财联社（上海，记者 吴丹，实习记者 胡启元）讯，一直被调侃为“看天吃饭”的经纪业务，2019年收成如何？各券商力推的财富管理转型又有怎样的收效？

从中国证券业协会最新发布的2019年证券公司经营业绩指标排名情况看，2019年证券行业积极探索财富管理业务转型，全行业实现经纪业务收入826.41亿元，同比增长25.06%；其中，实现代理销售金融产品收入43.56亿元，较上年同期增长13.15%；实现投资咨询业务收入37.72亿元，较上年同期增长21.58%；客户证券资产规模达44.43万亿元，同比增长32.33%。

从经纪业务总收入来看，国泰君安、中信证券和银河证券占牢前三，其中国泰君安证券经纪业务收入重回50亿大关，西部证券经纪业务排名上升幅度较大。

在代理买卖证券业务收入方面，国泰君安以25.92亿元的代理买卖证券业务收入取代国信证券成为第一，国信证券以23.24亿元次之，银河证券位居第三，部分中小券商排名下滑幅度较大。

在交易单元席位租赁收入方面，中信证券收入连续三年稳居第一，国盛证券排名上升幅度最大。

在代销售金融产品收入方面，中信证券三年稳居第一，太平洋证券排名上升幅度最大。

经纪业务总收入：国君中信银河占牢前三，超10亿有21家

近三年，国泰君安证券、中信证券和银河证券占牢经纪业务收入前三。

其中，国泰君安经纪业务继2017年后，经历了2018年的市场低迷，再次突破50亿元大关，取代中信证券位居券商经纪业务之首；中信证券以49.44亿元位居第二；银河证券以38.96亿元的经纪业务收入连续三年位居第三。

2019年，券商经纪业务收入超过10亿元的有21家，21家券商经纪业务收入合计587.84亿元，占总经纪业务收入达71.13%，有着较强的头部效应。与2017年和2018年相比，2019年券商经纪业务收入排名整体变动不大。

2019年经纪业务收入排名前10位的券商分别为：

1、国泰君安收入50.88亿元，相比2017、2018年上升1个名次；

2、中信证券收入49.44亿元，相比2017、2018年下降1个名次；

3、银河证券收入38.96亿元，2017、2018年排名同为第3；

4、国信证券收入38.87亿元，相比2018年上升1个名次，与2017年名次同为第4；

5、广发证券收入38.17亿元，相比2018年下降1个名次，相比2019年上升1个名次；

6、华泰证券收入37.78亿元，与2018年同为第6，相比2017年上升1个名次；

7、招商证券收入36.55亿元，相比2017、2018年上升1个名次；

8、申万宏源收入34.56亿元，相比2018年下降1个名次，相比2017年下降3个名次；

9、海通证券收入28.96亿元，与2017、2018年同位居第9；

10、中金公司收入26.48亿元，与2018年排名同为第10，相比2017年上升3个名次。

除前十榜单外，经纪业务超过10亿元的其他11家券商分别为：中信建投证券（26.14亿元）、方正证券（24.42亿元）、中泰证券（22.85亿元）、平安证券（22.69亿元）、安信证券（19.84亿元）、光大证券（18.99亿元）、长江证券（17.97亿元）、东方财富（16.42亿元）、兴业证券（14.42亿元）、东方证券（12.65亿元）、国金证券（10.81亿元）。

在排名整体变动不大的情况下，西部证券的排名变动惹人注目。2019年，西部证券经纪业务收入6.59亿元，比2018年上升8个名次，比2017年上升6个名次，跻身前30行列。此外，变动较大的还有东方财富证券，较2018年上升2名，较2017年上升6名。

2019年前30家券商经纪业务同比均呈增长态势，其中东方财富、平安证券的同比涨幅超过50%，西部证券、华西证券、东莞证券、国泰君安、招商证券和东吴证券的涨幅均超30%。

代买收入：国君26亿位居第一，中信、安信等上升最快

作为经纪业务收入的主要来源，代理买卖证券业务一般占比经纪业务超过80%，其收入来源主要包括向客户收取的证券交易佣金及手续费，该收入取决于客户的交易量和券商收取的经纪佣金费率。

2019年，国泰君安以25.92亿元的代理买卖证券业务收入取代国信证券成为第一，国信证券以23.24亿元次之，和经纪业务排名一致，银河证券位居第三。

相比2018年，中信建投证券排名上升幅度最大。此外，多家券商代理买卖业务收入出现排名下滑，仅前30名中，就有14家券商的排名出现下滑，其中华西证券、信达证券的排名相比2018年下降超10名。

具体来看，代理买卖证券业务收入排名前10的券商分别为：国泰君安（25.92亿元）、国信证券（23.24亿）、银河证券（18.48亿元）、申万宏源（15.94亿元）、广发证券（15.52亿元）、招商证券（14.63亿元）、中信证券（12.89亿元）、方正证券（12.83亿元）、中信建投证券（10.05亿元）、中金公司（9.42亿元）。

值得注意的是，监管对2019年代理买卖证券业务收入计算方法出现了调整。

2017年和2018年的代理买卖证券业务收入计量方法为：代理买卖证券业务净收入-股票基金交易额*万分之2.5；而2019年这一指标的计算方法变更为：代理买卖证券业务净收入-股票基金交易额*万分之1.5。

前十家代理买卖证券业务收入券商中，除中金公司外，其他9家券商2019代理买卖证券业务收入均超10亿元。

从代买收入排名变动幅度来看，中信证券排名上升幅度最大，从2018年的第49名跃升为第7名，排名上升速度最快；其次为安信证券，相比2018年上升17个名次位居第13，相比2017年上升8名；长江证券相比2017年的排名上升13名至第23，排名上升幅度也较大；中信建投相比2018年也上升5个名次至第9名；广发证券和招商证券也都有3个名次的上升。

中小券商排名下降幅度较大。

1、信达证券排名由2018年的第18名和2017年的第23名分别下降12个名次和7个名次至第30名；

2、华西证券由2018年的第6名和2017年的第14名下降至第16名；

3、中原证券相比2018年下降9个名次、相比2017年下降3个名次至第28名；

4、财达证券相比2018年下降8个名次、相比2017年则下降4个名次至第20名；

5、恒泰证券相比2018年下降8个名次、相比2017年下降6个名次位于第24名；

6、西部证券相比2018年下降6个名次、相比2017年下降2个名次至第17名；

7、东莞证券、华安证券和国元证券的排名相比2018年也都有所下滑。

交易单元席位租赁收入：中信证券三年第一，国盛证券排名上升最快

作为券商独有的业务资格，交易单元席位租赁收入正成为稳定证券公司收入的重要来源。

数据显示，2019年交易席位租赁收入中，中信证券以6.32亿元收入连续三年霸榜。紧随其后的是长江证券和海通证券，交易席位租赁收入分别为5.58亿元和5.53亿元。

交易席位租赁收入在4亿元以上的，除了上述前三外，还有国泰君安证券（4.77亿元）、兴业证券（4.57亿元）、招商证券（4.51亿元）、广发证券（4.50亿元）、华泰证券（4.30亿元）、东方证券（4.22亿元）、申万宏源（4.22亿元）、中金公司（4.13亿元）。

从排名上看，近三年交易单元席位租赁收入整体变动不大。

中信证券近三年稳居第一；长江证券和海通证券在2018和2019年也稳居第二和第三；国泰君安相比2018年上升3名、相比2017年上升6名；招商证券相比2018年上升4名，相比2017年上升1名；华泰证券相比2018、2017年上升6名；东方证券、申万宏源、中金公司、中信证券、天风证券、中信建投的2019排名相比2018和2017年有小幅下滑；光大证券连续三年排名第12，东吴证券连续三年排名第22名。

国盛证券的排名上升幅度较大，2019年相比2018年上升13名位居第19名，相比2017年则上升49个名次。

2019年，前30家券商中有17家券商实现正增长，2018年有13家券商实现正增长。其中国盛证券近两年的交易租赁席位收入涨幅惹人注目。2019年和2018年，国盛证券同比分别有235.13%和645.40%的涨幅，是2019年和2018年交易租赁席收入涨幅最大的券商。

代销金融产品收入：中信证券近三年稳居第一

金融产品销售正成为券商注重的财富管理发力点。

2019年，91家券商全年代销金融产品收入43.56亿元，较上年同期增长13.15%。其中，有15家券商去年全年代销金融产品收入超过5000万元，累计37.79亿元，占全行业比重86.77%。

券商金融产品代销能力差距悬殊，也最能直接体现财富管理转型进程。

2019年排名前15的券商代销金融产品收入均超1亿元，累计31.70亿元，占全行业比重72.77%。

这15家券商依次分别是中信证券（8.30亿元）、中金公司（3.42亿元）、国信证券（2.12亿元）、兴业证券（1.99亿元）、广发证券（1.95亿元）、银河证券（1.81亿元）、招商证券（1.76亿元）、中信建投（1.63亿元）、华泰证券（1.59亿元）、安信证券（1.46亿元）、国泰居安（1.26亿元）、平安证券（1.16亿元）、国金证券（1.11亿元）、长江证券（1.08亿元）和东方证券（1.06亿元）。

从排名上看，中信证券近三年的代理销售金融产品收入持续稳居第一；前五名中，中金公司（3.42亿元）、国信证券（2.12亿元）、兴业证券（1.99亿元）、广发证券（1.95亿元）相比2018年和2017年也都有不同幅度的上升。

前10名中，银河证券和华泰证券的近三年代销金融产品排名下滑，其中银河证券相比2018和2017下滑4个名次至第6名，华泰证券相比2018和2017年下滑3个名次至第9名；安信证券连续三年位居第10名。

前30名中，东方证券、申万宏源、光大证券、中泰证券、财通证券和华福证券的排名相比2018和2017年均有所下滑，其中，中泰证券比2018年下滑5个名次，相比2017年下滑8个名次，下滑幅度较大。国泰君安、平安证券、国金证券、方正证券、东方财富、恒泰证券、长城证券、华西证券和太平洋证券的排名相比前两年都有所上升。

前30名中，有2家券商代销金融产品收入排名上升逾10位，分别是：华西证券（0.25亿元）相比2018年上升16名、相比2017年上升14名至28名；太平洋证券（0.24亿元）相比2018年上升11名，相比2017年上升47名，为近三年上升幅度最大的券商。

相比2018年，海通证券、华福证券和中泰证券的排名均下滑5名，三家券商代销金融产品业务收入同比分别下滑15.85%、24.31%和10.61%。相比2017年，中泰证券排名下滑8名，财通证券、申万宏源、光大证券、华福证券的排名均下滑5名。

券商财富管理业务处于初级阶段

2019年证券行业积极探索财富管理业务转型。财联社的“券业财富管理转型”系列报道也已吸引招商证券、恒泰证券、银河证证券、国信证券、兴业证券、平安证券和万联证券等多家券商接受财富管理转型相关专访。多家券商纷纷向财联社表示，财富管理转型要以客户为中心。

粤开证券分析师李兴认为，我国证券行业经纪业务收入2015-2018年不断下滑，一方面是由于交易量的下滑，另一方面行业平均佣金率也在不断下滑。交易量的下滑主要是市场走势影响交投活跃度，而佣金率的下滑更多是行业内部原因，这一点从国内外资本市场佣金率变化过程也可以看出。

李兴认为，国内全市经济业务发展建议，国内券商中，华泰证券依靠科技赋能财富管理，自主研发打造高效率中后台，多年位居股基交易市占率榜首。虽然国内证券行业经纪业务收入占比不断下降，但经纪业务部门作为券商与客户接触第一线，是券商业务的流量口，可以为投行资管等其他部门引入增量业务，证券公司做大经纪业务还是很有必要性。证券公司经纪业务的关键在于获客和活客，首先获取大量客户资产，然后活跃客户进行投资交易创收。

在市场同质化竞争加剧带来行业佣金率下降的趋势下，券商应该打造差异化的竞争优势，在提升证券经纪业务市场占有率的同时，推动营业部从通道业务向财富管理和综合营销渠道转型，将营业部打造成为公司全产品销售的渠道和平台。目前我国券商财富管理业务处于初级阶段，需从提高客户分类精度、提升资产配置能力和增强内部协同入手。

信达证券观点认为，我国券商的财富管理业务仍处在初期摸索阶段。智能投顾主要用于辅助券商经纪业务，由于我国券商发展智能投顾的时期，恰逢一些第三方财富管理平台承诺给予投资者较高“保本”收益的时期，这些导致智能投顾在券商财富管理转型中发挥作用有限。券商转型财富管理的核心在于对于高净值客户需求的挖掘和满足，同时财富管理服务并不是服务的终点。随着金融服务综合化加深以及投资者机构化的演变，券商的财富管理业务将作为信用交易、投行等其他业务发展的入口。

信达证券认为，国内券商财富管理转型方向可主要概括为三类：一是互联网基因优势明显，利用流量创收。代表公司：东方财富；二是通过数字化平台，深度挖掘存量客户需求。代表公司：华泰证券；三是针对高净值客户，提供高端定制服务。代表公司：国泰君安。

以上三个方向逐层递进，但由于各家券商先天禀赋不同，所以转型的发力点亦不相同。财富管理业务目前的需求在于大类资产配置，券商行业的普遍短板是境外产品的缺乏，目前在这一块能做好的券商非常少。从业务资格来看，国泰君安和华泰拥有明显的优势。中小券商亦可寻求合作。