作者：凌凌

来源：GPLP犀牛财经

2020年9月24日，中国证监会发布的公告显示，彩虹电器在深交所中小板上市申请获得通过。同时，中国证监会对彩虹电器的发出商品期末数量和余额的真实性，相关风险是否可控、是否存在代经销商承担费用或相关利益安排变相促进销售的情形、是否存在刷单、变相刷单以及虚构交易的情形等问题进行了问询。

招股书显示，彩虹电器本次拟公开发行股份不超过2030.00万股，占发行后总股本的25.05%，拟募集资金4.16亿元，用于柔性电热产品产业化项目和营销网络及信息系统提升建设项目。

彩虹电器成立于1994年，主要从事电热毯、电热暖手器等家用柔性取暖器具以及电热蚊香液、电热蚊香片、盘式蚊香、杀虫气雾剂等家用卫生杀虫用品。其中，电热毯是该公司最为主要的产品。2016年至2018年，彩虹电器主要产品电热毯的销售量分别为507.15万床、504.72万床、619.62万床。

招股书显示，2016年至2019年上半年，彩虹电器的营业收入分别为8.20亿元、8.37亿元、10.71亿元、5.38亿元；同期实现归母净利润分别为7232.34万元、7853.51万元、13925.36万元、6148.34万元。

值得注意的是，在营收和净利润逐年上升的同时，彩虹电器的销售费用也在逐年增加。据招股书，2016年至2019年上半年的销售费用分别为1.66亿元、1.72亿元、2.20亿元、1.01亿元。根据彩虹电器招股书，销售费用占比最高的三项是职工薪酬、终端卖场费、运输费，2016年至2019年上半年，三项合计费用分别占销售费用的77.66%、77.60%、75.15%、81.09%。

彩虹电器在招股书中表示，2018年彩虹电器销售费用总额大量增加的主要原因是，2018年彩虹电器提高了职工整体薪酬水平，终端卖场费用、网络平台费用和广告宣传费用增长，以及因业务规模扩大，销售商品增长，运输费用相应上升。

根据彩虹电器招股书，2018年底，彩虹电器的销售人员数量为776人，较2017年底减少79人，但销售人员的平均年薪增长至10.11万元，较2017年增加1.78万元，因此2018年彩虹电器的薪酬费用占比上升0.49个百分点至7.81%。

此外，彩虹电器虽然在国内其他地区的营收增长迅速，特别是在华北地区的营收增长明显，营收占比已经由2016年的2.41%增长至2019年上半年的10.29%，但整体营收状况对西南市场的依赖仍然较大。

2016年至2019年上半年，彩虹电器在西南地区的销售收入占比分别为58.91%、57.13%、53.53%、48.43%，其次为华东地区，销售收入占比分别为11.94%、13.87%、13.05%、15.56，在东北地区的销售收入占比三年一期内均未达到1%，营收占比还在不断下降。

对此，彩虹电器在招股书中表示，产品销售主要集中在西南地区，主要原因是彩虹电器地处西南，对西南地区的辐射能力较强，销售渠道主要集中在西南地区，以及西南地区冬季相对阴冷、潮湿，且无集中供暖，电热毯类产品需求量大。

对于彩虹电器而言，如何降低销售费用以及提高产品在其他地区的市场份额，或许是上市后应该注重的问题。