导语：中信银行，找到息差压力的解药了吗？

近日，各大商业银行相继交出了最新一季的成绩单。

2026年三季度，大多数商业银行仍在探索同一个问题：居民贷款意愿持续走低的情况下，如何保持业绩稳定？

中信银行给出了自己的答案。

报告显示，2026年1-9月，中信银行实现归属于本行股东的净利润552.93亿元，同比增长3.56%。实现营业收入1,626.41亿元，同比增长3.33%。

营收利润双增长给了管理层很大的信心，中信银行副行长赵元在业绩说明会上表示：“有信心全年取得较好的经营业绩，力争营收利润持续跑赢大势。”

天眼查APP显示，截至2026年11月6日收盘，中信银行总市值为5091.53亿元。

管理层的信心是否有坚实的支撑？中信银行的业绩增长是否长期可持续？这些问题或许要到财报细节中寻找。

一、对公在扩，非利息收入起飞？

尽管总资产已经突破了10万亿大关，但中信银行的规模还在增长。

截至2026年9月30日，中信银行总资产达到10.38万亿元，较上年末增长2.45%。

细分其结构，对公贷款可能是主要的增量引擎。

报告显示，中信银行公司贷款（不含贴现）较上年末增长6.29%，贴现贷款余额较上年末下降11.97%，个人贷款（不含信用卡）余额较上年末下降1.81%，信用卡贷款余额较上年末下降 2.57%。

简而言之，中信银行今年前三季度贷款及垫款余额的全部增量，都来自于对公贷款。

行业结构方面，制造业、租赁和商务服务业，以及信息传输、软件和信息技术服务业投放增量位居前列，较上年末分别增加920.05亿元、292.32亿元、271.77亿元。

制造业是绝对主力，说明中信银行一直在加大信贷力度，支持实体经济和产业升级，这也符合其管理层说的：“推动资产有质量的增加”，而非单纯的追求规模。

当然也应该看到，这些政策鼓励领域往往伴随一定利率优惠，收益率可能不如传统零售贷款，所以净息差的压力可能会持续存在。

财报显示，2026年1-9月，中信银行净息差为1.60%，同比下降3BPs。

在整个行业息差压力仍然存在的背景下，中信银行的净息差只是微降，已经属于相对稳健的表现。

据《央视财经》报道，截至2026年10月31日，已披露净息差的36家银行，前三季度净息差平均值为1.55%。中信银行的净息差水平仍在行业平均值之上。

当然，净息差下滑多少还是对利息净收入产生了一些影响，在贷款和垫款总额比上年末增长2.33%的情况下，中信银行的利息净收入仅同比增长1.62%。

同时经测算，中信银行前三季度生息资产收益率2.87%、付息负债成本率1.33%，较上半年分别下降了1个基点。

真正的增长主力还是非利息收入，前三季度总计531.91 亿元，同比增长7.02%。

拆解其结构，手续费及佣金净收入253.48亿元，同比下降0.6%，投资收益237.06亿元，同比增加约17亿元，同比增长7.65%。公允价值变动损失4.74亿元，同比收窄约17亿元，一增一减之间，直接令盈利数据改善了超过33亿元。

总得来看，经历这波增长之后，中信银行的非利息净收入和去年同期相比，已经从31.58%增长到了32.7%。

国家金融监管总局数据显示，2026年二季度，全国商业银行整体的非利息收入占比为23.65%，中信银行在其中已经处于中等偏上的水平，这意味着中信银行对于息差压力的承受能力在加强。

不过值得注意的是，非利息收入的增长主要来自于投资收益和公允价值变动，这两项受宏观经济环境和资本市场波动的影响较大，稳定性可能有待提高。

比如，非利息收入占比比中信银行更大的平安银行，2025年时其他非利息净收入就曾因市场波动大幅下降18.5%。

当然，中信银行的风险管理一向稳健，投资业务占比增加可能还是正向作用多一些。

再看中间业务。

手续费及佣金净收入虽然整体小幅下滑，但中信银行的财富管理业务却有着非常亮眼的增长。

财报显示，截至2026年三季度末，中信银行零售管理资产余额（含市值）5.88万亿元，较上年末增长9.81%。对公财富管理规模4975亿元，较上年末增长43.61%。

在居民整体消费和投资意愿偏谨慎的市场环境中，这样的表现说明中信银行的财富业务有足够的对客户资金的承接与留存能力。

同时，财富业务的价值不仅仅是贡献中间业务收入，它本质上是一场服务模式的升维。

它让银行不再局限于传统的存贷中介角色，而是通过精准匹配企业需求，提供一站式的综合金融解决方案，驱动银行完成从“信贷供应商”到“综合服务商”的角色蜕变。

从整体上看，中信银行扩张对公贷款，保持息差基本稳定是盾，是防守，非息收入大涨是矛，是进攻。

攻守兼备之下，中信银行的利润增长不是由“少提拨备”这样的手段粉饰出来的，而是展现出实打实的经营韧性。

二、稳健当先，中信银行进入修复期？

商业策略讲究天时地利，银行业也一样。

在基建狂飙，房地产一日千里的那些年里是规模为王，当前则变成了稳健为先。

据《21世纪经济报道》，2026年，银行普遍将发力点集中在强化风险管控、加强精细化管理、推进数智化转型等方面。不少机构正在淡化规模目标，转而追求细分领域的深耕。

在很多商业银行那里，资产质量的优先级，可能已经不在规模之下。

分析中信银行的资产质量会发现，其对风险控制看得很重要。

先看不良贷款情况。

财报显示，截至三季度末，中信银行的不良贷款率为1.15%，与上年持平。

根据国家金融监管总局数据，2026年上半年，商业银行整体的不良贷款率在1.5%以上，中信银行的整体资产质量优于整体且保持稳定。

当然压力还是有的。

从贷款分类情况看，与上年末相比，中信银行的关注类贷款有所上升，上升幅度达到9.79%。关注类贷款占比从1.62%上升到1.74%。此外可疑类贷款占比从0.45%增加到0.47%，损失类贷款占比从0.4%增加到0.42%。

什么意思呢？中信银行贷款分类情况与年初相比似乎变差了。虽然变动幅度只有百分之零点零几，但由于基数很大，可能还是需要有一定程度的警惕。

再看资本充足指标。

财报显示，截至2026年三季度末，中信银行本行口径的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为12.62%、10.70%和9.01%，与上年末相比分别上升了0.15、0.22和0.03个百分点。

怎么理解呢？与上年末相比，中信银行的核心充足指标整体得到优化。

资本充足指标是银行扩张的“安全垫”，银行每扩张一块风险加权资产，就要消耗相应资本。资本充足率不足时，银行只有几条路：缩表、压降低效风险资产、调整业务结构、或者补充资本。

同时，资本充足指标还可能直接影响分红政策和资本内生积累速度。对投资者来说，资本充足率低不一定意味着风险大，但往往意味着未来补充资本的压力更大、分红空间更受约束。

因此，资本充足指标回暖，意味着中信银行在经营上有了更大的施展空间。

不过，放在整个商业银行的大池子里看，中信银行的资本充足指标可能仍有进步空间。

国家金融监管总局数据显示，2026年二季度，商业银行整体的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为15.26%、12.12%和10.72%。

中信银行的这几项数据，满足监管要求虽然游刃有余，但与行业整体相比，可能还可以继续进步。

当然中信银行对此也很重视，在满足监管最低资本要求的基础上，其进一步满足储备资本、逆周期资本和附加资本要求，其中储备资本要求为 2.5%，逆周期资本要求为 0%，附加资本要求为 0.5%。

此外，截至2026年三季度末，中信银行的拨备覆盖率为201.94%，贷款拨备率为2.32%，与年初相比均有小幅下降。

把时间拉长来看，2023-2025年，中信银行的拨备覆盖率分别为207.59%、209.43%和203.61%；贷款拨备率分别为2.45%、2.43%和2.33%，两项指标都已经连续几年下滑。

当然，随着利润不断实现正增长，中信银行提升拨备覆盖率的能力也会不断加强。

就像青岛银行2026年前三季度营收同比增长14.78%，在营收高弹性的支撑下，该行主动增加信用减值计提，推动拨备覆盖率环比大幅提升44个百分点至355.97%。

同样，营收端的持续改善将为中信银行创造更多的计提空间。

整体来看，在过去的三个季度里，中信银行切换了规模增长的动能，把增量从零售转向对公。同时保持了息差的基本稳定，夯实基本盘。

同时，不良贷款率与上年持平，保持资产质量的稳定性，资本充足指标全面回暖。

这几点综合起来就是：息差企稳、资产质量改善、规模增长。

这是典型的修复期的信号，中信银行在未来或许还有很多可以进步的地方，但只要找准方向，一步一步向前，终会得到满意的结果。

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