刚刚，腾讯发布2021年Q3财报。

财报显示，第三季度，腾讯营业收入为1424亿元，同比增长13%；非国际财务报告准则下，腾讯的权益持有人应占盈利为317.5亿，同比下滑2%。

即增收不增利，且还是近年来腾讯身上极其罕见的季度净利同比下滑的情况。

这也可以理解。

应对互联网监管大背景所带来的挑战，正是腾讯目前比业绩更重要的一环。

在管理层的业绩回顾及展望中，积极拥抱监管、游戏行业的合规、未成年人游戏时长减少、共同富裕投入承诺等，成为关键词。

增收不增利，研发投入增多

腾讯不增利，原因主要在于腾讯扩大了投入。

体现在财报中，便是腾讯一般及行政开支有较高增长。

第三季度内，该项支出同比增长39%至239亿元，以收入百分比计，比重由去年同期的14%扩大至17%。

值得注意的是，该项支出主要反映的便是，研发开支及雇员成本。

财报显示，截至2021年9月30日止三个月及九个月，腾讯就研发产生的开支分别为137.3亿及378.59亿，同比均有较高幅度增长。

游戏增速进一步放缓，口径也有变化

腾讯营收的大头，仍然主要是增值服务收入。

第三季度内，腾讯增值服务收入为752亿，占整体营收比重为53%，同比增长为8%，增速进一步放缓。

这与目前游戏行业合规直接相关。

同时，腾讯更新了增值服务收入的财报披露。从本季度开始，腾讯将本土市场游戏和国际市场游戏的收入作为增值服务业务下的新增子分部披露。

本土市场，腾讯重点提及的是游戏合规与未成年保护。

比如截至2021年9月，未成年人在腾讯本土市场游戏时长的占比为0.7%，去年同期为6.4%；未成年人在腾讯本土游戏市场流水占比为1.1%，去年同期为4.8%，均实现了显著下滑。

国际市场，腾讯重点提及的就是，腾讯正在加大全球游戏开发的投入，寻求海外扩张等。

显然，这是腾讯在应对游戏行业备受国内市场严格监管环境下，所做的调整与应对，一方面在本土合规，另一方面扩张海外，以寻求增量。

财报显示，第三季度内，腾讯的国际市场游戏收入增长20%为113亿元。

财报显示，今年三季度腾讯研发产生的开支达到137.3亿元，创年内单季度新高；此外今年前三季腾讯累计研发投入达到378.59亿元，同比大增36%。

互联互通有进展，但步子不大

值得注意的是，第三季度，腾讯也深受互联互通的大环境影响。

今年9月9日，工信部有关业务部门召开“屏蔽网址链接问题行政指导会”并提出有关即时通信软件的合规标准，要求9月17日前各平台按标准解除屏蔽。

在Q3财报中，腾讯也提及了互联互通的进展，表示，在金融科技领域，腾讯深化了与银联的合作，通过云闪付应用在支付和服务两个层面拓展新的互联互通场景。

不过从外部视角来看，用户期待的互联互通并不仅仅只是支付领域。

（来源|AI蓝媒汇 作者|叶二）