高增长与低口碑：度小满盈利神话下的真相

当贷款选择变多，口碑就成了信贷平台的金字招牌，而度小满正以4.9%-24%的合规年化利率低息持续领跑。

来源：度小满小程序

早些时候，度小满与中科院自动化所联合申报的“多模多维大模型驱动的金融风险感知与评估系统”，荣获2024年度北京市科学技术奖。这家起源于百度金融的信贷平台，却长时间深陷催收与合规争议当中。

当技术驱动下日进斗金的盈利神话，遇上行业监管收紧和信任拷问的现实困境。那这就不单是度小满的转型阵痛，更是金融科技行业必须面对的共性难题。

技术效率之下

在金融科技行业，脱胎于百度的度小满，骨子里还流淌着京东、美团在金融领域所不具备的技术基因，技术优势可以说是与生俱来。

为了让人工智能深度嵌入金融全流程，度小满与西安交大、北大光华等知名高校合作，成立博士后科研工作站。团队已经在多项关键技术上实现突破，金融风险感知与评估系统、超大规模平台、智能决策平台、视觉辅助审核和反欺诈平台就是摆在眼前的例子。

来源：度小满官方公众号

在贷前环节，系统能识别出看似正常但存在“共债风险”的用户；在贷中，通过行为监测，可以随时调整授信的额度；贷后则利用智能外呼与文本分析优化催收策略。

据度小满介绍，这次获奖的金融风险感知与评估系统已经申请了71项专利、30项软件著作权，能够覆盖95%的业务需求，风险区分度提升26%。

技术的加持下，度小满的贷款效率不断提升，“审批快、到账快”成了最亮眼的标签，不良贷款率一直控制在较低水平。《2025年度第一期满航资产支持票据定向募集说明书》数据显示，2024年，度小满消费贷不良率为1.09%、周转贷不良率为0.89%。

然而，技术所带来的效率却没能转化为治理的成熟，反而放大了合规运营存在的问题。

早在2024年，度小满就因为在支付账户实名制审核、客户身份识别等方面存在漏洞，被央行北京分行警告并开出了121万元的罚单。具体的违规行为包括支付账户与非同名银行账户间不当转账行为、违规为金融企业开设支付账户等。

来源：中国人民银行北京市分行官网

除了运营过程中的合规漏洞之外，暴力催收、恶意扣款等问题，也正在摧毁度小满在消费者心中精心塑造起来的合规形象。

笔者注意到，在黑猫投诉平台上，有关度小满的维权投诉已经接近4万条。这些投诉的内容基本上集中在暴力催收、高利贷、不合理扣款、泄露个人信息、服务态度差等。

来源：黑猫投诉平台

其中包含“暴力催收”关键词的相关投诉就有近5000条。大量用户反映，在因各种原因没能按时还款后，度小满以及委托的第三方催收机构便通过短信，威胁恐吓用户，甚至骚扰用户的亲朋好友。

用技术堆砌的系统可以精准的识别借款人信息，度小满却没有约束好执行端的行为边界。如果技术只是让利润最大化，而不把消费者的尊严当回事，品牌信任迟早要崩塌。

流量狂欢之后

如果技术是度小满的天然优势，那高频且日常的消费场景就是它的天然短板。

按理来说，百度搜索坐拥日均数亿流量，月活跃用户数达6.5亿，度小满不应该缺乏高频使用场景。可问题就出现在，这数亿用户使用百度搜索是高度碎片化的。

就算用户有借贷需求，也多是被动触发的一种偶然选择，这就导致百度的流量即便很大，却很难把用户真正留下来，建立起长期稳定的金融关系。

反观其它竞争对手，依托“微信红包”起家的腾讯金融科技，借助腾讯社交优势，构筑起泛社交圈内的综合金融生态；蚂蚁金服背靠阿里的电商流量，拥有全球最大的移动支付平台，形成了极强的交易场景；京东金融则借助京东集团的庞大用户基础和电商场景，形成了一整条完整的交易链条。

为了弥补这个天然的短板，度小满选择了最直接也最昂贵的路径——砸钱买量。简单讲就是大规模的投放广告。

线上渠道，度小满以“低门槛”“秒到账”为卖点，投放渠道覆盖某音、今日头条、番茄小说等各大社媒平台以及腾讯视频、爱奇艺等视频网站。在《唐朝诡事录之长安》《生万物》《长安的荔枝》等热播影视剧以及《盒子里的猫2》等综艺中，都能看到度小满的身影。

据艺恩内容智库统计，2025年Q1度小满综艺露出总时长高达38977秒，位居互联网金融行业首位。

线下则抢占机场大屏、城市CBD核心商圈大屏，冠名高铁专列以及马拉松、足球赛事等各类大型活动，通过高曝光的广告展示提升品牌知名度。App Growing数据显示，2024年3月至9月，度小满互联网广告投放高达1.6亿元，也就是说平均每天就要烧掉近90万元。

这种模式在行业红利期还可以维持，短期内能带来了用户规模的增长。但在监管收紧、市场饱和的今天，当度小满用价格持续上涨的流量换不来愿意长期使用的用户，那“花钱买用户”的策略自然就很难奏效。

盈利幻象

如今的度小满，正处于业绩增长但估值缩减的尴尬局面。

根据度小满发布的《2025年度第一期满航资产支持票据定向募集说明书》数据，2024年全年营收实现22.57亿元，同比增长24.70%；净利润为8.59亿元，同比增长306.10%。度小满CEO朱光也曾表示，2025年西安分公司预计营收达5亿元。

这些数据表面上看着确实亮眼，但这份利润的含金量未必有那么高。深入分析可以发现，度小满的收入结构单一，近9亿的利润里，绝大部分都是靠消费贷贡献的，而这类业务很容易受到经济周期的影响，一大缺点就是不够稳定。

在资本市场，投资者异常冷静的反应就是最直接的体现。《2024年全球独角兽榜》显示，金融科技行业的全球独角兽数量最多，总价值占比16%，处在行业首位。蚂蚁集团、微众银行成为了代表企业，度小满的估值却从五年前的200亿元缩水至110亿元，几乎缩减了一半。

来源：胡润研究院

于是，度小满开始尝试布局小微金融，据华夏时报报道，“小满助力计划”已经发放4.5亿元免息贷款，覆盖602个行政村。“青年小店榜样计划”为800余名青年店主提供技能培训、流量扶持、探店直播等能力，升级后的“青年小店榜样计划2.0”已在10个新增城市落地。

可现在还有一个现实问题横亘在度小满眼前，即公益性质的低息贷款很难支撑起度小满的商业回报，而收益的消费贷又背负着舆论压力。用户和资本期待的，永远都是兼顾效率与公平的金融产品，而不是“割完韭菜”后的慈善补偿。

金融科技的下一程

过去十年，金融科技凭借技术与流量红利野蛮生长，但如今，粗放扩张的窗口已经关闭。

在此背景下，真正的信任光靠广告是砸不出来的，靠的是一次次靠谱的借贷服务。所以即使是手握强大技术武器的度小满，也需要尽快寻找新的出路。而这个出路就需要它用这把武器去开垦长期价值的土壤，而不是收割短期利润。

金融科技行业未来的路，也不在于能放多少贷、赚多少钱，而是如何让借钱这件事变得更透明、更体面、更有温度。