科技温度暖了谁？小赢卡贷的温情营销与攀升的逾期率

2025年岁末，小赢科技旗下核心信贷产品小赢卡贷，以一场高调的虚拟数字人发布会试图点燃市场热情。其推出的数字人Win-Daidai被定位为“数字伙伴”，意在传递科技温情。

然而，这场产品层面的营销盛宴，却与母公司随后发布的2025年第三季度财报形成刺眼反差。财报显示，集团核心运营指标走合贷款总额为336亿元人民币，虽同比增长18.7%，但环比显著下降13.7%。

弱：撮

更关键的是，活跃借款人数量为244万，环比上一季度大幅下滑14.4%，明确揭示了市场热度的退潮。产品线的科技叙事与集团整体增长势头的放缓形成强烈对比，这不仅撕裂了市场期待，更将小赢科技推至商业模式接受拷问的风口浪尖。

科技降本、温度承诺与风控失灵的真相

小赢科技集团曾以创新技术为荣，其通过小赢卡贷推出数字人，也被视为AI客服的实践。但从集团整体视角剖析，其内在悖论暴露了其技术光环与财务现实间的脱节。

母公司强调科技降本，但集团整体盈利能力却在减弱。财报显示，小赢科技2025年第三季度营业利润为3.62亿元人民币，同比大幅下降28.9%。尽管数字人等技术可能优化了部分服务环节，但集团整体的利润收缩表明，技术并未能有效抵御成本上升的压力。局部环节的技术优化，在集团层面被上升的风险成本与趋紧的经营环境所抵消，科技降本的叙述在利润整体下滑面前显得支撑不足。

小赢卡贷的有温度服务承诺，但集团资产质量却面临压力。财报披露，截至2025年9月30日，其贷款31-60天逾期率升至1.85%，91-180天逾期率升至3.52%，均较去年同期明显上升。这一反差直指运营核心：当前端强调温情服务时，后端资产的还款风险却在升高。逾期率攀升不仅是宏观环境的反映，也可能意味着其服务客群的信用风险正在逐步显现，使得前端的情感化叙事不得不接受现实拷问。

集团宣称的智能风控，与财报中风险拨备的激增形成直接对比。小赢科技的风控体系虽被宣传为AI赋能，但其合并财报显示，2025年第三季度，针对自身持有贷款的贷款应收款信用损失拨备激增至9.90亿元人民币，而去年同期仅为微小的回拨。这一针对表内资产的拨备剧增，比担保拨备更能直接反映公司对底层资产质量恶化的严峻判断，表明其风控技术在当前环境下未能有效抵御预期信用损失的飙升。

这些反差共同指向一个更深层的问题：当技术承诺与关键财务指标走势背离时，单一的科技叙事便难以令人信服。

从规模扩张到质量取胜的艰难跨越

面对监管与市场环境的变化，小赢科技集团的战略调整已在财报中有所体现，同时也意味着不少挑战。

首当其冲的挑战，集团赖以生存的数据驱动模式正面临日益严格的合规审视。国家网信办等机构持续强调数据安全与消费者保护。虽然财报未直接提及具体处罚，但整个金融科技行业的数据治理环境正在收紧。这对依赖数据建模进行信贷决策的小赢科技构成长期挑战，迫使集团必须在数据效用与合规成本间重新寻找平衡。

同时，集团普惠金融的初心与追求盈利的现实矛盾加剧。小赢科技在财报中提及更谨慎的放贷环境。在监管推动融资成本下降的背景下，以往的高定价模式难以持续。财报中净收入环比下降、利润率收缩，正是这一矛盾的具体体现。集团不得不重新审视目标客群与风险定价模型，这一过程难免伴随收入增长的阶段性压力。

这一战略调整最终体现为从规模驱动转向质量驱动的艰难转型。公司对未来发展的决心，明确体现在管理层对2025年第四季度促成贷款总额的指引中——大幅下调至210亿至230亿元。这较第三季度实际完成规模显著收缩，是主动控制规模、提升资产质量战略的最清晰信号。

然而，这种战略性的减速必然直接带来营收下滑和利润受压。资本市场能否理解并认同这种以短期阵痛换取长期健康的转型逻辑，并对转型过程中的业绩波动保持耐心，将是小赢科技面临的一大外部考验。

科技向善，路在何方

小赢科技当前的处境，也折射出一个更广泛的行业议题：金融科技公司所倡导的“科技向善”，其可持续性究竟依托于什么？答案或许不在于炫目的科技概念，而在于回归金融本质，构建真正健康的商业模式。

科技向善的关键检验标准，是商业模式是否可持续。科技的首要任务，不应是为粗放增长披上外衣，而应切实服务于构建一个风险定价精准、运营成本可控、并能经受住监管检验的商业模式。它必须体现为通过技术真实降低获客、运营与风险成本，进而在动态平衡中实现稳健盈利。小赢科技的现状提供了一个反思案例：当技术应用无法有效抑制资产质量下降与风险拨备激增时，无论前端营销多么具有“科技感”，其商业模式的韧性都会遭遇根本性质疑。

这对行业与用户都是一个重要提醒。面对金融科技产品，用户需要辨别：什么才是更关键的价值？是绚丽的数字人界面，还是资金安全、定价透明与服务可持续？小赢的案例提醒市场：金融的基石始终是风险管理与信用中介。任何科技应用，最终要看它是强化了这一本质，还是模糊甚至动摇了它。

小赢科技在财报中主动下调增长预期，并强调聚焦资产质量与信贷纪律，这可能意味着一种清醒的转向，是回归理性经营的开始。整个金融科技行业的成熟，必然伴随从追求规模扩张到专注质量提升的调整阶段。

只有将科技深度融入风险管理的核心环节，建立起基于审慎经营和真实信任的长期发展模式，企业才能真正穿越周期。这不再是小赢一家公司的课题，而是整个行业在监管与市场的共同作用下，必须共同面对的现实命题。

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