“双重监管”风暴下，千亿“现金牛”携程金融还能跑多远？

谁都知道金融生意好做，但当一个出行平台从高频生活服务入口“沦为”隐形放贷入口，监管局很难不找上门。

最近两个月内，携程就接连遭到反垄断立案调查以及多部门金融业务约谈。这家狂奔了二十多年的在线票务服务集团，在2026年初被迫踩下了急刹车。

提到携程，大众普遍的印象可能停留在住宿预订、交通票务上。但其实金融业务是携程收入的重要板块，此次遭遇的双重监管，恰恰让金融业务的合规问题直接暴露在公众视野。

来源：携程金融APP

双重监管的“刹车”

2026年1月，国家市场监管总局根据前期核查，对携程集团‌涉嫌‌滥用市场支配地位‌实施垄断行为立案调查。

这是继2021年阿里巴巴、美团之后，平台经济领域反垄断执法的又一标志性事件。携程被指控利用自己在相关市场的优势地位，通过不公平定价、限定交易、搭售商品等方式实施可能排除、限制竞争的垄断行为。

当然，具体的细节还有待调查结果公布。‌这意味着，不排除携程的垄断行为有损害消费者利益和市场公平的可能性。‌

来源：国家市场监督管理总局官网

虽然此次调查主要涉及平台与商家的合作模式，目前还没有定论，但一个月后的金融约谈则进一步聚焦于面向消费者的信贷服务。

2月，金融监管总局联合市场监管总局、中国人民银行，对包含携程在内的6家出行平台企业约谈。

另外五家分别是高德地图、同程旅行、飞猪旅行、航旅纵横、去哪儿旅行。经常旅游、出差或者有出行需求的朋友，可能对于这些平台都很眼熟。

此次约谈就是针对这几家企业在与金融机构开展合作中，存在不规范开展借贷业务的问题。

根据国家金融监管局发布的监管动态，这3大部门联合要求上述出行平台企业在宣传信息的准确性、信息披露的完整性以及消费纠纷的处理机制上做出整改。

来源：国家金融监督管理总局官网

这可能不是携程倒霉，而是携程本身就存在不少问题。

其2017年成立的旗下金融服务平台——携程金融凭借“拿去花”“信用贷”等产品实现了快速扩张，同时也留下了不少合规问题。2025年，携程金融APP曾因个人信息收集使用规范问题被通报，也显示出其在数据安全方面存在不足。

诸多问题不是凭空而来的，而是携程用金融瓦片筑造千亿商业版图的必然结果。

千亿版图的商业逻辑

早在2011年，携程就开始布局金融业务。

取得保险代理资格后，携程又陆续获得商业保理、网络小贷、消金、融担、第三方支付等多项业务牌照。到目前为止，已经构建起覆盖个人、小微、产业全链条的金融服务矩阵，并在香港、新加坡等地完成相关牌照布局，加速海外扩张。

来源：携程金融官网

作为国内OTA最早跨界金融的平台之一，携程金融已成为集团新的增长曲线。2024年，其放贷规模超过1000亿元，也让携程早早完成2024年的业绩目标。

去年，携程实现营收625.1亿元，同比增长17.11%。其中，包括个人消费金融、大额信贷服务、小微及产业金融等金融服务在内的“其他收入”为64.04亿元，占比已经超过10%，同比增速38.43%，与住宿预定、交通票务、商旅管理板块的增速相比遥遥领先。

来源：携程集团财报

而携程金融的盈利密码主要依赖于“流量变现”。

简单讲，携程作为国内领先的在线旅游平台，拥有海量的、高价值的用户数据和交易场景。携程的金融业务深度嵌入旅游服务的各个环节，通过对外导流模式、自营信贷两大方式将庞大的用户流量转化为金融收入。

导流模式是携程金融最核心的轻资产变现方式，也就是我们平时所说的助贷。具体来看，携程金融会通过“借钱优选”等贷款产品，将用户推荐到银行、消费金融公司等合作的第三方金融机构。

携程本身不用直接放贷，而是按成功放款的笔数或贷款实收息费的一定比例收取技术服务费或导流佣金。这种模式下，携程不用投放资金，也没有信贷风险，变现效率非常高。

来源：携程旅行APP

另一种是自营信贷，即携程依托旗下重庆携程小额贷款有限公司，直接为用户提供“拿去花”和“信用贷”等产品。

这些产品就嵌入在携程软件里，可以利用用户在携程平台的出行数据、支付习惯和信用记录进行风控，实现精准授信，并直接开展信贷业务。‌

来源：携程旅行APP

除了线上业务，携程金融在线下导流方面也存在一定的业务模式。

其“大额好借”产品是携程金融与合作机构联合推出的大额融资服务产品，包括大额信用贷、含车抵贷、房抵贷、企业贷的抵押贷等融资服务产品。

大额好借与线下贷款中介存在合作，用户可以线上提交申请，产品为用户匹配到线下合作机构，进而办理业务。

不过，笔者将常驻城市分别切换为北京、上海、重庆、西安，查询了大额好借第三方服务机构，发现其与很多城市的大型知名贷款中介公司存在合作关系，常见的有御顺金融、中津融汇、欢融商务等。

这种模式虽然拓宽了服务渠道，但也因合作方资质参差不齐，带来了收费不规范等潜在的合规风险。

来源：携程金融官网

规模扩张的“反噬”

随着金融业务规模的扩大，携程金融在黑猫投诉等平台上的用户投诉也在快速增加。

在黑猫投诉平台上，包含携程金融的投诉搜索词条高达22335条，投诉大多集中在“暴力催收”“恐吓亲友”“泄露信息”等老生常谈的内容。

来源：黑猫投诉平台

除了上述那几种在逾期催收过程中的投诉外，笔者还注意到部分用户反馈，携程金融服务的开通方式也存在不合理。在购票流程中，其信贷服务的开通选项不够显眼，不少用户甚至没有注意就完成了授权，开通了借贷额度。

还有部分用户认为金融服务对的息费不够透明，尽管平台页面展示的综合年化利率为3.6%-24%，符合国家金融监管的要求。但部分用户实际承担的综合资金成本与其宣称的利率存在明显差异。

就以截图中的这位用户来说，自己在携程金融上借了79000元的贷款，名义上的利率为19.8%，可在实际偿还中，总综合利息达到8763.99元，内部实际收益利率高达29.6%。不得不说，这种差异还真有种“挂羊头卖狗肉”的嫌疑。

来源：黑猫投诉平台

前文中提到的双重监管与用户的灼灼目光，共同组成了一个凸面放大镜，将争议的焦点全都指向携程金融的合规漏洞，也让它在监管日益严格的今天无处遁形。

结语

在金融业务拓展中，携程金融目前面临的挑战，是整个互联网平台从“流量驱动”向“合规驱动”转变的必然趋势。

既然趋势无法改变，携程金融倒不如主动求变。在保持业绩增长的同时，将合规建设摆在重要位置，进一步规范营销宣传及贷后管理，确保每一个环节都符合监管要求。

同时改进服务开通的告知流程，将息费利率更清晰地告知用户，保障用户的知情权。并加强对合作机构的管理，这既是金融服务平台应该履行的责任，也是对用户信任负责的一种表现。

流量优势是业务发展的基础，所以携程金融的变现模式本是无可厚非。但在当前的监管环境下，它也需要时刻记得，合规经营才是一个企业长久发展的根本。

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