ETF规模翻倍却跌出前十名，华宝基金的“高速后遗症”

在竞争逐渐激烈的公募基金行业，没在第一梯队的基金公司，要想被更多基民信任且选择，就必须至少在一个业务上有着突出的优势或鲜明的特色。

华宝基金的崛起就是凭着其在行业主题ETF业务上的优先布局，在新能源、有色等热门赛道ETF上表现一度非常亮眼，成为该赛道的一匹“黑马”。这一切，都要归功于华宝基金敏锐的市场洞察力。

然而，华宝基金近几年的表现却不如几年前那么让人眼前一亮了，ETF规模掉队、核心人才流失，公司也深陷前员工实名举报的合规风波当中。作为行业的“新锐”代表，华宝基金高速扩张后的困境，正是多数基金公司在转型时躲不开的挑战。

ETF赛道的精准卡位

在ETF领域的布局上，华宝基金有着极强的市场敏锐度。

在ETF市场还不温不火属于边缘业务时，华宝基金就成立了第一只ETF产品——价值ETF，开创了A股风格指数ETF的先河。后来华宝基金一直持续布局行业主题ETF以及各细分赛道，是国内最早一批布局主题ETF的公募机构之一。

当2019年ETF市场爆发，许多头部基金公司才开始逐渐重视这一赛道时，华宝基金就已经名声大噪。根据中国日报网报道，当时其发行的国内首只科技ETF“华宝中证科技龙头ETF”，短短12天首募规模便达到了10.37亿元。

凭借对新能源、有色领域的精准布局，华宝基金多款ETF产品获得了市场认可。

比如，2026年4月29日，公司旗下有色ETF华宝单日场内涨幅一度达到4.42%，成为资金追捧的焦点。聚焦电子板块核心龙头的电子ETF华宝也在4月下旬创下历史新高。

来源：华宝基金订阅号

另外值得一提的是，在A股行业主题ETF中共有22只基金规模超过百亿元。其中有4只来自华宝基金，分别是券商ETF华宝、医疗ETF华宝、银行ETF华宝、港股互联网ETF华宝。

所以不管从数量上说还是从总规模上说，华宝基金都算得上是ETF头部基金公司。

品牌认知是构建差异化竞争的突破口，为了强化品牌认知，华宝基金已经完成了ETF产品的更名。

去年开年，ETF市场迎来一场大规模的“更名潮”，易方达、汇添富、广发等10多家头部基金公司集体对旗下超百只ETF产品的简称进行变更，华宝基金也不例外。

去年12月，华宝基金第一次更名了8只ETF，今年3月再次更名旗下另外28只ETF，也就是将产品的统一后缀改为“ETF华宝”。

来源：华宝基金订阅号

统一标识既可以更好地与行业其它玩家区分开，快速建立差异化优势，也方便投资者快速识别华宝基金旗下的产品，提升投资便利性。

合规争议、人才流失与业务掉队的三座大山

比起平稳发展，高速扩张本身就容易出现许多问题。华宝基金快速跑赢市场大多数玩家，身后却留下了几个不能忽视的问题，多年经营积累的风险在近期集中爆发。

首先是近期的“老鼠仓”举报事件，彻底将华宝基金的内控短板问题暴露在公众面前。

2026年2月底，华宝基金前员工胡延梅发布了一条朋友圈，提到公司内部存在“频繁老鼠仓”、领导违法违规、逼迫下属违规、考核不公等严重问题。

这则实名举报，让华宝基金瞬间陷入了舆论焦点。3月1日，华宝基金发布官方声明，称胡延梅发布的内容里，有大量未经查证的不实指控和恶意诋毁，公司已经采取了法律措施，向胡延梅发送了律师函。

来源：华宝基金公告

到目前为止，事件还没有定论，陷入了“罗生门”。但无论最后的结果如何，该事件已经影响到了公司的合规形象，更冲击着投资者对公司的信任。

再者，核心人才的流失和频繁高管变动，也加剧了华宝基金ETF业务的不确定性。

今年2月，“指数一姐”胡洁从华宝基金离职，一次性卸任了手里的16只产品。她从交易员开始做起，一路成长为公司的指数投资总监。

她管理的规模超过1000亿元，占华宝基金ETF总规模的近一半。说她是华宝基金的ETF“台柱子”也不为过。而她离职仅12天后，就火速加入了天弘基金。

来源：华宝基金公告

事实上，从去年下半年开始，华宝基金的管理层也经历了“大换血”。从去年6月副总经理吕笑的离任，到同年8月原董事长黄孔威的辞任，再到9月原中加基金董事长夏英出任常务副总经理。如此频繁的高管变动，引发了市场对华宝基金ETF产品线的担忧。

再加上前文中提到的“老鼠仓”举报事件，市场对其内部治理也产生了严重质疑。

此外，华宝基金的ETF规模排名出现了下滑，业务掉队明显。

2021年，公司指数型基金规模逼近700亿元，在ETF行业排名第二。但后面的两年里，规模就一直在700亿元左右徘徊。

到2026年，虽然规模增加到了1406.15亿元，与2021年相比实现了翻倍增长，但此时的头部公募中，易方达指数型基金规模已经突破了万亿元，华夏基金也已经逼近这一门槛。

即使有部分产品的业绩迎来了短暂爆发，但整体规模增长与头部玩家的差距非常大，排名也掉出了行业前10名。

敢为人先也要升级能力

华宝基金目前的困境基本上可以总结为以下三个方面：一是为了规模扩张而忽视了对风控的投入，导致其陷入了合规风波。

二是ETF产品过度依赖单一赛道，表现分化严重。简单说就是好的时候很好，赛道热度褪去之后业绩就会大幅下滑。比如华宝中证港股通医疗主题ETF今年一季度净值增长率为-11.54%。

最后一个是人才的流失，在一定程度上能说明公司在员工激励以及企业文化上存在缺陷。公募行业人才争夺逐渐白热化，华宝基金又该如何留住人才？

针对这些问题，华宝基金需要从三个方面入手。

其一要查漏补缺，建一个完整的合规与风控体系。既然举报事件已经发生，华宝基金倒不如趁这次机会，对内控管理进行一次彻底的检查，并进一步加强投研、销售等全流程的合规管理。

其二要摆脱对单一业务的依赖。在发展ETF业务的同时，加大主动权益、固收等领域的投研投入。如此一来，哪怕其中一个领域的业绩下滑比较严重，也有其它多元化的产品可以保证整体的市场地位。

其三是要重新塑造人才与战略体系。人才市场的竞争本来就很激烈，华宝基金想要留住人才，就需要在优化激励机制的同时，提升人才的培养能力。比如可以着手在基层员工中发现人才，培养人才，打造一支更有竞争力的投研团队。

结语

现如今，ETF的布局基础依旧是华宝基金的优势，旗下多款产品的亮眼表现也是其未来的底气。

只是高光总有褪去的时候，当合规缺陷和人才流失一起出现时，华宝基金的风险就会显得更加突出，投资者的信任也会滑向崩塌的边缘。

所以，华宝基金要明白，规模做得再大，也不如守住合规的底线。

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