王汗青接棒西部利得：规模暴涨近50%，合规窟窿也要补

2026年4月，西部利得基金迎来了新任总经理——王汗青。

来源：西部利得基金官网

他的个人履历横跨政务、券商、基金三大领域，人称“全能型”管理者。在光大证券深耕的那17年，更是有着全链条管理经验。

入职西部利得后，他用不到两年的时间将公募管理规模带到了近1300亿元的历史新高。突出的个人能力也帮助他顺利接过了西部利得基金的“帅印”。

接过帅印也等于要接住挑战，当前的西部利得基金面临着内控失守的压力和股东层面的隐忧。这些，都是王汗青上任后必须直面的管理大考。

“光大系”管理基因下的规模跃升

根据西部利得基金发布的公告，王汗青是从副总经理晋升到总经理职位的。他2024年加入西部利得基金，历任营委会主任、副总经理，分管市场板块。

他的上任，不仅终结了西部利得基金长达半年的总经理代任期，也进一步延续了公司的“光大系”人才偏好。

王汗青进入西部利得基金之前，在光大证券工作过17年。这17年间，他任职过销售交易部北京市场部总经理、战略客户部总经理，研究所所长、人力资源总部总经理、党委组织宣传部部长、党委深化改革小组组长等多个关键管理岗位，有着前台、中台、后台“全链条”经历。

也就是说，他既懂政策又熟悉业务，还擅长公司内部的组织与管理。

来到西部利得基金担任副总经理后，他负责推动市场销售、渠道建设、品牌服务等方面的优化。他借助以往的管理经验，上任后迅速推行了“精细化客户分层管理”“持有期陪伴服务”等策略，有效提升了客户黏性。

为了巩固西部利得基金的券商渠道优势，王汗青还依托股东西部证券及原光大体系的资源，加强了与头部券商的合作深度。

规模的跨越式增长证明了，王汗青的打法策略是有效的。截至2026年一季度末，西部利得公募基金管理规模已经从2024年二季度末的872.46亿元增加到了1299.41亿元，增长幅度近50%，创下了公司管理规模新高。

同期的非货管理规模也由736.96亿元增至946.76亿元，行业排名得到了稳步上升。做出了如此业绩，升任总经理便是水到渠成的事情。

然而，当我们把视角从王汗青转到西部利得基金，就会发现在规模扩张的掩盖下，产品结构已然失衡。

目前，西部利得基金的产品布局仍然以固定收入类为主，其中债券型与货币基金合计规模突破了千亿元，占总规模的七成以上。相应的主动权益类产品占比则不足两成。

这将会面临一个现实问题，即公募基金行业正在全面推行费率改革，2026年1月正式实施的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》中，要求下调管理费，并鼓励长期持有。

来源：中央人民政府官网

而固收类产品的费率本身就比权益类基金低，费率再进一步降低之后，西部利得基金的利润弹性将会下降。在这种模式下，即使规模增长，利润增长也很难同步增长。

3份警示函+近3亿元执行案的“问题百科”

单看规模，西部利得基金跑通了，但在合规风控方面，它还差了不止一点火候。

与2025年规模快速扩张形成鲜明对比的是三张刺眼的监管警示函。这三张警示函有两张是针对公司的，一张是针对高管个人的。

2025年3月，西部利得基金因存在合规内控不完善、人员管理失范、廉洁从业机制不健全的问题，被上海出具了行政监管措施警示。同时，公司高管因信息技术系统管理不到位、风控与交易系统存在漏洞被单独警示。

同年12月，这家公司又因为信息披露不及时、风险揭示不到位等问题，再次被出具警示函。

尽管西部利得基金给出的回应是“已完成整改”，但公司及高管在一年时间内的三次违规着实罕见，暴露出其的内部管理还存在薄弱环节。而这三次警示也说明监管认定其合规体系的系统性失效。

比起监管警示，更大的合规挑战还在于专户执行案对西部利得基金的冲击。

根据天眼查数据，去年11月，西部利得基金新增了一条2.91亿元的执行标的，被上海金融法院列为被执行人。

来源：天眼查

2.91亿元什么概念？笔者带大家看一组数据：西部利得基金2024年全年营收是3.84亿元，净利润只有0.51亿元。也就是说，西部利得基金2024年净赚的钱都不够填这次执行案的坑。

对此，西部利得基金称，该案件是由专户产品商事纠纷引发的，“计划财产产生的债务应该由计划财产本身承担”。但不管是因为什么纠纷导致的债务，西部利得基金作为管理人，是肯定会被列为被执行人的。

人常说“祸不单行”，基金公司被列为被执行人的情况并不多见，而西部利得基金已经两次被法院列为被执行人。今年3月，西部利得基金又被上海市浦东新区人民法院执行612.26万元，两次加起来接近3亿元。

执行案带给西部利得基金的，除了资金上的损失外，更是对品牌声誉的严重损害。

股东“外患”与未来破局

如果说经营层面的挑战是西部利得基金当下的“内忧”，那股东层面的风险就是其不能忽视的“外患”。

去年，这家公司的第二大股东利得科技旗下多家子公司的股权被冻结，同时利得科技持有西部利得基金的49%的股权，金额为1.813亿元，也被上海虹口法院冻结，冻结期限从去年10月15日至2028年10月14日。

来源：天眼查

此外，利得科技的全资子公司在去年年底，还因挪用私募基金财产、开展资金池业务、向投资者承诺收益、未按规定和合同约定向投资者提供信息这四项重大违法行为，被证监会山东监管局处以警告并罚款310万元。对公司实控人李兴春给予警告并罚款93万元，同时采取10年证券市场禁入的措施。

来源：中国证监会山东监管局

这两件事叠加在一起，让市场开始质疑利得科技的股权稳定性。如果未来利得科技丧失股东资格，极有可能引发股权变更甚至控制权变动，那西部利得基金治理的稳定性也将打上问号。

面对西部利得基金的内忧外患，王汗青的破局思路是从“规模驱动”向“服务驱动”转型，试图通过更精细化的客户陪伴来做大权益规模。

比如前文中提到的“精细化客户分层”战略，就是针对银行、券商、三方销售、高净值个人等不同渠道和客群，定制差异化服务方案。以前公司只强调“卖产品”，而现在是向着为投资者提供最优的个性化资产配置解决方案。

但对于一家千亿元规模的公募基金公司来讲，现在的重点不在于如何继续做大规模，而是要补上内控短板。

结语

王汗青掌舵西部利得基金的时间节点，恰好是这家公司规模扩张之时。它凭借“光大系”全链条管理经验，能在短时间内推动规模的跃升。

但对王汗青来说，他上任之后面临的第一个考验不是扩张速度，反而是合规治理。毕竟，那三份监管警示函不是三张苍白无力的白纸，近3亿元的被执行债务也不是一个小数目。

在股权稳定性存疑的情况下，做得大不如走得稳。而西部利得基金要想走得更稳，就要坚持做到“以合规为底线”，做好“以客户为重心”。