源:光华股份招股书

前身为失信人

公司前身高畅有限(原名浙江光华新材料有限公司)曾为其他企业进行担保,但是被担保企业经营不善无力还债,其因为担保涉诉11起,最终被列入失信人名单。

为了摆脱失信人带来经营的不利影响,2014年10月11日,孙杰风、姚春海、高畅有限分别出资1600万、200万、200万设立浙江光华材料科技有限公司(股改前的光华股份),承接高畅有限的资产、业务及人员,由此脱掉了失信外衣!

此外,公司面临诸多经营层面风险。

原材料价格大幅上涨风险

报告期内,公司直接材料成本占各期主营业务成本的比重分别为93.49%、92.80%、88.46%及90.19%。公司产品的主要原材料包括精对苯二甲酸(PTA)、新戊二醇(NPG)、精间苯二甲酸(PIA)等化工原材料。作为基础化工原料,PTA、NPG和PIA价格会随着自身供求关系和石油价格波动而波动,进而影响公司采购及生产的成本。2021年布伦特原油涨幅达50%,2022年以来亦上涨超10%。所以公司采购的原材料成本将大幅攀升,而公司产品价格往下游转移并非那么顺畅,公司的盈利能力将被削弱。

数据来源:东方财富

另一方面,原材料价格持续上涨,公司采购将占用更多的资金,从而增加公司的流动资金压力。

产能过剩风险

根据中国化工学会涂料涂装专业委员会统计,2017年至2019年我国聚酯树脂市场销售总量分别为68.6万吨、78.7万吨、88.1万吨,年复合增长率达到13.33%,行业前十的企业销量占据了近70%的市场份额,集中度相对较高,头部企业规模越来越大,产能扩张较快,大企业之间竞争愈发激烈。若未来“漆改粉”的趋势放缓,下游市场需求增长不如预期,市场容量增长有限,存在公司产品销量增速下降,产能无法完全消化进而影响公司经营业绩的风险。

供应商相对集中的风险

报告期内,公司向前五名供应商采购金额占比分别为70.26%、67.29%、69.06%及79.95%,主要供应商包括了巴斯夫、乐天化学、LG化学、恒逸实业、恒力石化等国内外大型化工原料生产企业或贸易商。公司原材料供应商所处行业为石油化工行业,集中度较高。若公司未来无法保持与供应商的良好合作关系,则公司所需主要原材料的供应质量、价格和稳定性将会受到不利影响。