从日吸百亿到亏掉21亿，德邦基金银行系新掌门能否力挽狂澜？

6月19日，德邦基金发布《董事长变更公告》，武晓春不再担任代理董事长，原上银基金管理有限公司总经理尉迟平正式出任董事长。

这位拥有二十余年金融从业经验的银行系老将，带着“规范为先”的承诺空降，但面对超700亿规模中固收占比近七成、多只老牌权益基金濒临清盘的局面，她能否让德邦基金真正“翻篇”？

今年1月12日，德邦基金旗下德邦稳盈增长灵活配置混合在蚂蚁渠道创下“单日申购120亿元”的疯狂纪录。起因是一名互联网“大V”公开晒出自己“买入308万元”的截图，鼓动粉丝跟风买入。

监管随后查明，德邦基金与无基金销售资格的“大V”合作，支付大额广告费，诱导风险承受能力不匹配的投资者买入中高风险产品，被责令改正并暂停受理公募基金产品注册。

这场流量狂欢的代价是惨痛的。2026年一季报显示，该基金单季度合计亏损21.57亿元，其中C类份额亏损20.56亿元，占95.3%——意味着绝大多数高位跟风的散户成为“流量收割”的牺牲品。

违规营销事件触发了一连串人事地震。2月14日，执掌德邦基金近八年的原董事长左畅因“工作调整”离任，由德邦证券总经理武晓春代行董事长职责。直至6月19日，德邦基金正式官宣：尉迟平出任董事长，任职日期为6月18日。

这位新掌门大有来头。尉迟平是上海财经大学经济学硕士，拥有二十余年金融从业经验，早年供职于上海银行金融市场部，深耕固收、外汇等领域。2020年加入上银基金，2022年底出任总经理，任内将上银基金总规模从1170亿元推升至2548亿元，增幅118%，行业排名从第47位升至第32位。

她曾表示将恪守“规范为先、客户为本、功能为要、创新为基”的发展原则，其中“规范”被置于首位——这在此前德邦基金的任何官方表述中都未曾如此明确地出现过。

更引人注目的是，尉迟平并非“单刀赴会”。在她上任前后，上银基金原固收基金经理傅芳芳、原固收研究总监胡友群已先后加入德邦基金。傅芳芳在管规模曾达1234.77亿元，胡友群则是固收研究核心骨干。数位固收大将的加盟，与其此前激进的流量打法形成鲜明对比。

这背后是一场深层治理重构。德邦基金此前被曝互联网营销团队“业务负责人被调离”，线上业务全面收缩，合规流程被重梳。此次引入银行系高管和固收团队，本质是用“稳健基因”替换“流量基因”——正如业内人士所言，公募行业正从“规模扩张”转向“高质量发展”，从“卖方销售逻辑”转向“买方资管逻辑”。

值得注意的是，尉迟平从上银基金卸任总经理(6月4日)到正式出任德邦基金董事长(6月18日)，前后仅用了14天。如此紧凑的时间安排，在公募行业高管流动中并不多见，也从侧面反映出这次人事调整的迫切性和计划性。

新官上任的尉迟平，面临的并非一片坦途。截至2026年一季度末，德邦基金公募管理规模为707.11亿元，但结构严重失衡：债基和货基合计占比高达67.66%，分别为299.52亿元和178.74亿元。权益类产品中混合型规模209.44亿元，股票型仅19.20亿元。

而更大的危机在于，德邦基金的主动权益“台柱子”雷涛已于5月底因“个人原因”卸任全部4只产品，涉及管理规模181.31亿元，占公司主动权益总规模的80%左右。

投资决策、行业研究、组合构建高度集中于单一人员——这种结构性依赖，在雷涛彻底离场后，让市场担忧德邦基金的主动权益业务近乎空心化。

新帅既要修复因“大V带货”崩塌的合规信任，又要补齐权益投研短板，还要应对第二大股东持续挂牌转让20%股权的压力——转让底价已从1.42亿元降至1.28亿元却仍无受让方。

德邦基金对外回应称，公司始终坚持权益、固收、量化三轮驱动协同发展，将权益投资能力建设作为长期发展的重要方向。但新任掌门人的“固收”底色与公司的“权益”表态之间，留出了微妙的解读空间。一个以“固收”见长的银行系团队，能否拯救一个曾靠“流量”起家的公募的权益基因？